目前，國(guó)家層面的十二五規(guī)劃即將出臺(tái)，而各地也已經(jīng)開始勾畫十二五期間本地區(qū)發(fā)展的宏偉藍(lán)圖。值得關(guān)注的是，盡管在中央對(duì)十二五規(guī)劃的建議中并未對(duì)增長(zhǎng)指標(biāo)提出具體的要求，但各地對(duì)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的熱情絲毫未減。一些地方不僅提出了經(jīng)濟(jì)總量翻一番的目標(biāo)，同時(shí)也推出了規(guī)模龐大的投資計(jì)劃。在防通脹成為當(dāng)前及未來一段時(shí)間宏觀調(diào)控主要任務(wù)的時(shí)期，新一輪的投資熱潮恐怕會(huì)成為加劇未來通脹預(yù)期的新推力。

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　　長(zhǎng)期以來，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中，投資都扮演著舉足輕重的角色。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，從1978年到2008年，中國(guó)GDP每年平均增長(zhǎng)9.7%，投資的貢獻(xiàn)率超過三分之一，占到36.7%。在遭受金融危機(jī)沖擊明顯的2009年，投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率更是高達(dá)92.3%,對(duì)GDP的拉動(dòng)為8.0個(gè)百分點(diǎn)。

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　　從改革開放以來的經(jīng)驗(yàn)看，投資過熱往往是引發(fā)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的重要原因。比如在1985~1988年期間，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率最高達(dá)38.8%，年均超過25%，結(jié)果在1988年和1989年，通貨膨脹率均超過了18%，造成了改革開放以來第一次通脹高峰。在整個(gè)“八五”期間，固定資產(chǎn)投資的增速更是達(dá)到驚人的年均36.9%，最高的1993年甚至達(dá)到61.8%?？駸岬耐顿Y引起了生產(chǎn)資料價(jià)格的持續(xù)上漲，居民消費(fèi)品的價(jià)格也迅速飆升。1993年，通脹率超過了14%，1994年的通貨膨脹率直接躥上了24.1%，這也是改革開放32年來的最高記錄。

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　　2008年年底，為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，從2009年第二季度開始，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率均在30%以上，今年雖有所下降，但也依然保持在24%以上。與此相對(duì)應(yīng)的是，我國(guó)的通貨膨脹率出現(xiàn)了逐月攀升的勢(shì)頭，到十月份一舉達(dá)到了4.4%的水平。目前雖然通脹指數(shù)并不在歷史的高位水平，但在多種因素的作用下，通脹預(yù)期十分明顯。

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　　在總需求中，投資需求的膨脹將在一定程度上對(duì)消費(fèi)需求形成擠壓。雖然在總需求中投資需求的比重長(zhǎng)期保持在30%~40%之間，但消費(fèi)需求卻出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。這與我國(guó)擴(kuò)大消費(fèi)、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的宗旨相違背。和消費(fèi)需求相比，投資需求存在著強(qiáng)大的內(nèi)在動(dòng)力，這是因?yàn)樵陬A(yù)算軟約束的情況下，地方政府普遍存在著強(qiáng)烈的“投資饑渴癥”。而形成“投資饑渴癥”的原因有多種，比如追求更高的以GDP考核為核心的政績(jī)、從中央政府中獲得更多的財(cái)政補(bǔ)助與稅收支配權(quán)，以及更多的權(quán)力租金等，都是地方政府產(chǎn)生投資沖動(dòng)的動(dòng)因。

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　　因此，要緩解乃至徹底消除地方政府的“投資饑渴癥”，最重要的就是盡快轉(zhuǎn)變政府的職能和角色定位，從“公司型政府”、“投資型政府”向“服務(wù)型政府”轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展固然需要大量的投資推動(dòng)，但投資的主體應(yīng)該是企業(yè)而不是政府。如果在投資領(lǐng)域出現(xiàn)了“鳩占鵲巢”的現(xiàn)象，那么加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略目標(biāo)就很難實(shí)現(xiàn)，而遏制通脹、提高民生質(zhì)量的政策也難以達(dá)到預(yù)期的效果。