中國連續(xù)16個月負(fù)利率 貨幣超發(fā)被指推高CPI

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? 　負(fù)利率持續(xù)惡化 16個月漲5倍 6月CPI又將上漲

　　?？诰W(wǎng)6月23日消息　昨天發(fā)改委預(yù)計6月份價格總水平同比漲幅將高于5月份，自此中國已連續(xù)16個月處于負(fù)利率狀態(tài)，且由于央行加息緩慢（在2010年2月開始出現(xiàn)負(fù)利率后，央行在2010年10月才開始加息，至今加息4次，一年期定存利息共上調(diào)1%，而CPI同比漲幅已從去年2月的2.7%上漲到今年5月的5.5%），現(xiàn)今負(fù)利率比剛開始出現(xiàn)時的負(fù)利率翻5倍。專業(yè)人士紛紛質(zhì)疑這種加息策略。

　　本報記者的統(tǒng)計顯示，自2010年2月中國CPI同比增長達(dá)到2.7%以來（當(dāng)時年利息僅為2.25%），負(fù)利率水平已連續(xù)持續(xù)了16個月。今年5月份CPI同比增長5.5%，但目前一年期利率3.25%，負(fù)利率水平達(dá)到－2.25%。而同期，央行加息幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于通脹速度。比如2010年2月份負(fù)利率水平只有-0.45%（2.25%-2.7%）。在短短的16個月里，負(fù)利率水平持續(xù)擴(kuò)大了整整5倍（2.25%/0.45%=5）。

　　本報訊 昨天，發(fā)改委價格司負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計6月份價格總水平同比漲幅將高于5月份，而下半年由于翹尾的快速回落，新漲價因素繼續(xù)得到遏制，CPI同比漲幅將高位回落，全年價格將在可控區(qū)間運行。 發(fā)改委：豬肉價格還要漲

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份豬肉價格的上漲對CPI的拉動尤其明顯。目前全國豬肉平均價格為每斤12.33元，同比漲幅高達(dá)75%，已經(jīng)突破2008年高點。從后期來看，他預(yù)測，由于目前豬肉價格漲幅大幅度低于生豬價格漲幅，后期豬肉價格可能有一定程度的上漲。但后期繼續(xù)大漲的可能性不大。

　　該負(fù)責(zé)人同時表示，從調(diào)查情況看，近期的旱澇自然災(zāi)害對我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響有限，引發(fā)糧食價格大幅上漲的可能性很小。

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　　CPI高企真正推手：

　　三年新增貸款達(dá)25萬億

　　相當(dāng)多的專家認(rèn)為，豬肉、水產(chǎn)品等價格上漲已成為CPI最后“登頂”的推手，預(yù)計6月份CPI將達(dá)到峰值，同比漲幅在6%左右。但專業(yè)人士指出，實際上，2008年以來的貨幣超發(fā)才是物價上漲的真正動因。

　　到目前為止，中國經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的廣義貨幣已超過73萬億元，已是中國GDP總量的近兩倍，近三年來，中國銀行業(yè)的新增貸款達(dá)到25萬億元。 根據(jù)歷史的規(guī)律，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，“上世紀(jì)80年代開始，一般兩個條件同時具備，就可能發(fā)生危機(jī)：1.美國匯率持續(xù)升值；2.美聯(lián)儲持續(xù)加息。雖然目前難以判定要出現(xiàn)這兩個條件的具體時間，但在未來5年左右的時間里，恐怕會是非常嚴(yán)峻的時期。

　　不加息因要顧及　地方政府及國企？

　　負(fù)利率持續(xù)惡化，央行為何卻難下決心繼續(xù)加息？

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授韋森稱，如果央行加息，首先，一些有著巨額公開和隱性負(fù)債的地方政府和國有部門就受不了。其次，到今年4月末央行總負(fù)債規(guī)模高達(dá)27萬億人民幣，而其負(fù)債的成本，原則上等于國內(nèi)存款的基準(zhǔn)利率，如果央行升息，它自己的虧損將增加，甚至資不抵債。

　　市場上也有流傳的說法是，怕熱錢流入而不加息，中歐商學(xué)院教授許小年指出此說站不住腳：首先，天下沒有零成本的政策。其次，人民幣升值可能對熱錢吸引力更大，為何可升值而不能加息？第三，新興國家利率（如印度的8%和巴西的12%）比中國高得多，熱錢不一定偏要來中國。最后，他指出，作為熱錢的不準(zhǔn)確指標(biāo)，去年“遺漏與誤差”項下凈流出597億美元，不是流入。

　　央行對抗此輪通脹的主要做法是提高存款準(zhǔn)備金率。許小年說：“準(zhǔn)備金率的理論上限是100%，加到25%應(yīng)沒啥問題。費解的是不動利率。加息吸引資金回流銀行，減少市場購買力，可有效抑制CPI。當(dāng)然，這會增加國企和政府的利息負(fù)擔(dān)。”

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