外商直投人民幣結(jié)算試點(diǎn)開閘 可有效防范熱錢流入

　　?？诰W(wǎng)6月23日消息　央行最近出臺(tái)了《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》，外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)(人民幣FDI)正式形成方案。

　　除國家限制類和重點(diǎn)調(diào)控類項(xiàng)目暫不受理外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)外，其他項(xiàng)目包括用于新設(shè)立企業(yè)出資、并購境內(nèi)企業(yè)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及對(duì)現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行增資等，均可申請(qǐng)進(jìn)行外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，這意味著人民幣國際化在提速。

　　■意義

　　人民幣國際化邁出一大步

　　《通知》指出，外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)目前處于個(gè)案試點(diǎn)階段。為了防范熱錢流入，目前人民幣外商直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)對(duì)國家限制類和重點(diǎn)調(diào)控類項(xiàng)目暫不受理。

　　用于新設(shè)立企業(yè)出資、并購境內(nèi)企業(yè)(不含返程并購)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及對(duì)現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行增資、提供股東貸款，非金融類的人民幣FDI項(xiàng)目在試點(diǎn)期間都需要按照一定的流程展開。(見右表)

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿發(fā)布研究報(bào)告表示，根據(jù)《通知》內(nèi)容，所有外資企業(yè)都可申請(qǐng)將在離岸市場募集的人民幣資金以人民幣FDI形式回流至內(nèi)地?！拔覀冋J(rèn)為這項(xiàng)人民幣FDI政策，代表著人民幣國際化邁出了重要的一大步?！瘪R駿稱。

　　中國社科院金融所博士后杜征征也表示，人民幣國際化，需要不斷擴(kuò)大人民幣本非本國使用結(jié)算的范圍和規(guī)模。人民幣在離岸市場募集的人民幣資金，回流內(nèi)地有了明確的法律依據(jù)，人民幣國際化邁出重要一步。

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　　■作用

　　可有效防范熱錢流入

　　為了監(jiān)控跨境資金的異常流動(dòng)，《通知》還規(guī)定，參與人民幣跨境結(jié)算的境外行，不能辦理與內(nèi)地企業(yè)無直接貿(mào)易往來支付的人民幣購售業(yè)務(wù)。此外，境外參加銀行只可為3個(gè)月內(nèi)具有真實(shí)貿(mào)易支付需要的企業(yè)客戶辦理人民幣購售業(yè)務(wù)。如果企業(yè)客戶在境外參加銀行辦理人民幣購售后，必須在同一家銀行完成購售相關(guān)的貿(mào)易支付。

　　央行明確指出，“境外參加銀行應(yīng)當(dāng)追蹤客戶購售人民幣后的資金流向，對(duì)新客戶及金額較大的交易作更詳細(xì)地審核，并應(yīng)當(dāng)注意監(jiān)測(cè)異常交易?！?/p>

　　專家指出，借道貿(mào)易途徑“蒙混過關(guān)”是熱錢入境的一大重要渠道，通知加強(qiáng)了對(duì)無貿(mào)易背景的國際貿(mào)易融資授信或預(yù)收貨款等熱錢流入方式的監(jiān)管。

　　《通知》規(guī)定，境外參與銀行不得辦理內(nèi)地企業(yè)進(jìn)口支付的人民幣購售業(yè)務(wù)，并重申境外參與行要確保人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的真實(shí)性。工銀亞洲董事總經(jīng)理黃遠(yuǎn)輝表示，此規(guī)范舉措可保護(hù)內(nèi)地傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，同時(shí)更利于內(nèi)地監(jiān)管層掌握人民幣的兌換情況。

　　交行金融研究中心研究員鄂永健指出，《通知》要求境外參加銀行有真實(shí)貿(mào)易背景，這樣可以穩(wěn)步有序地進(jìn)行FDI的開發(fā)，可有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。鄂永健指出，將來一定會(huì)開發(fā)證券投資領(lǐng)域的FDI，但在這之前需要一系列的配套措施保證其有序、穩(wěn)健開展。

　　■觀點(diǎn)

　　并不影響貨幣政策

　　馬駿在報(bào)告中稱，盡管《通知》中表示上述程序只是試點(diǎn)項(xiàng)目，“但在我們看來，實(shí)際上將外資企業(yè)進(jìn)行人民幣FDI制度化了。”他預(yù)計(jì)，香港人民幣市場的債券發(fā)行和人民幣融資將因此快速發(fā)展，并認(rèn)為國務(wù)院會(huì)在幾個(gè)月后將試點(diǎn)方案在全國推開。

　　馬駿曾表示，內(nèi)地監(jiān)管層擔(dān)心香港離岸市場發(fā)展太快，創(chuàng)造新的貨幣供應(yīng)量，給外儲(chǔ)對(duì)沖帶來壓力。但實(shí)際上，并非所有類型資產(chǎn)都會(huì)帶來壓力，只有其中一種即中國內(nèi)地機(jī)構(gòu)到香港融資，才會(huì)增加內(nèi)地的貨幣流通量。

　　他表示，外資機(jī)構(gòu)將美元FDI換成人民幣FDI，并不影響貨幣政策。德銀調(diào)查44家跨國公司顯示，若形成人民幣FDI的透明框架和審批機(jī)制，有65%的跨國企業(yè)表示有興趣以人民幣FDI取代其他貨幣FDI。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，目前我國人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)的速度非?？欤苤匾囊粋€(gè)原因是人民幣的升值預(yù)期，境外機(jī)構(gòu)愿意持有人民幣，一旦人民幣升值預(yù)期消除后，境外對(duì)人民幣的偏好就會(huì)下降。這需要對(duì)境外的人民幣資金給予合理的投資渠道，建立人民幣回流中國的渠道。

　　■人民幣FDI工作流程

　?、偻鈬顿Y者或境內(nèi)外商投資企業(yè)的境內(nèi)結(jié)算銀行應(yīng)當(dāng)向當(dāng)?shù)刂袊嗣胥y行副省級(jí)城市中心支行以上分支機(jī)構(gòu)提交個(gè)案試點(diǎn)書面申請(qǐng)以及商務(wù)主管部門的批準(zhǔn)文件或批準(zhǔn)證書；

　?、谥袊嗣胥y行副省級(jí)城市中心支行以上分支機(jī)構(gòu)受理境內(nèi)結(jié)算銀行的業(yè)務(wù)申請(qǐng)后，經(jīng)審核同意的，上報(bào)中國人民銀行總行；

　?、壑袊嗣胥y行總行將召開人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)個(gè)案試點(diǎn)審議會(huì)議，對(duì)個(gè)案試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行集中審議；

　?、軐?duì)予以同意的個(gè)案申請(qǐng)，中國人民銀行總行將批復(fù)中國人民銀行副省級(jí)城市中心支行以上分支機(jī)構(gòu)，然后由中國人民銀行副省級(jí)城市中心支行以上分支機(jī)構(gòu)向境內(nèi)結(jié)算銀行出具人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)備案通知書；

　　⑤境內(nèi)結(jié)算銀行憑備案通知書為外國投資者或境內(nèi)外商投資企業(yè)開立人民幣銀行結(jié)算賬戶并辦理有關(guān)人民幣資金的跨境結(jié)算；

　　⑥境內(nèi)結(jié)算銀行必須嚴(yán)格按照中國人民銀行總行的批復(fù)，監(jiān)督并記錄人民幣資金在境內(nèi)的使用，確保其在經(jīng)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍內(nèi)使用。

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