屠殺4678億存款：誰的資金流出銀行？

　　海口網(wǎng)5月27日消息　僅僅7個(gè)月之后，居民存款銳減的情況再次出現(xiàn)，2011年4月住戶存款凈減少4678億。儲(chǔ)蓄存款搬家達(dá)到如此龐大的規(guī)模，近2年來也只在去年的10月發(fā)生過。兩次存款搬家的過程雖然相似，結(jié)果卻不盡相同。證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在此次存款搬家的背后，銀行及信托的理財(cái)產(chǎn)品成為了吸籌的主力軍。

　　資金流向調(diào)查：誰的資金流出銀行？

　　銀行：普通客戶和高端客戶的存款外流都很明顯，因?yàn)閷?shí)際利率還是負(fù)的。

　　信托：高凈值客戶購買信托產(chǎn)品的積極性正在不斷提高。

　　擔(dān)保公司：我們感覺無論是個(gè)人的資金，還是企業(yè)的資金，從銀行往外流出的趨勢(shì)都很明顯。

　　資金流向哪些領(lǐng)域？

　　銀行：分流儲(chǔ)蓄存款的投資渠道可能有金銀、藝術(shù)品投資、民間借貸。房產(chǎn)投資不多，很多高端客戶受政策之限不想買房。

　　具體來講，普通客戶傾向于購買理財(cái)產(chǎn)品抗通脹；高端客戶資金的流向則更多，包括一些起點(diǎn)和收益率更高的高端理財(cái)產(chǎn)品、私人銀行的信托理財(cái)產(chǎn)品和股權(quán)投資（PE）產(chǎn)品等等。

　　信托：投資信托產(chǎn)品的高端客戶明顯比以往多。另外很多客戶傾向于投資商鋪、PE等領(lǐng)域，投向民間借貸的資金也不少。

　　擔(dān)保公司：個(gè)人投資者買理財(cái)產(chǎn)品多，企業(yè)資金則有很多流向民間借貸。

　　樓市和股市今年對(duì)資金的吸引力下降明顯，很多企業(yè)資金寧愿投向民間借貸，也不像以往那樣往樓市里投。

　　負(fù)利率和存款外流

　　何時(shí)能結(jié)束？

　　銀行：短期內(nèi)看不到結(jié)束的希望。

　　信托：要看通脹什么時(shí)候下來。

　　擔(dān)保公司：一要看通脹什么時(shí)候下來，另外要看經(jīng)濟(jì)的活力。如果經(jīng)濟(jì)活力恢復(fù)，企業(yè)會(huì)把資金用在擴(kuò)大規(guī)模上，流向投資領(lǐng)域的錢會(huì)少。

　　屠殺4678億存款 銀信理財(cái)擔(dān)當(dāng)主力軍

　　不同以往的搬家

　　與歷次存款搬家不同，今年4月居民存款的大幅減少，并沒有刺激股市的上漲。

　　央行本月中旬公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，各家銀行4月份的居民儲(chǔ)蓄存款銳減，其中住戶存款（較居民戶范圍更寬，統(tǒng)計(jì)上包含了個(gè)體經(jīng)營戶存款）的凈減少額就達(dá)到了4678億元之多。

　　近幾年發(fā)生居民存款搬家在千億以上規(guī)模的現(xiàn)象并不常見。根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年4月、10月及2009年10月、2010年10月，國內(nèi)居民個(gè)人儲(chǔ)蓄存款均發(fā)生了多則近7000億、少則1600多億的搬家現(xiàn)象，而與這四次搬家同期的股市也出現(xiàn)了多則21%、少則7%的漲幅。歷次儲(chǔ)蓄搬家或多或少導(dǎo)致的股市上漲在今年4月不再顯現(xiàn)。

　　和去年10月份儲(chǔ)蓄資金洶涌入市的熱潮相比，4月份的A股市場(chǎng)無疑顯得形單影只，吸納儲(chǔ)蓄資金的大海綿效應(yīng)不復(fù)存在。上證指數(shù)在4月18日摸到年內(nèi)最高的3067.46點(diǎn)之后一路下行，至今未有反彈跡象。

　　在樓市方面，和去年4～5月份以及9～10月份之間兩次限購令下的急促反彈相比，今年4月份的內(nèi)地樓市也顯得“低調(diào)許多”。除北京、上海外，今年4月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環(huán)比大幅下降，而居民購二手房并不會(huì)導(dǎo)致銀行存款的搬家。

　　那么這一次，居民存款資金從銀行流出后，最終流到哪里去了？

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　　銀行理財(cái)：

　　半年吸金堪比去年全年

　　“今年理財(cái)產(chǎn)品銷售很好，去年發(fā)一只理財(cái)產(chǎn)品一般也就募集幾個(gè)億，今年動(dòng)輒可以募集到幾十億。”深圳某國有銀行個(gè)人金融部副總經(jīng)理表示。

　　對(duì)于零售負(fù)債業(yè)務(wù)方面越來越火爆的市場(chǎng)狀況，各家銀行都有明顯感覺。實(shí)際上，早在今年初多家銀行的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門人士就非?？春媒衲甑氖袌?chǎng)行情。一位股份制銀行總行金融市場(chǎng)部人士彼時(shí)曾對(duì)記者表示，只要今年樓市調(diào)控能夠堅(jiān)決進(jìn)行，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)的概率將非常大。

　　“實(shí)際利率一直是負(fù)的，樓市和股市收益都不好，作為儲(chǔ)蓄替代品的理財(cái)產(chǎn)品肯定看漲。另外，銀行今年也需要存款，所以負(fù)債產(chǎn)品的創(chuàng)新一定是各家銀行的重點(diǎn)?！痹撊耸空f。

　　后續(xù)的情況果然印證了這一判斷。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1～4月份全行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模達(dá)到了驚人的5.6萬億元。雖然5月份的規(guī)模尚不得而知，但如果按照這種趨勢(shì)運(yùn)行下來，保守預(yù)計(jì)今年上半年全行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模將有望接近去年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品的募集總規(guī)模7.05億元。

　　以建行“乾元－日鑫月溢”按月開放組合型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)為例，該產(chǎn)品去年4月9日的資產(chǎn)約233.67億元，今年4月9日達(dá)到463.11億元。短短一年時(shí)間內(nèi)，吸納的資金增長(zhǎng)了約1倍。

　　由于理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模大增，各家銀行儲(chǔ)蓄存款的波動(dòng)明顯加劇。“每當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品起息日或者打新股的日子，儲(chǔ)蓄存款都會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，尤其是理財(cái)產(chǎn)品密集發(fā)行時(shí)，對(duì)儲(chǔ)蓄存款的影響更大?！鼻笆錾钲谀硣行腥耸糠Q。

　　面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，銀行對(duì)于儲(chǔ)蓄存款的考核也做出了相應(yīng)的調(diào)整，以期將客戶的資金留在賬上。據(jù)記者了解，多數(shù)銀行今年以來都改變了過去簡(jiǎn)單考核儲(chǔ)蓄存款的做法，改為考核客戶綜合金融資產(chǎn)，包括基金、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品、存款等。

　　此前儲(chǔ)蓄存款搬家的主要方向———股市、樓市，此次并沒有對(duì)儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)生吸引力。據(jù)深圳上述國有銀行人士稱，4月份，跟股市相關(guān)的投資產(chǎn)品銷售情況都不理想。另據(jù)興業(yè)銀行人士稱，還有一部分儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入了金、銀、藝術(shù)品等投資領(lǐng)域。

　　同時(shí)，由于大量持有資金的高端客戶基本上已不符合買房的條件。銀行人士普遍表示，儲(chǔ)蓄存款進(jìn)入樓市的比例較小。

　　高端客戶：

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)信托與商鋪

　　與普通個(gè)人大量購買理財(cái)產(chǎn)品的趨勢(shì)不同，非常富有的投資者的資金流向則更為多元化。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來，北京、上海、廣州等一線城市的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)十分活躍，三大城市寫字樓新增供應(yīng)面積大幅上漲，最高單月環(huán)比漲幅達(dá)179.7%，銷售面積同樣出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)71.41%。而在商鋪買賣最活躍的上海，在4月份商鋪價(jià)格上調(diào)的個(gè)數(shù)為降價(jià)項(xiàng)目的2倍多，而且從2月至4月，漲價(jià)項(xiàng)目越來越多，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　展恒理財(cái)合伙人李二剛認(rèn)為，這反映了民間資本，尤其是富有人群正在對(duì)諸如商鋪一類的資金推動(dòng)型市場(chǎng)進(jìn)行大量配置，而在與資金直接掛鉤的資金市場(chǎng)更是出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　根據(jù)用益信托的不完全統(tǒng)計(jì)，4月共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品803款，預(yù)計(jì)全部銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為4528.14億元，平均每款產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到5.64億元。集合信托產(chǎn)品發(fā)行348款，共募集575億元，平均規(guī)模1.65億元。

　　與此同時(shí)，來自平安信托等公司的信息顯示，更多短期化、高收益的產(chǎn)品也正加緊開發(fā)。據(jù)了解，這一塊市場(chǎng)領(lǐng)域在傳統(tǒng)上更多是被銀行理財(cái)產(chǎn)品所把持，較少被更追求長(zhǎng)期收益信托公司開發(fā)。不過，據(jù)平安信托人士表示，此類“抗通脹”概念產(chǎn)品的開發(fā)正是為迎合目前市場(chǎng)投資的需求。

　　實(shí)際上，這一配置思路，和以往富有人群熱衷于住宅地產(chǎn)以及股票市場(chǎng)的投資偏好已經(jīng)有了顯著區(qū)別。李二剛稱，目前其公司的富人客戶，多傾向于在高收益的房地產(chǎn)信托及股權(quán)投資（PE）等高收益領(lǐng)域進(jìn)行配置，此類產(chǎn)品雖大多低調(diào)發(fā)售，但卻能每每遭遇“秒殺”———一些相關(guān)產(chǎn)品基本上都是在路演中就能賣光，甚至有一些還必須提前預(yù)約。

　　從4月信托產(chǎn)品的銷售情況看，除房地產(chǎn)信托外，工商企業(yè)信托同樣以其高收益成為資金青睞的對(duì)象。對(duì)此，深圳某信托公司人士分析，近一年來貸款政策緊縮，使得企業(yè)融資難度加大，其所發(fā)行的信托項(xiàng)目收益自然有所走高。

　　但用益信托研究員李旸認(rèn)為，從不少工商企業(yè)信托具體項(xiàng)目來看，還是以工商企業(yè)為名行房地產(chǎn)之實(shí)，這也是工商企業(yè)類項(xiàng)目近幾月持續(xù)增加的一個(gè)原因。

　　另外，記者從銀行得到的反饋消息還顯示，一些富有人群客戶投資PE的動(dòng)力正在不斷擴(kuò)大?！敖衲關(guān)E比較火爆，分流了相當(dāng)一部分高端客戶儲(chǔ)蓄存款。”中信銀行一位人士對(duì)記者表示。

　　根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2011年4月中外創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)新募集基金數(shù)共計(jì)12只，新增可投資于中國大陸的資金額為32.2億美元，其中5只美元基金，規(guī)模26.5億美元，另外7只為人民幣基金。

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