通脹預(yù)期高企 股市博弈策略如何調(diào)整？

　　消費(fèi)品明年業(yè)績(jī)超預(yù)期概率大

　　基金周刊：2011年穩(wěn)定增長(zhǎng)類行業(yè)中哪些板塊的業(yè)績(jī)有可能超預(yù)期？

　　袁航：大消費(fèi)領(lǐng)域的某些行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)較穩(wěn)定，發(fā)展前景比較明確，例如醫(yī)藥板塊，該板塊目前正處于由小到大的發(fā)展過(guò)程中，有些公司雖然小，但是由于其產(chǎn)品質(zhì)量空間大所以未來(lái)的業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性更大。

　　從投資角度看，當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股估值都已經(jīng)較高，只有那些真正依靠需求和技術(shù)發(fā)展起來(lái)的領(lǐng)域才有持續(xù)投資價(jià)值，這其中比較重要的是新興產(chǎn)業(yè)扶持的方式與力度。由于新興產(chǎn)業(yè)在技術(shù)、市場(chǎng)和生產(chǎn)方面可能都不成熟，需要政府加以推動(dòng)，這種推動(dòng)方式包括市場(chǎng)培育、技術(shù)援助、財(cái)稅投入、金融政策、市場(chǎng)保護(hù)等。因此，對(duì)于那些處于成長(zhǎng)初期的新興產(chǎn)業(yè)而言，需要明確政府如何進(jìn)行支持。

　　王平：明年的驅(qū)動(dòng)因素的軸線就是企業(yè)的利潤(rùn)。市場(chǎng)短期有可能存在下跌的概率，但如果企業(yè)利潤(rùn)能夠保持較好的增速或超預(yù)期，這對(duì)市場(chǎng)信心而言將是極大的鼓勵(lì)。

　　超預(yù)期的板塊中，我們覺得在新藥研發(fā)以及國(guó)內(nèi)需求增大的背景下，具有技術(shù)創(chuàng)新能力的醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的概率很大，這些具有研發(fā)新藥能力的上市公司將會(huì)有較高的利潤(rùn)率。此外，我們認(rèn)為零售百貨行業(yè)明年業(yè)績(jī)超預(yù)期概率很大，一方面一些品牌商的觸角伸向三四線城市，另一方面西部地區(qū)的零售商成長(zhǎng)性較好，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度很大。汽車板塊方面，我們認(rèn)為汽車今年的增長(zhǎng)已經(jīng)超出預(yù)期，股價(jià)也已反映出來(lái)，在目前的基數(shù)上，汽車能否明年超預(yù)期，我覺得概率不會(huì)特別大。消費(fèi)電子板塊目前成為市場(chǎng)的炒作的熱點(diǎn)，消費(fèi)電子板塊的業(yè)績(jī)的確在2009年、2010年兩年超預(yù)期了，市場(chǎng)也在不斷調(diào)升它的盈利預(yù)測(cè)，但是消費(fèi)電子類某種意義上又具有周期的特點(diǎn)，它的產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)性很大，所以消費(fèi)電子類企業(yè)盈利的波動(dòng)幅度也隨之增大。

　　劉建偉：穩(wěn)定增長(zhǎng)的板塊，如醫(yī)藥和食品飲料等，一直都受到很多投資者的喜愛，關(guān)注估值面的變化是一種不錯(cuò)的投資思路。比如今年上半年這些板塊一直表現(xiàn)不錯(cuò)，估值會(huì)有一些透支，而國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)漲幅最快的時(shí)候，這類板塊暫時(shí)不受市場(chǎng)追捧，估值明顯下降，這時(shí)候做一些配置就會(huì)有比較好的效果。另外，在新興的產(chǎn)業(yè)里，我們跟國(guó)外的差別是最近的，而且同時(shí)我們有國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)本身作保障，有我們的投資作保障。很多行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景都是不錯(cuò)的，像新能源、新能源汽車、醫(yī)藥生物、新材料等行業(yè)都有非常多的標(biāo)的值得我們?nèi)ナ崂怼?/p>

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