利空積壓A股雪崩 機(jī)構(gòu)集體轉(zhuǎn)向看空

　　一個(gè)周末，管理層似乎給了市場(chǎng)足夠的時(shí)間來(lái)消化利空，然而市場(chǎng)并不領(lǐng)情。昨日（1月17日），滬指暴跌84.68點(diǎn)，盤(pán)中一度跌破2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)，創(chuàng)下本輪調(diào)整行情以來(lái)的新低。

　　1月14日（上周五），央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這也是2011年緊縮政策的“第一槍”。

　　昨日的暴跌，猶如A股市場(chǎng)遭遇到的2011年第一場(chǎng)“雪”，面對(duì)幾十只個(gè)股跌停的慘狀，廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平在其微博中寫(xiě)道：“股市的調(diào)整進(jìn)入了恐慌性止損殺跌階段。如果基本面不出現(xiàn)顛覆性改變，通常這是最后一個(gè)階段?！?/p>

　　那么，這究竟是本輪調(diào)整的最后一跌，還是市場(chǎng)另一個(gè)極端的開(kāi)始？

　　女股民被跌哭

　　“王哥，上周五你賣(mài)票的時(shí)候，怎么不通知一聲啊？太過(guò)分了！”昨日下午，成都一營(yíng)業(yè)部VIP室里的趙女士如此埋怨同房間的王哥，但聲音里已經(jīng)略帶哭腔。

　　最近一段時(shí)間以來(lái)，趙女士的操作一直不順，始終踩不準(zhǔn)節(jié)奏，但隨著不斷的補(bǔ)倉(cāng)，自己的倉(cāng)位越來(lái)越重。

　　當(dāng)趙女士看到自己持有的股票跌幅都超過(guò)6%時(shí)，的確是沉不住氣了，因?yàn)?011年以來(lái)，她的整體損失已經(jīng)接近15%。剛好這時(shí)候，王哥卻不太識(shí)相地說(shuō)“還好上周五都清倉(cāng)了?！?/p>

　　從昨日盤(pán)面來(lái)看，部分有色金屬股、ST的重組股還在飄紅。但對(duì)多數(shù)投資者而言，每到市場(chǎng)大跌時(shí)，似乎飄紅個(gè)股都與自己無(wú)關(guān)。

　　一級(jí)市場(chǎng)打新股者遭遇同樣如此。新股破發(fā)潮如期而至，華銳風(fēng)電更是出現(xiàn)了“中一簽、虧一萬(wàn)”的史上最熊新股。覆巢之下，投資者難以淡定，也就再正常不過(guò)了。

　　機(jī)構(gòu)集體轉(zhuǎn)向看空

　　去年12月25日，央行決定上調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)時(shí)券商分析師一致的觀點(diǎn)是，對(duì)市場(chǎng)呈正面影響，尤其是將帶動(dòng)周期類(lèi)個(gè)股反彈。然而，12月27日和28日連續(xù)兩天的大幅下挫，將A股市場(chǎng)重心進(jìn)一步拉低。

　　或許是吸取了上次的教訓(xùn)，再加上近期市場(chǎng)確實(shí)難以令人樂(lè)觀，上調(diào)存準(zhǔn)率消息出臺(tái)之后，券商分析師的觀點(diǎn)來(lái)了一個(gè)180度的大轉(zhuǎn)向，看空的觀點(diǎn)占據(jù)壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)，即便在研報(bào)中沒(méi)有明確唱空，也對(duì)前景極為謹(jǐn)慎。

　　東方證券表示，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不支持A股中期上漲趨勢(shì)。貨幣政策快速連續(xù)緊縮最終導(dǎo)致“量變到質(zhì)變”的效果，從而最終扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期。目前，推動(dòng)A股市場(chǎng)中期趨勢(shì)性上漲的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素依然缺失，繼續(xù)維持中期投資前景極其謹(jǐn)慎的看法。

　　同樣，海通證券認(rèn)為，在流動(dòng)性緊縮預(yù)期下，市場(chǎng)存在整體回調(diào)壓力。高估值板塊在回調(diào)中受沖擊相對(duì)較大，因此當(dāng)前地產(chǎn)板塊因?yàn)楣乐递^低從而出現(xiàn)相對(duì)收益。

　　從上次加息后機(jī)構(gòu)的一致看多，再到此次機(jī)構(gòu)集體轉(zhuǎn)向，不難發(fā)現(xiàn)，短短不到一個(gè)月時(shí)間，悲觀情緒已經(jīng)主導(dǎo)著整個(gè)市場(chǎng)。

　　觀望為妙

　　面對(duì)昨日的暴跌，朱平的判斷是，這是“最后一跌”，不過(guò)有個(gè)前提“基本面不出現(xiàn)顛覆性改變”。

　　無(wú)論這是否為最后一跌，就目前的操作而言，顯然觀望是上策。首先，此次上調(diào)存準(zhǔn)率，絕非是緊縮周期的最后一次。因此，在這樣的資金面背景下，市場(chǎng)即便出現(xiàn)反彈，也只會(huì)是技術(shù)性的反彈，如果沒(méi)有權(quán)重股的反攻，將很難有大級(jí)別行情。

　　其次，希臘主權(quán)信貸評(píng)級(jí)被下調(diào)至“垃圾”，表面上看與A股市場(chǎng)無(wú)直接關(guān)系，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至A股市場(chǎng)都會(huì)產(chǎn)生影響。

　　此外，我國(guó)已經(jīng)啟動(dòng)重大氣象災(zāi)害（冰凍）IV級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，冰雪災(zāi)害會(huì)不會(huì)發(fā)展成為2008年時(shí)的雪災(zāi)，無(wú)疑將給今年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)蒙上陰影，這也令市場(chǎng)感到擔(dān)憂。