四大因素左右A股走勢 關(guān)鍵要看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行情況

　　近段時間以來，美國能否達(dá)成提高債務(wù)上限的框架協(xié)議，一直是籠罩著全球股市上空的一道陰云。

　　美東時間8月1日晚間(北京時間8月2日早上)消息，美國眾議院周一通過兩黨領(lǐng)袖達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議，同意提高政府債務(wù)上限2.1萬億美元，旨在解除迫在眉睫的違約風(fēng)險。但A股市場并沒有受此消息影響而高走。昨日上證指數(shù)跳空低開，截至收盤滬指報2679.26點，跌24.52點，跌幅0.91%，成交額780億。深成指報11932.04點，跌70.37點，跌幅0.59%，成交額732億。

　　其實，認(rèn)為美債危機(jī)是滬深股市下跌的原因未免有些片面。因為基于各方面原因，美債危機(jī)一定會解決，這對A股的影響只是在心理層面的，或者說對A股的影響只是“路過”。影響A股走勢的，關(guān)鍵還是要看國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運行情況。

　　那么，造成昨日A股這種走勢的原因到底何在？業(yè)界認(rèn)為，貨幣政策不放松的信息引發(fā)了市場的一定恐慌盤。畢竟貨幣政策不放松，隱含著加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有可能出現(xiàn)，這對于市場的壓力有所增強(qiáng)。而從最近一段時間的情況來看，擺在A股面前的問題仍然不少。

　　通脹見頂?shù)念A(yù)期是否能在7月份的宏觀數(shù)據(jù)中得到證實，這是最主要的。

　　6月份，中國CPI創(chuàng)下6.4%的三年新高。與此同時，中國官方7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)第四個月回落，并跌至29個月新低。多位分析人士及機(jī)構(gòu)均預(yù)計，7月份的物價指數(shù)雖然環(huán)比會出現(xiàn)小幅的下落，但仍處于高位。在這種情況下，不排除央行再次啟用加息手段來控制通脹。

　　控制通脹依然是當(dāng)前政策首要目標(biāo)。目前，國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。從央行近期的政策操作當(dāng)中，已經(jīng)可以看出貨幣政策的細(xì)微調(diào)整——在剛剛過去的7月份，央行上調(diào)了一次基準(zhǔn)利率，但暫停了今年以來每月一次的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。

　　而央行日前召開的分支行行長座談會指出，下半年，堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控首要任務(wù)，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。業(yè)界預(yù)計三季度貨幣政策不會顯著放松，但受操作空間的限制，政策緊縮的操作節(jié)奏有可能將放緩。同時，央行將“利率”工具位次提前，明確增加“匯率”工具，這或許意味著央行下半年調(diào)控將更加倚重價格型工具。在貨幣政策依然趨緊的情況下，這或?qū)⒂绊懳磥砉墒械倪\行。

　　除了通脹預(yù)期能否見頂外，本周新股密集發(fā)行導(dǎo)致融資壓力倍增也是其中一個原因。雖然業(yè)界認(rèn)為新股密集發(fā)行在一定程度上說明行情可能會有轉(zhuǎn)機(jī)，顯示出新股發(fā)行者對市場有信心。但不容忽視的是，在目前市場還相對處于弱勢的情況下，密集發(fā)行新股可能沖擊會比較大，這包括資金面上的以及心理層面的。

　　當(dāng)然，美債問題并不是沒有一點影響。美國雖然達(dá)成提高債務(wù)上限一致，但目前國際評級機(jī)構(gòu)穆迪及標(biāo)普暫未就兩黨領(lǐng)袖的債務(wù)上限協(xié)議發(fā)表評論，美國投資者仍然擔(dān)心美國的AAA債務(wù)評級可能被下調(diào)等諸多利空因素，會在一定程度上影響A股的走勢，但絕對不是主要因素。(赤擇遠(yuǎn))

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