存款準(zhǔn)備金率調(diào)至新高 通脹壓力是主因

圖表：央行2011年第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 新華社發(fā)

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　　中國人民銀行18日宣布，自2011年2月24日上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這是中國央行去年以來連續(xù)第八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2011年第二次上調(diào)，至此，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到19.5%，創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，這距離中國央行上一次公告加息僅僅相隔9天時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，居高不下的通脹壓力是緊縮政策密集出臺(tái)的最主要原因。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春說：“盡管1月份4.9%的CPI比預(yù)期有所回落，但前期抑制物價(jià)的一系列措施在中期可能逐漸失效，屆時(shí)物價(jià)仍有反彈壓力?！?/p>

　　近期全球極端天氣頻發(fā)，中國國內(nèi)也面臨“南凍北旱”異常天氣，這推升了農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，河北、山西、江蘇、安徽、山東、河南、陜西、甘肅8省冬小麥?zhǔn)芎得娣e達(dá)10543萬畝，其中嚴(yán)重受旱面積2072萬畝。雖然2月中旬黃淮、華北地區(qū)出現(xiàn)弱降雪，但對旱情緩解程度有限。

　　“食品特別是糧食價(jià)格的上漲具有一定慣性，可能需要6－8個(gè)月的時(shí)間才能夠消化?！眲⒃赫f，“而短期密集出臺(tái)緊縮政策，有助于堅(jiān)定市場對貨幣政策回調(diào)的判斷，推動(dòng)通脹預(yù)期回落?！?/p>

　　交通銀行金融研究中心研究員陸志明博士則認(rèn)為，非食品價(jià)格目前漲幅正呈不斷擴(kuò)大的態(tài)勢，加上此次中國上調(diào)CPI中非食品價(jià)格權(quán)重，將會(huì)推升未來CPI上漲壓力。數(shù)據(jù)顯示，2010年9月到2011年1月，中國非食品類價(jià)格同比漲幅從1.4%擴(kuò)大到2.6%。

　　另一方面，貨幣信貸的壓力也是促成央行加息之后緊接著上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，中國1月份新增人民幣貸款1.04萬億元，M2增速雖然低于市場預(yù)期，但是仍然高達(dá)17.2%。

　　“作為中國‘十二五’規(guī)劃的第一年，很多新項(xiàng)目和新規(guī)劃都需要資金的支持。雖然加息已經(jīng)抬高了資金成本，但是各地政府對信貸的需求還是很大。相對于加息而言，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對于控制信貸的作用更為直接?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆偉說。

　　此外，中國傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)前，央行對公開市場的連續(xù)凈投放也給流動(dòng)性管理帶來了一定的壓力。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整也可以緩解公開市場對于流動(dòng)性的回籠壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國央行已經(jīng)在公開市場連續(xù)14周凈投放，僅2011年以來，累計(jì)凈投放資金就達(dá)到了6350億元。

　　“考慮到今年一季度公開市場到期資金量超過1.6萬億元，外匯占款增勢不減，央票一、二級市場利率依然倒掛，僅憑公開市場操作難以完成資金回籠，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率符合預(yù)期?！眹抛C券銀行業(yè)首席分析師邱志承說。

　　但中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求也提醒，由于貨幣政策有一定的時(shí)滯性，市場消化大約需要3－6個(gè)月的時(shí)間。因此，貨幣當(dāng)局在出臺(tái)緊縮政策時(shí)也應(yīng)注意前瞻性和穩(wěn)定性，節(jié)奏不宜太急。

　　“此外，物價(jià)上漲并非只有流動(dòng)性過剩一個(gè)因素，市場供給、自然災(zāi)害等都可能推高物價(jià)。因此，抑制通脹不能單一依靠貨幣政策，還需要配合財(cái)政政策，加大對農(nóng)業(yè)的扶持力度，增加對農(nóng)業(yè)和低收入群體的轉(zhuǎn)移支付。”吳曉求說。 (記者 姚玉潔 沈而默)