多重因素推動人民幣 美元連日走軟

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　　數(shù)據(jù)顯示，外匯資金正持續(xù)不斷流入國內(nèi)

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　　根據(jù)中國外匯中心公布的數(shù)據(jù)，28日，人民幣中間價定格在1美元兌6 .6252元人民幣。值得注意的是，這是人民幣對美元中間價連續(xù)第六個交易日走高。在人民幣升值預(yù)期高漲和中外利差擴大的推動下，全球熱錢會繼續(xù)對中國“虎視眈眈”。

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　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學家魯政委表示，多重因素推動人民幣“六連升”。在國際背景方面，國際美元連日走軟，其他新興市場貨幣對美元重拾小幅升值，從保持有效匯率穩(wěn)定的角度，給人民幣對美元升值提供了國際背景。在國內(nèi)政策需求方面，國內(nèi)的防通脹需求、國際原油價格重返90美元誘發(fā)輸入性通脹壓力加大，也是人民幣對美元連續(xù)升值的重要原因。

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　　按匯率中間價計算，從1月4日(今年第一個交易日)到12月28日，人民幣對美元升值幅度為2.97%。尤其在6月央行重啟二次匯改之后，伴隨著人民幣匯率波動幅度的變大，人民幣升值的節(jié)奏也在加快，人民幣對美元匯率自6月21日至12月28日走高2.96%。不少業(yè)內(nèi)人士都預(yù)計，明年人民幣升值的幅度或快于今年?！邦A(yù)計2011年末人民幣兌美元達到6.2至6.3?！濒斦硎?。

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　　花旗集團中國區(qū)投資研究與分析部主管及董事總經(jīng)理沈明高在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，明年人民幣升值或面臨三大壓力，國內(nèi)通脹水平上升，美元或有貶值的壓力，大宗商品價格上升。大宗商品價格上升可能是美元貶值的結(jié)果，也可能是美國經(jīng)濟復(fù)蘇好于預(yù)期的結(jié)果，將帶來國內(nèi)進口通脹壓力的升高。幾個因素綜合作用，明年人民幣相對于美元的升值幅度很可能處在3%至5%的上限左右。

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　　有人稱，目前中國既有加息預(yù)期，又有人民幣升值預(yù)期，相當于對全球的“熱錢”發(fā)出了“邀請函”。數(shù)據(jù)顯示，外匯資金正在持續(xù)不斷地流入國內(nèi)。根據(jù)國家外匯管理局28日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，今年三季度，我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”，其中，經(jīng)常項目順差1023億美元，資本和金融項目順差152億美元。外匯儲備資產(chǎn)增加1073億美元。央行此前的數(shù)據(jù)也顯示，10月份金融機構(gòu)新增外匯占款為5190.47億元，創(chuàng)下2008年4月以來的單月新增之最，而11月的金融機構(gòu)新增外匯占款也維持在3196.43億元人民幣的高位。

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　　根據(jù)國際金融協(xié)會的統(tǒng)計，1至11月份初，新興市場股票市場基金的資本凈流入達700億美元；債券市場基金資本凈流入則達到創(chuàng)紀錄的671億美元，超過2007年全年419億美元和2009年全年462億美元的水平。中國銀監(jiān)會主席劉明康表示，未來新興市場面臨史無前例的熱錢流入壓力。

　　 “2010年11月，外匯局通過禁止銀行增加其凈現(xiàn)金外匯頭寸的辦法基本關(guān)閉了境內(nèi)遠期市場交易。阻止了境內(nèi)外匯市場上的套利和投機活動。預(yù)計管理當局還將通過降低外債限額(進而拉升境內(nèi)美元利率)，引入控制外商直接投資(F?D?I)項目的新規(guī)，以及加強對攜熱錢入境行為的懲治力度等方法繼續(xù)壓縮境內(nèi)美元流動性。外資對房地產(chǎn)項目的投資也將受到限制?！痹蜚y行發(fā)布的報告指出。

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　　業(yè)內(nèi)人士認為，與“熱錢”作斗爭可能會是一個艱苦而面臨多重困難的過程。國家發(fā)展和改革委員會對外經(jīng)濟研究所所長張燕生撰文指出，在國際“熱錢”涌入及通脹預(yù)期上升的情況下，新興經(jīng)濟體正面臨著繼續(xù)保持匯率穩(wěn)定、資本自由流動與貨幣政策獨立性的“不可能三角”的選擇困境。新興經(jīng)濟體大多實行有管理的浮動匯率制或某種聯(lián)系匯率制，要阻止本幣過快升值，就必須在控制資本跨境流動與放棄貨幣政策獨立性之間做出抉擇。如果加息以應(yīng)對通脹，則會擴大與發(fā)達國家的息差，從而助長套利性質(zhì)的國際短期資本流入并提高本幣升值預(yù)期；如果采取干預(yù)匯市的措施則會擴大外匯占款所帶來的基礎(chǔ)貨幣投放，從而提高通脹預(yù)期；如果對資本流動進行某種措施的管制，則可能在短期內(nèi)維持匯率穩(wěn)定，但又將強化本幣升值預(yù)期。

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