投資者逾1.3億戶 股市成為百姓理財(cái)主渠道

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????資本市場成為企業(yè)兼并重組的舞臺。目前，我國企業(yè)的兼并重組40%以上是通過資本市場實(shí)現(xiàn)的，2006至2009年，共有141家上市公司進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)整合重組，交易金額累計(jì)達(dá)到8866億元，是前4年的40倍。其中，完成并購重組企業(yè)的平均總資產(chǎn)、總收入和凈利潤比并購重組前分別增長3倍、2倍和1倍。通過積極推動(dòng)上市公司并購重組的制度創(chuàng)新和方式創(chuàng)新，資本市場已成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的重要平臺。

????資本市場也在不知不覺中改變著我們每個(gè)人的生活。股票、基金、債券已經(jīng)成為老百姓不可或缺的投資品種，公眾對宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)注不斷升溫；農(nóng)民在田間地頭說著期貨價(jià)格，以此為依據(jù)決定是否種植和賣出小麥、大豆、棉花……

????股權(quán)分置改革讓中小股東真正有了話語權(quán)，從根本上推動(dòng)了上市公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善

????持續(xù)的創(chuàng)新與變革，為資本市場注入源源不斷的動(dòng)力。

????始于2005年的股權(quán)分置改革，直到今天仍然被公認(rèn)為是資本市場最重大的制度改革之一。

????改革要取得成功，就必須有思路的突破。這次股改的最大突破，在于明確了非流通股東支付對價(jià)的法律基礎(chǔ)。這一看似簡單的創(chuàng)新，不僅成功化解了股權(quán)分置的難題，還給中國資本市場帶來深遠(yuǎn)影響。在股改過程中，中小股東真正有了話語權(quán)，對于大股東提出的股改方案，小股東如果不滿就可以行使否決權(quán)，有些上市公司的股改方案連續(xù)兩次被流通股東否決。這次改革還使上市公司大股東真正走進(jìn)了市場，所有股東的利益與價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)趨向一致，從根本上推動(dòng)了上市公司治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)作機(jī)制不斷完善。

????在加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的大背景下，資本市場應(yīng)當(dāng)發(fā)揮怎樣的作用？從國際經(jīng)驗(yàn)看，一國經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型往往與金融市場的結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，資本市場對于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式具有不可替代的作用。

2004年5月，中小企業(yè)板開板，目前，在中小板掛牌上市的企業(yè)達(dá)500余家，直接融資和再融資額達(dá)數(shù)千億元，以蘇寧電器等為代表的一批中小企業(yè)以上市為契機(jī)，獲得“脫胎換骨”式的發(fā)展。2009年10月，創(chuàng)業(yè)板問世，更是將中國多層次資本市場體系建設(shè)推進(jìn)了一大步。一批代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的創(chuàng)新型企業(yè)登陸資本市場，資本市場促進(jìn)創(chuàng)新、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)、擇優(yōu)汰劣的機(jī)制效應(yīng)逐步體現(xiàn)。迄今，在創(chuàng)業(yè)板上市的公司達(dá)140余家，首發(fā)融資近千億元。

????其他領(lǐng)域的制度創(chuàng)新也在有序展開。國際金融危機(jī)一度讓人們對金融衍生品產(chǎn)生種種誤解，然而，中國資本市場的創(chuàng)新并未因此停步。今年3月，融資融券進(jìn)入正式運(yùn)作，投資者借此可進(jìn)行多空雙向交易，結(jié)束資本市場“單邊市”的歷史。4月，股指期貨推出，投資者可以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，進(jìn)行多空雙向套保。兩個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品推出至今平穩(wěn)運(yùn)行，將資本市場的制度設(shè)計(jì)和交易框架帶入新的階段。

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