加息，股市能否利空出盡是利好？

　　蒙鐘德攝（新華社發(fā)）

　　劉忠俊攝（中新社發(fā)）

　　2月8日，中國(guó)人民銀行宣布自2月9日加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，這使得兔年股市原本樂(lè)觀的開(kāi)局走勢(shì)變得撲朔迷離。一些專家和市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，加息對(duì)股市的負(fù)面影響不可忽視，也有不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)加息持樂(lè)觀看法，認(rèn)為加息“靴子”落地，利空出盡反而是利好。那么，兔年股市究竟能否再現(xiàn)“開(kāi)門紅”？

　　2011年1月4日，中國(guó)股市開(kāi)市第一天，A股的投資者們便迎來(lái)了“開(kāi)門紅”。但是在復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、穩(wěn)健的貨幣政策以及日漸加劇的通貨膨脹預(yù)期下，股市受到不確定性市場(chǎng)環(huán)境的影響一路走跌，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)信心，直至虎年年尾，滬指才以“五連陽(yáng)”收官，讓投資者對(duì)春節(jié)后的股市行情多了幾分期待和希望。

　　虎年年尾“五連陽(yáng)”

　　春節(jié)長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)繼續(xù)小幅收高，上證指數(shù)收市報(bào)2798.96點(diǎn)，漲0.30%，以“五連陽(yáng)”之勢(shì)創(chuàng)近三個(gè)半月以來(lái)的最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。

　　整體來(lái)看，虎年股市不僅沒(méi)有虎虎生威的霸氣外露，全年更只能用“虎落平陽(yáng)”來(lái)形容。尤其是自2011年新年首個(gè)交易日股市開(kāi)門紅后，A股市場(chǎng)更是連連遭受重挫，1月份3次“黑色星期一”的暴跌讓股民心驚膽戰(zhàn)，1月17日滬指大幅下跌3.03%，盤中一舉跌破2700點(diǎn)關(guān)口。直到1月最后幾個(gè)交易日，滬指才開(kāi)始回升，春節(jié)長(zhǎng)假前，股市一路小幅上揚(yáng)，最終以5連陽(yáng)收官。

　　雖然去年股市面臨的歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和通貨膨脹等外部環(huán)境沒(méi)有根本改觀，但春節(jié)前步步走高的市場(chǎng)氛圍，讓多數(shù)分析人士對(duì)隨后的股指走勢(shì)預(yù)判樂(lè)觀有加。

　　一方面，房地產(chǎn)投資過(guò)去被認(rèn)為是一本萬(wàn)利的選擇，隨著政府一系列調(diào)控措施的出臺(tái)，大量資金望而卻步，再加上市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，股市便成為資金投向的重要選擇；另一方面，流動(dòng)性緊張倒逼央行放緩調(diào)控。鑒于前期央行貨幣政策過(guò)度從緊，目前市場(chǎng)資金極度緊張，央行不得不連續(xù)11周凈投放貨幣，央行貨幣政策的趨緩給多方帶來(lái)極大勇氣，加上人民幣對(duì)美元的升值，也必然會(huì)吸引國(guó)外資本進(jìn)入我國(guó)股票市場(chǎng)尋求增值，這些因素都為股票上漲提供了有利的條件。

　　民生證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰預(yù)測(cè)2011年中國(guó)股市頗為樂(lè)觀，他認(rèn)為今年上證指數(shù)或突破4000點(diǎn)。

　　節(jié)后資金或大規(guī)模涌入股市

　　今年1月，隨著“史上最嚴(yán)厲”的房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)，上海和重慶推出房地產(chǎn)稅試點(diǎn)方案，新一輪調(diào)控政策短期內(nèi)將會(huì)對(duì)股市房地產(chǎn)、銀行相關(guān)板塊形成沖擊，造成市場(chǎng)對(duì)樓市的擔(dān)憂。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，資金大規(guī)模流入的預(yù)期又將給股市帶來(lái)利多效應(yīng)，炒樓資金退出樓市之后何去何從成為關(guān)注的焦點(diǎn)，市場(chǎng)憧憬原來(lái)活躍在房地產(chǎn)的投機(jī)資金，在未來(lái)一段時(shí)間里將流向股市，從而支撐股市探底回升。

　　天相投資首席分析師仇彥英分析認(rèn)為，新一輪調(diào)控政策將大大擠壓房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資空間，并迫使大批資金流入股市。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，資金面狀況是主導(dǎo)股市走勢(shì)的重要因素之一，從這個(gè)角度而言，樓市調(diào)控升級(jí)對(duì)市場(chǎng)整體而言并非利空。

　　春節(jié)長(zhǎng)假后開(kāi)門紅可能大

　　有媒體統(tǒng)計(jì)，我國(guó)股市存在顯著的“節(jié)日效應(yīng)”，從1991年至2010年的20個(gè)年頭里，滬指在春節(jié)過(guò)后首個(gè)交易日里，有14個(gè)年頭實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門紅，上漲概率達(dá)70%。如果將統(tǒng)計(jì)的時(shí)間拉長(zhǎng)為5個(gè)交易日，則20年中，大盤有13次在春節(jié)后上漲，概率為65%；有7次在春節(jié)后下跌，概率為35%。

　　究其原因，可能源于幾個(gè)方面的因素：其一，A股市場(chǎng)是一個(gè)典型的資金推動(dòng)市場(chǎng)，我國(guó)的國(guó)情決定了每年年初資金相對(duì)寬松，各種來(lái)源的資金相當(dāng)一部分在年末結(jié)算后進(jìn)入股市；其二，1至4月是年報(bào)集中披露的時(shí)段，一部分上市公司會(huì)有績(jī)優(yōu)或者送轉(zhuǎn)增股的年報(bào)題材；其三，春節(jié)前后氣氛祥和，全國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)在即，或者偏利好。

　　但是，春節(jié)長(zhǎng)假大盤休市一周，這段時(shí)間國(guó)內(nèi)外形勢(shì)均發(fā)生變化，使得股市走向仍存有不少變數(shù)。尤其是開(kāi)市前一天，央行宣布加息，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響不可小覷。

　　從目前形勢(shì)來(lái)看，受到目前天候異常，農(nóng)產(chǎn)品歉收，通脹壓力較大，央行宣布自9日起加息；另外，國(guó)際形勢(shì)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響較大，在過(guò)去幾個(gè)交易日里，埃及股市的累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)15%，許多投資者紛紛轉(zhuǎn)向美債、美元和黃金等資產(chǎn)尋求避險(xiǎn)，刺激發(fā)展中國(guó)家貨幣市場(chǎng)利率提高，這些，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理和股指的上揚(yáng)帶來(lái)負(fù)面影響。