聚焦四大主線 積極股市政策開啟5年行情

　　度過20周歲生日的中國(guó)資本市場(chǎng)，已經(jīng)步入“十二五”的大門。

　　“十二五”規(guī)劃綱要提出，要“顯著提高直接融資比重”，“深化股票發(fā)審制度市場(chǎng)化改革，規(guī)范發(fā)展主板和中小板市場(chǎng)，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，擴(kuò)大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)，加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，探索建立國(guó)際板市場(chǎng)。積極發(fā)展債券市場(chǎng)，完善發(fā)行管理體制，推進(jìn)債券品種創(chuàng)新和多樣化，穩(wěn)步推進(jìn)資產(chǎn)證券化”。

　　應(yīng)該說，積極的股市政策，從這里都能夠得到很好的體現(xiàn)。

　　擴(kuò)規(guī)模 各市場(chǎng)比翼齊飛

　　從2009年10月底推出到現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量已經(jīng)突破兩百家。

　　創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，或許只是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)很小的縮影?！案Q一斑而知全豹”，通過創(chuàng)業(yè)板，我們看到的是我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。

　　“十一五”期間，我國(guó)直接融資市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。5年來，我國(guó)境內(nèi)股票籌資2.84萬億元，相當(dāng)于前15年股票籌資的3.1倍。其中，2010年境內(nèi)證券融資累計(jì)10257億元，比上年增加5666億元，增速高達(dá)1.23倍。截至2010年底，滬深股市總市值達(dá)到26.54萬億元，相當(dāng)于2005年的8.2倍，市值排名由2005年的全球第十三位躍居第二位。

　　“顯著提高直接融資比重”。這是“十二五”規(guī)劃綱要中對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)的其中一點(diǎn)提法。同樣的提法，在年初的監(jiān)管工作會(huì)議上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林也提過。他說，要“加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，擴(kuò)大直接融資”。

　　“提高直接融資比重”，我們完全可以理解為這是積極的股市政策的最好體現(xiàn)。

　　為何要顯著提高直接融資？融資的目的是什么？尚福林就資本市場(chǎng)落實(shí)十二五規(guī)劃綱要問題指出，“保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展，要求顯著提高直接融資比重；推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，要求加快完善多層次資本市場(chǎng)體系；落實(shí)創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略，需要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機(jī)制優(yōu)勢(shì)；拓展對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作空間，需要有效提升資本市場(chǎng)的支持和保障能力”。

　　可以說，尚福林的這番談話，勾勒出了資本市場(chǎng)在十二五期間所要發(fā)揮的作用以及需要著力的重點(diǎn)方面。服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變是根本。三板市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)、債券市場(chǎng)是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，期貨市場(chǎng)需要提升。

　　對(duì)于顯著提高直接融資比例，廣東省證監(jiān)局局長(zhǎng)侯外林此前稱，實(shí)際上，政府這些年一直都在努力，而且直接融資比例在逐步上升，但跟間接融資比還是比例偏低，因此還有很大潛力。

　　“新三板市場(chǎng)”建設(shè)是今年資本市場(chǎng)的重頭戲。

　　今年的監(jiān)管工作會(huì)議提出，要“抓緊啟動(dòng)中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴(kuò)大工作”，“加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)?！?/p>

　　目前，新三板的改革大幕日漸清晰。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前表示，“十二五”期間，場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)將分兩步推進(jìn)。場(chǎng)外市場(chǎng)在制度體系和工作機(jī)制基本形成并穩(wěn)定運(yùn)行后，將擴(kuò)大到全國(guó)具備條件的股份有限公司。目前，擴(kuò)大試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在積極穩(wěn)妥推進(jìn)。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，上新三板企業(yè)的條件之一就是進(jìn)試點(diǎn)的國(guó)家級(jí)高新科技園區(qū)的注冊(cè)企業(yè)。所以大家都在努力，希望進(jìn)入擴(kuò)大試點(diǎn)的名單，而且越早越有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　作為今年中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展重點(diǎn)工作之一，目前各地高新園區(qū)都在積極爭(zhēng)取進(jìn)入首批“新三板”擴(kuò)大試點(diǎn)名單，而各地也在以空前的投入搶占多層次資本市場(chǎng)的這條新跑道。

　　中關(guān)村園區(qū)是最早試點(diǎn)新三板的高新園區(qū)，目前也是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)最多的高新園區(qū)。交易所人士此前曾指出，新三板對(duì)中關(guān)村園區(qū)企業(yè)上市有很大的推動(dòng)作用。因此，自監(jiān)管層提出意向，要將中關(guān)村園區(qū)代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)擴(kuò)大到其他具備條件的國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的未上市高新技術(shù)企業(yè)，各地園區(qū)便紛紛開始行動(dòng)，力爭(zhēng)成為試點(diǎn)園區(qū)。

　　當(dāng)然，我國(guó)的資本市場(chǎng)要擴(kuò)大規(guī)模，不能光靠新三板，主板、中小板以及正在醞釀推出的國(guó)際板，這些都是促使我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大的有力的助推器。

　　在主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)建設(shè)方面，監(jiān)管層提出要“繼續(xù)壯大藍(lán)籌股市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)”。而或許是為了響應(yīng)“顯著提高直接融資比重”，滬深兩大交易所都在今年全國(guó)“兩會(huì)“期間公布了新股發(fā)行計(jì)劃：上海證券交易所初步匡算今后五年滬市每年將新增50家左右的上市公司，力爭(zhēng)到2015年末，上市公司達(dá)到1200家以上；深圳證券交易所保守估計(jì)未來三年內(nèi)發(fā)行1000只新股，預(yù)計(jì)今年發(fā)行350只。

　　2010年被稱為A股市場(chǎng)的“天量融資年”，全年共發(fā)行新股349只，IPO融資額高達(dá)4921億元，超過2007年至2009年三年發(fā)行數(shù)量之和。349家如果折算到全年250個(gè)交易日，則意味著每天約1.4只新股發(fā)行，每周有7只新股面市。

　　按照兩家交易所的計(jì)劃，2011年的新股發(fā)行數(shù)量和規(guī)模將更勝一籌，達(dá)到400家，簡(jiǎn)單按照去年平均每家融資14億元來推算，今年IPO融資額將高達(dá)5600億元，若按照這一速度穩(wěn)步推進(jìn)，“十二五”期間的IPO總?cè)谫Y規(guī)模將在2.5萬億元以上。

　　擴(kuò)規(guī)模，還要堅(jiān)持雙向擴(kuò)容。

　　隨著股票、債券融資規(guī)模的擴(kuò)大，也需要進(jìn)一步培育壯大社會(huì)資本力量，吸引和鼓勵(lì)社會(huì)資本、儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為證券投資資金。

　　從發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，50%到60%的股票市值為養(yǎng)老基金持有。目前，我國(guó)養(yǎng)老基金持股比例很小，主要是“全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)”管理的“全國(guó)社會(huì)保障戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金”的一部分資金投資股市。未來我國(guó)社保養(yǎng)老基金入市的增長(zhǎng)空間較大。目前部分入市的養(yǎng)老金只是“全國(guó)社會(huì)保障戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金”，這筆錢不是用于當(dāng)前的即期社會(huì)保障支出，而是未雨綢繆，為我國(guó)將來的人口老齡化做戰(zhàn)略準(zhǔn)備。

　　擴(kuò)規(guī)模，讓各市場(chǎng)比翼齊飛！

　　上層次 資本市場(chǎng)創(chuàng)新不斷

　　股權(quán)分置改革、“兩融”業(yè)務(wù)和股指期貨業(yè)務(wù)的推出……資本市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，使得它的發(fā)展更上一個(gè)層次。

　　“開弓沒有回頭箭”的股權(quán)分置改革，使得我國(guó)的股市進(jìn)入了全流通時(shí)代。

　　股權(quán)分置改革的完成，結(jié)束了上市公司兩類股份、兩種價(jià)格長(zhǎng)期并存的歷史，完善了市場(chǎng)功能，釋放了活力，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)資本市場(chǎng)的快速和可持續(xù)發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。

　　分析人士稱，“全流通”為上市公司改善法人治理結(jié)構(gòu)提供了基本的制度保證。改革消除了流通股與非流通股之間的制度藩籬，還原了同股同權(quán)同利的基本邏輯。兩類股東從原來的“同床異夢(mèng)”變成了“同舟共濟(jì)”，形成了公司治理的共同利益基礎(chǔ)。同時(shí)，也使得上市公司治理結(jié)構(gòu)將趨于優(yōu)化，治理基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。中小股東參與公司治理的積極性提高，他們通過股東大會(huì)等多種途徑行使股東權(quán)利，形成了對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理層有效的監(jiān)督機(jī)制。

　　在股權(quán)分置以前，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)“莊家”唱主角的時(shí)代。但股權(quán)分置改革開始后，市場(chǎng)制度架構(gòu)開始重整，“一股獨(dú)大”、“一股獨(dú)霸”等陳年痼疾得以解決，市場(chǎng)迎來了大股東、中小流通股東和主力資金相互博弈，卻又相輔相成的局面。

　　在股改過程中，一直任人宰割的小股東第一次展現(xiàn)了自己的力量。同時(shí)，因?yàn)楣蓹?quán)分置改革，大股東開始掌握市場(chǎng)話語權(quán)，這令以往的所謂“莊家”難以再為所欲為。原來呼風(fēng)喚雨的主力開始分崩離析，大股東與場(chǎng)外資金的“默契”成為股權(quán)分置后市場(chǎng)的主導(dǎo)模式。

　　伴隨股改的同時(shí)，規(guī)范上市公司信披質(zhì)量，證券公司綜合治理等變革也在快馬加鞭，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的努力成效斐然，此后市場(chǎng)制度的變革主題詞開始成為“創(chuàng)新”。

　　應(yīng)該說，股權(quán)分置改革是在我國(guó)資本市場(chǎng)“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)條件下，探索出了一條行之有效、適合中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展道路的改革路徑，經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)和時(shí)間的考驗(yàn)，為實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換、功能發(fā)揮和市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)。

　　股權(quán)分置改革為資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，那么，融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨的推出，則標(biāo)志著我國(guó)的資本市場(chǎng)從此有了做空機(jī)制。

　　一年多來，融資融券這項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，試點(diǎn)券商從最早的6家擴(kuò)容到現(xiàn)在的25家，并將成為常規(guī)業(yè)務(wù)。同時(shí)，融資融券余額從首日的區(qū)區(qū)659萬元，到在滿一周年之時(shí)，跨越200億元，中國(guó)證券市場(chǎng)的創(chuàng)新之舉交出了滿意的答卷。

　　而值得關(guān)注的是，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)也或

　　將很快推出。有分析認(rèn)為，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推行后，券商可以向銀行、基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)融入資金或證券，那么融資融券規(guī)模將會(huì)得到大幅提高——由于具有源源不斷的資金支持，可供融資的資金及可供融券的股票數(shù)量都將是現(xiàn)在的幾十倍甚至幾百倍。

　　長(zhǎng)期以來，我國(guó)證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入來源主要靠傭金，而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，各大券商之間也展開了激烈“傭金戰(zhàn)”，傭金率下滑也導(dǎo)致證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占總收入的比重越來越少。但是，由于“轉(zhuǎn)融通”等新業(yè)務(wù)的推出，市場(chǎng)人士開始看好新業(yè)務(wù)給券商帶來的機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)期來看，“轉(zhuǎn)融通”的推出對(duì)整個(gè)市場(chǎng)以及券商股都是構(gòu)成明顯利好的。由于融資融券規(guī)模擴(kuò)大，證券公司作為中介機(jī)構(gòu)所賺取的利潤(rùn)也將水漲船高。而融資融券業(yè)務(wù)有望給券商帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，成為傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之后的另一大收入來源。

　　創(chuàng)新，讓資本市場(chǎng)發(fā)展更上一個(gè)層次！

　　重監(jiān)管 讓資本市場(chǎng)更健康發(fā)展

　　上周證券市場(chǎng)上的重要話題，勝景山河二次上會(huì)被否算是其中之一。

　　這是繼立立電子、蘇州恒久之后，證監(jiān)會(huì)第三次撤銷已過會(huì)公司的首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)決定。而隨著勝景山河取消上市資格，證監(jiān)會(huì)同一時(shí)間對(duì)外發(fā)布《關(guān)于保薦項(xiàng)目盡職調(diào)查情況問核程序的審核指引》。在發(fā)行審核過程中增加“問核程序”，將監(jiān)管關(guān)口前移，并將所有保薦項(xiàng)目納入監(jiān)管范圍，進(jìn)一步強(qiáng)化過程監(jiān)管。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，問核機(jī)制的設(shè)立旨在了解保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人對(duì)發(fā)行人重要事項(xiàng)的核查情況，監(jiān)督保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人切實(shí)履行保薦職責(zé)，提高工作質(zhì)量。

　　上周，還有一件事引發(fā)各方關(guān)注，那就是4月6日至7日，廣東省中山市原市長(zhǎng)李啟紅，在廣州市中級(jí)法院出庭受審，成為迄今為止涉嫌內(nèi)幕交易犯罪的首位廳級(jí)干部。

　　事實(shí)上，自2010年下半年以來，證監(jiān)會(huì)集中力量對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的內(nèi)幕交易行為和操縱市場(chǎng)行為進(jìn)行的嚴(yán)打防控專項(xiàng)工作，已經(jīng)顯示出監(jiān)管思路和方法上的調(diào)整；而六部委聯(lián)合發(fā)文打擊內(nèi)幕交易，使得資本市場(chǎng)的監(jiān)管驟然升級(jí)，包括市場(chǎng)操縱和基金“老鼠倉(cāng)”在內(nèi)的案件得以公布和處理。

　　集中火力實(shí)施的“監(jiān)管風(fēng)暴”提高了監(jiān)管有效性，也讓“打擊內(nèi)幕交易”成為2010年中國(guó)資本市場(chǎng)最為重要的關(guān)鍵詞之一。

　　公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月底，一年間證監(jiān)會(huì)針對(duì)內(nèi)幕交易案件全年啟動(dòng)非正式調(diào)查87起，立案調(diào)查52起，審結(jié)17起，向公安機(jī)關(guān)移送15起，并對(duì)18名個(gè)人、4家機(jī)構(gòu)做出了行政處罰。與2008年移送4起、2009年移送8起相比，移送數(shù)量大幅度增加。

　　由此可見監(jiān)管層對(duì)內(nèi)幕交易的執(zhí)法力度之大。

　　但是，對(duì)資本市場(chǎng)違法行為的“嚴(yán)打”并沒有結(jié)束。2011年初，尚福林在證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上指出，要進(jìn)一步推動(dòng)《證券投資基金法》、《期貨法》、《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)的修訂、制定，完善打擊證券期貨違法犯罪協(xié)作機(jī)制，配合制訂內(nèi)幕交易等刑事案件司法解釋，嚴(yán)厲打擊重點(diǎn)和典型案件。

　　“將繼續(xù)保持對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的高壓態(tài)勢(shì)，將聯(lián)合有關(guān)部委努力推進(jìn)打擊內(nèi)幕信息交易的工作?！鄙懈Ａ值倪@一表態(tài)，表明打擊內(nèi)幕交易仍將是2011年證券期貨市場(chǎng)上的重點(diǎn)工作。

　　而在日前由中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰委員會(huì)主辦、上海證券交易所協(xié)辦的“內(nèi)幕交易認(rèn)定與處罰專題研討會(huì)”上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛強(qiáng)調(diào)，證券執(zhí)法部門應(yīng)當(dāng)適應(yīng)市場(chǎng)改革與發(fā)展的新形勢(shì)，針對(duì)執(zhí)法工作面臨的新情況，發(fā)揮我國(guó)證券執(zhí)法的體制優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)監(jiān)管，依法打擊證券市場(chǎng)違法行為。

　　他同時(shí)表示，面對(duì)查處內(nèi)幕交易這樣一個(gè)世界性難題，執(zhí)法部門將從嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易的現(xiàn)實(shí)需要出發(fā)，積極、能動(dòng)地適用現(xiàn)行法律規(guī)定，總結(jié)、鞏固已經(jīng)取得的執(zhí)法成果，研究、解決重大、疑難、共性問題。同時(shí)，加強(qiáng)案件宣傳，注重警示、教育，努力從源頭上減少內(nèi)幕交易的發(fā)生。

　　發(fā)展和規(guī)范證券市場(chǎng)是證監(jiān)會(huì)擔(dān)負(fù)的兩大職責(zé)。在業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的嚴(yán)打，顯示規(guī)范市場(chǎng)正在成為監(jiān)管部門工作的重中之重。

　　內(nèi)幕交易嚴(yán)重危害著資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，這顆“毒瘤”不鏟除，市場(chǎng)“三公”原則便無法實(shí)現(xiàn)。

　　值得欣喜的是，我們看到，在打擊內(nèi)幕交易方面，“最高層不但有決心而且有行動(dòng)”，出臺(tái)了相關(guān)政策，建立起了相關(guān)制度，一定能夠有序、有效地“抓出一群害群之馬”。

　　嚴(yán)打內(nèi)幕交易，讓資本市場(chǎng)更健康發(fā)展！

　　政策結(jié)合 有效發(fā)揮資本市場(chǎng)功能

　　實(shí)施積極的股市政策，重點(diǎn)在于發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能。如何發(fā)揮？業(yè)內(nèi)人士稱，這可與當(dāng)前的一些政策相結(jié)合。

　　“積極的財(cái)政政策”，雖然今年這一基調(diào)未變，但是，與前兩年不同，2009年和2010年的“積極”著力在刺激投資、保增長(zhǎng)的目標(biāo)上；2011年的“積極”則在社會(huì)保障與民生、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮重要作用。

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康日前在上海出席一基金峰會(huì)時(shí)表示，目前的財(cái)政政策已經(jīng)包含了淡出的安排，可以預(yù)見的是，當(dāng)積極財(cái)政政策到達(dá)一定時(shí)點(diǎn)時(shí)，官方會(huì)明確表態(tài)財(cái)政政策轉(zhuǎn)型。

　　他指出，我國(guó)財(cái)政政策轉(zhuǎn)變將更側(cè)重結(jié)構(gòu)優(yōu)化。結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重點(diǎn)是圍繞十二五期間加快生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變和改善民生來進(jìn)行，這就需要在加大投入的同時(shí)配合機(jī)制創(chuàng)新及轉(zhuǎn)變。

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，消費(fèi)將受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所引發(fā)的消費(fèi)升級(jí)和收入分配格局改善所引發(fā)的消費(fèi)擴(kuò)展。擴(kuò)大消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)。市場(chǎng)流通體系的健全與完善，發(fā)展新興消費(fèi)業(yè)態(tài)，拓展新興服務(wù)消費(fèi)，積極促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，倡導(dǎo)節(jié)約低碳消費(fèi)等，都會(huì)為上市企業(yè)提供發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)“十二五”規(guī)劃綱要，要“建立擴(kuò)大消費(fèi)需求的長(zhǎng)效機(jī)制”，“把擴(kuò)大消費(fèi)需求作為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)”，“增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，改善居民消費(fèi)預(yù)期，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)”。

　　戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)會(huì)受益于積極的財(cái)政政策。這既包括在傳統(tǒng)制造業(yè)中要優(yōu)化結(jié)構(gòu)、改善品種質(zhì)量，更包含要培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等會(huì)得到優(yōu)先發(fā)展與支持。在這些領(lǐng)域也讓許多企業(yè)大有可為。

　　“十二五”綱要提出，要“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金和產(chǎn)業(yè)投資基金，擴(kuò)大政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)融資功能，帶動(dòng)社會(huì)資金投向處于創(chuàng)業(yè)早中期階段的創(chuàng)新型企業(yè)”。

　　積極的財(cái)政政策還會(huì)重點(diǎn)支持能源產(chǎn)業(yè)和綜合運(yùn)輸體系建設(shè)、信息化建設(shè)以及海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。水電、核電、智能電網(wǎng)、高速鐵路、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、軟件、海洋資源開發(fā)利用等領(lǐng)域，將會(huì)成為積極財(cái)政政策扶持的領(lǐng)域。

　　服務(wù)業(yè)同樣值得關(guān)注，積極的財(cái)政政策會(huì)推動(dòng)服務(wù)業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中比重的增長(zhǎng)。積極的財(cái)政政策會(huì)從調(diào)整稅費(fèi)和土地、水、電等要素價(jià)格方面，為服務(wù)業(yè)的發(fā)展?fàn)I造有利的政策環(huán)境。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)會(huì)獲得良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　而“十二五”規(guī)劃綱要中也提出，要“拓寬服務(wù)業(yè)企業(yè)融資渠道，支持符合條件的服務(wù)業(yè)企業(yè)上市融資和發(fā)行債券”。

　　區(qū)域振興也會(huì)受到積極財(cái)政政策的支持。在許多領(lǐng)域，都會(huì)看到巨大的區(qū)域發(fā)展機(jī)會(huì)。這種機(jī)會(huì)是由于區(qū)域發(fā)展不平衡，以及在財(cái)政政策支持下改變這種不平衡所引起的。區(qū)域振興集聚效應(yīng)會(huì)拉動(dòng)許多行業(yè)區(qū)域需求的高速增長(zhǎng)，凸顯區(qū)域市場(chǎng)投資價(jià)值。

　　與當(dāng)前的一系列政策相結(jié)合，只是其中的一方面，而“頂層設(shè)計(jì)”，在資本市場(chǎng)的發(fā)展過程中同樣大有可為。

　　在今年的全國(guó)“兩會(huì)”上，“頂層設(shè)計(jì)”成為熱門詞匯。來自證券界的代表委員呼吁，資本市場(chǎng)也需要“頂層設(shè)計(jì)”。

　　證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖稱，資本市場(chǎng)需要頂層設(shè)計(jì)。需要頂層設(shè)計(jì)源于大量的公司要通過資本市場(chǎng)來籌集資本，“但資本市場(chǎng)的持續(xù)機(jī)制在哪里？因此，要對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的資本提供給予與之相匹配的安排，這也是市場(chǎng)良性發(fā)展所必需的條件”。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，資本市場(chǎng)的發(fā)展要從更高的層面，從金融體制改革上去推動(dòng)，要從頂層設(shè)計(jì)和總體規(guī)劃上，進(jìn)一步加大金融體制改革的力度，按照市場(chǎng)化的要求，逐步理順金融監(jiān)管體制。比如，從頂層設(shè)計(jì)、總體規(guī)劃解決債券市場(chǎng)的“九龍治水”難題。

　　資本市場(chǎng)充分發(fā)揮功能，“確實(shí)需要更寬松、更好的外部環(huán)境”。從客觀情況看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革工作已經(jīng)進(jìn)入新階段，資本市場(chǎng)處在資源配置的基礎(chǔ)位置，牽一發(fā)而動(dòng)全身，要發(fā)揮市場(chǎng)功能，相關(guān)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)配套保障以及頂層設(shè)計(jì)等必須跟上。

　　應(yīng)該說，要資本市場(chǎng)發(fā)展過程中出現(xiàn)的一些的問題，需要多個(gè)部門的協(xié)同配合，需要更高層面總體統(tǒng)籌和把握，自然需要頂層設(shè)計(jì)。這值得決策層予以認(rèn)真考慮。

　　與政策相結(jié)合，將讓資本市場(chǎng)的功能得到更有效的發(fā)揮！