今日市況：五大信號(hào)指引方向 重點(diǎn)關(guān)注四大板塊

　　今日消息面有：1、香港鳳凰衛(wèi)視周四援引不具名消息稱，中國(guó)3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)5.3-5.4%，按歷史數(shù)據(jù)推算，這次增幅可能創(chuàng)32個(gè)月新高；2、國(guó)務(wù)院昨開(kāi)會(huì)要求鞏固和擴(kuò)大房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控成效。切實(shí)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，處理好控制貨幣總量和改善結(jié)構(gòu)的關(guān)系，處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹的關(guān)系。積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；3、深圳醞釀出臺(tái)樓市調(diào)控新政擬設(shè)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上限；4、消息稱發(fā)改委將上調(diào)部分地區(qū)電價(jià)；5、財(cái)政部表示部分有色產(chǎn)品出口退稅率將下調(diào)；6、央票發(fā)行創(chuàng)9個(gè)月新高最早15日再上調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　中財(cái)簡(jiǎn)評(píng)：今日消息面總體平靜，對(duì)大盤(pán)走勢(shì)沒(méi)有造成明顯影響。明日將是3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布日，之前市場(chǎng)普遍預(yù)期CPI可能超預(yù)期，之前市場(chǎng)上流傳是5.8%，比之前投行預(yù)測(cè)的5.1%-5.2%高出不少。而今日又傳出5.3%-5.4%，雖然比5.8%要低一些，但也仍高于5.1%-5.2%，這都無(wú)不在暗示通脹形勢(shì)的不容樂(lè)觀，緊縮政策可能會(huì)陸續(xù)而來(lái)。

　　今日早盤(pán)兩市以滬弱深強(qiáng)的分化格局開(kāi)盤(pán)，其后股指進(jìn)一步走出分化行情，滬指低開(kāi)后一度走高，受壓回落后圍繞3050點(diǎn)展開(kāi)窄幅震蕩；而深成指在微幅高開(kāi)后，一路震蕩走低，整個(gè)上午基本維持低位震蕩態(tài)勢(shì)。成交量方面，受市場(chǎng)交投活躍帶動(dòng)，兩市成交同比小幅放大，早盤(pán)兩市成交達(dá)到1400多億。

　　午市后A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)。一方面是因?yàn)殂y行股等權(quán)重股難有大的作為，所以，多頭難以激發(fā)起沖高的激情。另一方面則是因?yàn)榈禺a(chǎn)股在盤(pán)中略有回落的態(tài)勢(shì)，這不利于多頭聚集做多的底氣。故市場(chǎng)一度沖高受阻。但盤(pán)面也顯示出，個(gè)股行情依然活躍，一是資源股再度崛起，辰州礦業(yè)(002155)等中國(guó)資源優(yōu)勢(shì)的品種更是漲幅居前。二是中低價(jià)股仍然是活躍資金關(guān)注的焦點(diǎn)，屢屢出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)股，比如說(shuō)金鷹股份、大湖股份等品種。三是ST板塊迭創(chuàng)新高，這說(shuō)明重組等題材股依然活躍，這其實(shí)也向市場(chǎng)折射出當(dāng)前活躍資金仍然有著一定的做多欲望，這也就說(shuō)明了市場(chǎng)短線難有大的下跌空間，因此，不排除接下來(lái)A股市場(chǎng)再度回升的可能性，因此，在操作中，建議投資者積極關(guān)注強(qiáng)勢(shì)股，尤其是產(chǎn)品價(jià)格有望回升的品種。

　　分析人士建議，目前大盤(pán)在3050一線強(qiáng)勢(shì)震蕩，投資者要有清醒的頭腦，不能一跌就耽心趨勢(shì)會(huì)改變，追漲殺跌，盲目頻繁操作，而是要明白越是短洗越是有利于上攻。尤其是之前踏空的投資者，這樣的機(jī)會(huì)更不能錯(cuò)過(guò)。3000點(diǎn)下方依然是逢低加倉(cāng)的時(shí)節(jié)！

　　銀泰證券：五大信號(hào)助推股指重點(diǎn)關(guān)注四大板塊

　　目前的市場(chǎng)環(huán)境與3月份相比發(fā)生了明顯變化，隨著時(shí)間推移，這種變化正朝著有利于反彈行情持續(xù)的方向發(fā)展。盡管市場(chǎng)還可能出現(xiàn)震蕩，但4月站穩(wěn)3000點(diǎn)并繼續(xù)上行是大概率事件。

　　積極變化明顯增多

　　變化一：外圍局勢(shì)更加明朗。首先是有跡象顯示，利比亞動(dòng)蕩局勢(shì)結(jié)束的希望在增大。在該國(guó)政治與經(jīng)濟(jì)局勢(shì)恢復(fù)穩(wěn)定后，其正常的原油生產(chǎn)出口將使世界原油供應(yīng)緊張預(yù)期得到緩解；其次是日本核泄漏事件基本趨向平穩(wěn)，后期補(bǔ)救及經(jīng)濟(jì)重建將逐步展開(kāi)，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展有重大意義；第三是歐洲央行6日加息之后，美國(guó)實(shí)施收緊政策基本已成定局，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)的步伐正在加快，而前期由于全球擴(kuò)張性貨幣投放引發(fā)的通脹趨勢(shì)正面臨重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　變化二：國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸趨活躍。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在控制通脹與保增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。本周將公布3月及一季度的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期CPI破5%，通脹形勢(shì)比較嚴(yán)重；一季度GDP增速將繼續(xù)小幅放緩，M2占GDP比已經(jīng)接近兩倍，治理通脹的難度相當(dāng)大。但我們認(rèn)為，通脹問(wèn)題確實(shí)存在，但還沒(méi)有嚴(yán)重到惡性程度，也不足以改變市場(chǎng)基礎(chǔ)環(huán)境。而且從目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況看，還是有許多有利因素存在，比如地產(chǎn)銷(xiāo)量觸底回升，鋼材、煤炭庫(kù)存下降，化工產(chǎn)品等價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，商務(wù)活動(dòng)保持活躍等，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)欣欣向榮。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然保持活躍，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展確定性增長(zhǎng)，市場(chǎng)也就具備了穩(wěn)定運(yùn)行的理由。

　　變化三：政策預(yù)期明確有助信心恢復(fù)。在央行4月6日第三次加息之后，市場(chǎng)對(duì)政策繼續(xù)收緊的預(yù)期比較明確，即央行有可能在二季度再次加息與提高存款準(zhǔn)備金率。但由于在此之前利空并未對(duì)股市造成影響，說(shuō)明股市的承受能力已經(jīng)大大提高，投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期并不很悲觀，這顯然有利于市場(chǎng)按照自身的運(yùn)行邏輯演繹。

　　變化四：周期類板塊成推動(dòng)股指上漲主角。近期市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向低估值的周期類板塊，比如鋼鐵、有色、資源、金融、地產(chǎn)等。盡管目前“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換還沒(méi)有真正完成，但低估值權(quán)重股輪流上漲，并不像市場(chǎng)普遍認(rèn)為的不具有連續(xù)性，反而可能是主力資金啟動(dòng)大行情時(shí)出其不意的切入口。

　　變化五：積極鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)資金入市。有關(guān)方面在上周三批準(zhǔn)了9只新基金的募集申請(qǐng)，今年以來(lái)已有56只新基金獲批，并于3月份新批兩家QFII，而“小QFII”推出預(yù)期也不斷升溫；加上之前社?；鹛岣呷胧斜壤?，保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等也紛紛唱多A股市場(chǎng)，顯示在擴(kuò)大直接融資比例的同時(shí)，擴(kuò)大資金來(lái)源的措施也正在同步推進(jìn)。

　　因此，對(duì)于未來(lái)指數(shù)走勢(shì)仍可保持樂(lè)觀，大盤(pán)在3000點(diǎn)附近的震蕩可以理解為一種蓄勢(shì)，這其中有連續(xù)上漲后需要消化獲利盤(pán)的要求，也有對(duì)數(shù)據(jù)出臺(tái)后政策導(dǎo)向的觀望等待。但可以確定的是，滬指在第三次突破3000點(diǎn)之后，已經(jīng)連續(xù)五天站穩(wěn)在該點(diǎn)位之上，且周二仍然收在5日均線之上，短期強(qiáng)勢(shì)特征明顯，可視為有效突破。在市場(chǎng)底部明顯抬高，市場(chǎng)信心進(jìn)一步增強(qiáng)的基礎(chǔ)上，短期指數(shù)仍存在沖擊3186點(diǎn)的可能。

　　重點(diǎn)關(guān)注四大板塊

　　由于4月市場(chǎng)將表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情特點(diǎn)，我們建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注下列板塊：一是由于鋼材出口和固定資產(chǎn)投資超預(yù)期，4月線材、板材等主要產(chǎn)品的庫(kù)存繼續(xù)下降，顯示終端需求已經(jīng)啟動(dòng)，今年鋼鐵板塊的估值將高于去年，關(guān)注其中的龍頭企業(yè)及部分原材料自給的公司。

　　二是資源類個(gè)股。由于國(guó)際原油、小金屬、糧食等價(jià)格猛漲，資源稀缺的矛盾將成為困擾全球經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期因素。前期出現(xiàn)過(guò)一定幅度回調(diào)的煤炭、有色金屬、農(nóng)業(yè)等資源類個(gè)股估值比較適中，將會(huì)獲得市場(chǎng)資金追逐。

　　三是銀行、地產(chǎn)板塊。按常理，銀行、地產(chǎn)是受政策調(diào)控影響最大的兩大板塊，但近期連續(xù)的加息與調(diào)高準(zhǔn)備金率，并沒(méi)有使銀行、地產(chǎn)股大幅下跌，反而出現(xiàn)逐級(jí)上行的走勢(shì)，這就反映出其對(duì)利空已充分消化。銀行股估值處于歷史最底部，下跌空間基本封殺，已是戰(zhàn)略性建倉(cāng)較佳時(shí)機(jī)；而積極參與保障房建設(shè)的房產(chǎn)企業(yè)也將會(huì)獲得更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　四是符合新興產(chǎn)業(yè)政策的部分中小市值個(gè)股。部分小盤(pán)股的市盈率已經(jīng)回落到30-40倍，特別是一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的新興產(chǎn)業(yè)股，目前的估值已具備投資價(jià)值。

　　華泰證券：3000點(diǎn)繼續(xù)震蕩?kù)o待資金面改善

　　1月底以來(lái)，A股指數(shù)在周期權(quán)重股帶領(lǐng)下走出了一波小幅上行行情，但從3月初與當(dāng)前上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近的市場(chǎng)表現(xiàn)看，3000點(diǎn)附近的多空爭(zhēng)奪依然較為激烈。但當(dāng)前與3月初情況不同的是，年報(bào)超出預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)銀行板塊的看法產(chǎn)生了變化，近期指數(shù)的上行正是銀行等權(quán)重板塊作用的結(jié)果。雖然當(dāng)前貨幣緊縮政策的調(diào)控尾聲未至，短期內(nèi)震蕩行情和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將構(gòu)成主要的市場(chǎng)環(huán)境，不過(guò)一旦資金環(huán)境有所改觀，以銀行為代表的權(quán)重板塊將成為引領(lǐng)指數(shù)上行的重要力量。

　　通脹與政策是關(guān)注焦點(diǎn)

　　本周是一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的關(guān)鍵時(shí)期。從先行指標(biāo)看，3月的PMI雖然在連續(xù)三個(gè)月的環(huán)比回落后有所回升，但此次回升季節(jié)性因素影響較大，且回升力度低于市場(chǎng)預(yù)期，而央行的消費(fèi)意愿調(diào)查又顯示居民消費(fèi)意愿也較低。同時(shí)，一季度外貿(mào)近6年來(lái)首次出現(xiàn)逆差，這使得市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速趨緩的預(yù)期共識(shí)更為強(qiáng)化。

　　不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)政策刺激效應(yīng)的逐步減弱，貨幣政策回歸常態(tài)，房地產(chǎn)調(diào)控政策的嚴(yán)厲執(zhí)行等，年初市場(chǎng)對(duì)2011年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落早已形成共識(shí)，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速的趨緩對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)一步?jīng)_擊作用有限。

　　在經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)層面的預(yù)期共識(shí)度較高背景下，今年上半年緊縮節(jié)奏暫緩帶來(lái)的市場(chǎng)情緒修復(fù)是決定指數(shù)波動(dòng)的重要力量，目前緊縮政策的輕重緩急依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。近期局部地區(qū)動(dòng)蕩的局勢(shì)、日本地震等“黑天鵝”事件引發(fā)國(guó)際能源及大宗商品價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，使得各國(guó)輸入性通脹預(yù)期加強(qiáng)，這也導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力依然難以緩解。

　　基于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)指數(shù)的判斷，我們認(rèn)為在物價(jià)上漲壓力較大的一季度，政策緊縮力度較大，但在二季度略有不同的是，由于經(jīng)濟(jì)趨緩的態(tài)勢(shì)較為明確，政策在使用調(diào)控工具時(shí)將不僅僅考慮物價(jià)，而是會(huì)在增長(zhǎng)和通脹間尋求微妙的平衡。下半年隨著物價(jià)指數(shù)漲勢(shì)趨緩，預(yù)計(jì)緊縮力度會(huì)有所放松。

　　整體而言，上半年市場(chǎng)預(yù)期對(duì)準(zhǔn)備金和加息的調(diào)整還有一至兩次的空間，我們認(rèn)為緊縮政策接近尾聲將給市場(chǎng)帶來(lái)情緒修復(fù)的較好時(shí)機(jī)，不過(guò)這樣的時(shí)點(diǎn)不在當(dāng)下，而很有可能在二季度末。

　　權(quán)重板塊指引市場(chǎng)方向

　　同樣是3000點(diǎn)附近的多空爭(zhēng)奪，但與3月初情況不同的是，當(dāng)前銀行板塊經(jīng)過(guò)了年報(bào)公布期，年報(bào)的超出預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)銀行板塊的看法產(chǎn)生了變化，近期指數(shù)的上行正是由以銀行板塊為代表的權(quán)重板塊作用的結(jié)果。而貨幣緊縮政策的調(diào)控尾聲雖然未至，但與前期相比，進(jìn)一步調(diào)控的空間已然有限，這使得銀行板塊的上行動(dòng)力有所增強(qiáng)，一旦資金環(huán)境有所改觀，占指數(shù)權(quán)重20%的銀行板塊將成為引領(lǐng)指數(shù)上行的重要力量。

　　從市場(chǎng)整體走勢(shì)方面看，在緊縮預(yù)期未有緩解的環(huán)境下，短期內(nèi)指數(shù)尚未具備強(qiáng)勢(shì)突破的動(dòng)力，不過(guò)負(fù)利率狀態(tài)下的存款活期化成為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中的亮點(diǎn)，這使得我們對(duì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)持樂(lè)觀態(tài)度。當(dāng)前市場(chǎng)的主要擔(dān)憂依然落在經(jīng)濟(jì)下滑和貨幣政策繼續(xù)收縮上，從近期情況看，這樣的擔(dān)憂依然難以緩解，這使得市場(chǎng)整體向上突破的動(dòng)力依然不足，預(yù)計(jì)二季度的行情演繹仍將以局部的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

　　關(guān)注估值和業(yè)績(jī)的確定性

　　正如我們?cè)谀甓炔呗灾刑岢龅模?011年的投資思路是從夢(mèng)想到現(xiàn)實(shí)，從朦朧到確定，市場(chǎng)的關(guān)注主線將從2010年的追尋高成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向注重估值和業(yè)績(jī)的確定性，我們認(rèn)為這一趨勢(shì)在二季度仍將延續(xù)。具體到行業(yè)上，我們認(rèn)為二季度以下幾方面機(jī)會(huì)值得關(guān)注：

　　首先，銀行、地產(chǎn)股處于估值洼地，加上良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，將使之重獲資金青睞，成為穩(wěn)定指數(shù)最重要的中堅(jiān)力量。

　　其次，在當(dāng)前勞動(dòng)力成本的提升和收入結(jié)構(gòu)的變化中，表現(xiàn)最為明顯的是中低收入階層的收入數(shù)據(jù)明顯回升，我們認(rèn)為這有利于大眾消費(fèi)品需求，而家電、白酒、百貨等行業(yè)擁有業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拇_定性和估值的安全性，值得前瞻性戰(zhàn)略配置。

　　最后，隨著國(guó)家加強(qiáng)保障房和農(nóng)田水利建設(shè)規(guī)劃的推進(jìn)，這部分投資帶動(dòng)的上游需求將給水泥、其他建材板塊帶來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。