股神曹仁超新年放言：牛市可維持到明年下半年

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??? 2010年股市的最后一個(gè)交易日，滬深兩市雙雙收獲兩根分量十足的大陽線。滬指報(bào)收2808.08點(diǎn)，漲幅1.76%；深成指報(bào)收2458.55點(diǎn)，漲幅2.63%。滬深兩市成交合計(jì)2006億元，較周四放大近兩成半。

????仔細(xì)觀察滬指年終的收盤點(diǎn)位：2808.08點(diǎn)。一連串的8字是巧合？還是今年股民將大"發(fā)"的前兆？為了尋找答案，本報(bào)記者專訪了著名的"香港股神"曹仁超，他認(rèn)為，明年絕對(duì)還在牛市之中，滬指在2011年上攻3186點(diǎn)是大概率事件。

????曹仁超，原名曹志明。他說，給自己改名叫曹仁超是因?yàn)橄Ｍ艹蔀?超人曹"。現(xiàn)在，他的期望稍有偏差卻成了現(xiàn)實(shí)，因?yàn)樵趦?nèi)地，股民們將他奉為"香港股神"。

????牛市二期特征

????記者(以下簡(jiǎn)稱"記")：您如何判斷當(dāng)前的A股，是否仍處于牛市二期？牛市二期的特征是怎樣的？三期何時(shí)到來？

????曹仁超(以下簡(jiǎn)稱"曹")： A股由2010年7月到2012年下半年仍是牛市二期，市場(chǎng)表現(xiàn)以板塊輪動(dòng)為主。牛市二期通常以個(gè)股發(fā)展為主，部分股票可以在牛市二期上升100%到200%，有些股票可回落50%或以上，直到牛市三期再次進(jìn)入全面上升期。但牛市二期時(shí)間十分長(zhǎng)，一般長(zhǎng)達(dá)兩年或以上。

????參考70年代及80年代香港兩次牛市走勢(shì)，70年代香港牛市二期長(zhǎng)達(dá)兩年，80年代牛市一期因受香港主權(quán)回歸影響，股市發(fā)展不清晰。如以1984年7月作為香港牛市二期起步，至1986年4月大約有兩年。因此，有理由相信，由2010年7月2日開始的上證指數(shù)牛市二期可維持到2012年年中，2012年下半年開始進(jìn)入牛市三期。 2013年或2014年完成牛市三期，達(dá)到2007年10月16曰A股高點(diǎn)，即6124點(diǎn)才完成整個(gè)牛市。

????調(diào)整看支撐位

????記：近期市場(chǎng)表現(xiàn)低迷,您如何判斷后市走勢(shì)？何時(shí)會(huì)突破前期壓力位？若指數(shù)將向下調(diào)整，支撐位在哪里？

????曹：2010年11月11日上證指數(shù)創(chuàng)下的高點(diǎn)3186點(diǎn)，在2011年遲早會(huì)被升穿，下次支撐位是2800點(diǎn)以下2573點(diǎn)之上，即每次上證指數(shù)回落到2600點(diǎn)至2800點(diǎn)之間都可作為吸納機(jī)會(huì)。

????記：在當(dāng)前這個(gè)點(diǎn)位，如果是您的話，會(huì)選擇買入還是賣出，倉(cāng)位又是如何？

????曹：在外國(guó)或香港股市是容許拋空的，在牛市二期最適宜做對(duì)沖，即同時(shí)買入看好行業(yè)內(nèi)的股票，拋空看淡行業(yè)內(nèi)的股票；或同時(shí)買入偏低股票及拋空升幅過高的股票，在個(gè)別發(fā)展中獲利，這方面散戶一般做得不好，應(yīng)投資表現(xiàn)出色的基金。

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????操作板塊個(gè)股

????記：從板塊來說，您個(gè)人短期、長(zhǎng)期分別較看好哪些板塊？這些板塊的選股方式和操作策略分別如何？

????曹：由于本人不在內(nèi)地生活，無法對(duì)板塊作深入分析。這方面可參考當(dāng)?shù)胤治鰩熞娊?，為投資者尋找合適板塊作投資之用。但我認(rèn)為，2011年中國(guó)股市仍是板塊輪動(dòng)為主，炒個(gè)別行業(yè)升降，以及炒偏低股回升、偏高股回落為主。

????記：圣誕節(jié)央行突然加息，您認(rèn)為年后是否還會(huì)加息。若加息，對(duì)股市會(huì)有什么影響？

????曹：再次強(qiáng)調(diào)加息、減息應(yīng)同CPI升幅一起看。 2010年11月中國(guó)CPI升幅5.1%，估計(jì)2011年上半年見6%。老利率低于6%，代表仍是負(fù)利率，資金是不肯回流銀行存款收息的，仍將在股市、樓市中找尋機(jī)會(huì)。老利率上升至6%，則全球熱錢都涌入中國(guó)賺息兼賺人民幣升值利潤(rùn)，中國(guó)人民銀行已陷入兩難局面，看來只有繼續(xù)維持負(fù)利率(即利率低于CPI升幅)。在負(fù)利率環(huán)境下，樓價(jià)跌幅極其有限，股市亦只會(huì)進(jìn)入箱體震蕩而不會(huì)大幅下滑。

????記：目前歐債危機(jī)進(jìn)一步蔓延，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，朝韓矛盾升級(jí)，在這樣一個(gè)大環(huán)境下，對(duì)中國(guó)股市會(huì)有什么樣的影響？

????曹：歐債危機(jī)相信仍會(huì)進(jìn)一步蔓延，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢已十分肯定，朝韓矛盾繼續(xù)存在，但上述因素對(duì)中國(guó)股市影響有限。因?yàn)閺?009年起，中國(guó)已進(jìn)入內(nèi)需帶動(dòng)型經(jīng)濟(jì)。這表明中國(guó)大大減少對(duì)美國(guó)及歐洲市場(chǎng)的依賴，內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)大約有10-15年，也就是說從2009年到2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)都是看好的。這也成為支持上證指數(shù)能夠在2010年7月起進(jìn)入牛市二期的基礎(chǔ)。

????散戶操作策略

????記：在目前貨幣緊縮的環(huán)境下，投資者為了抗通脹通常會(huì)選擇進(jìn)入股市、樓市或是購(gòu)買黃金之類的保值品。但是，由于政府對(duì)房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控，黃金價(jià)格也已處歷史高位。在這種情況下，您認(rèn)為投資者應(yīng)該如何理財(cái)，比如說是否應(yīng)該繼續(xù)買房，買黃金，或者有其他更適合的理財(cái)策略？

????曹：通脹是對(duì)抗不了了，但通脹對(duì)樓價(jià)、黃金、股票影響非一般人想像一樣。例如1976年至1981年香港通脹率一度高達(dá)15%，但該年，樓價(jià)、股市同金價(jià)齊升。 1984年 7月至1987年10月，香港通脹率十分溫和，同期樓價(jià)上升、金價(jià)牛皮、股市狂升。再以2002年至2004年為例，當(dāng)時(shí)通脹率極低，股市、樓價(jià)、金價(jià)皆上升。換言之，通脹同樓價(jià)、金價(jià)、股市關(guān)系十分復(fù)雜。

????樓價(jià)不會(huì)因?yàn)檎驂憾芈?、政府支持而上升，因樓價(jià)有本身循環(huán)周期。例如，1990年到1997年，香港政府不斷打壓香港樓市，但本港樓價(jià)出現(xiàn)最大幅度上升；1994年至2008年，日本政府不斷支持日本樓價(jià)，希望它止跌回升，但日本樓價(jià)在這14年內(nèi)頂多維持不跌。除非政府大量供應(yīng)土地，例如1981年，香港政府才可令樓價(jià)回落；或限制土地供應(yīng)，如1985年4月至1997年6月香港政府限制每年只可賣地五十公頃，令香港土地供應(yīng)大減才使樓價(jià)下降?？傃灾?，樓價(jià)受供求因素而升降，而非政府臨時(shí)打壓措施而改變，金價(jià)、股市亦一樣。好好研究各項(xiàng)投資的循環(huán)周期，不要人云亦云。

????記：對(duì)于一個(gè)家底并不雄厚的普通老百姓來說，有什么投入較小但安全的理財(cái)方法，能讓資金不會(huì)隨著通脹趨緊而縮水？

????曹：投資目的是為了賺錢，不是對(duì)抗通脹。由于政府有增加貨幣供應(yīng)的能力，因此通脹永遠(yuǎn)存在。投資應(yīng)學(xué)習(xí)如何把握各項(xiàng)投資的盛衰循環(huán)而非對(duì)抗通脹。以美國(guó)為例，自1945年至今，美元購(gòu)買力平均每年失去3%。但美國(guó)樓價(jià)、金價(jià)及股市并不是每年上升3%，而是有些日子大起，有些日子大跌。中國(guó)自1978年采取改革開放政策后，人民幣購(gòu)買力亦不斷下降，在中國(guó)樓價(jià)、金價(jià)及股市也是有些日子上升，有些日子回落，上述投資項(xiàng)目升降大部分同CPI升幅關(guān)系不大。

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