2400點(diǎn)成A股歷史性底部 券商激辯中期行情

　　繼國泰君安拋出“2400 點(diǎn)將是A 股的一個(gè)歷史性的底部區(qū)域”后，多家券商在接受采訪時(shí)亦紛紛表示2400點(diǎn)為近期階段底。但A股在下半年將何去何從，機(jī)構(gòu)看法卻出現(xiàn)分歧，是暴風(fēng)雨后的絕地大反擊，還是糾結(jié)苦等冬天里的“一把火”？

　　2400點(diǎn)階段底看法一致

　　國泰君安表示，2400點(diǎn)是以市凈率為基準(zhǔn)的估值底。當(dāng)前A股市場的估值已經(jīng)反映了市場對(duì)地方融資平臺(tái)壞賬、房地產(chǎn)價(jià)格下滑和投資階段性見頂引致過剩產(chǎn)能行業(yè)成為夕陽產(chǎn)業(yè)等情況的擔(dān)憂。目前，整體市場的估值水平已經(jīng)和08年底比較接近，以鋼鐵0.8倍PB，交通銀行6倍PE和接近1倍的PB，地產(chǎn)股1.5倍PB，已經(jīng)反映部分資產(chǎn)出現(xiàn)壞賬的可能，所以估值底部得到確認(rèn)。

　　同樣看好估值底的還有東方證券。東方證券認(rèn)為，從動(dòng)態(tài)估值看，以滬深300成分股為代表的動(dòng)態(tài)估值已經(jīng)處于05年以來歷次底部的最低水平，與08年的最低點(diǎn)相當(dāng)，這也給后市提供了較為有力的支撐。

　　申銀萬國首席分析師凌鵬也認(rèn)為，“考慮目前標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)并未引起連鎖反應(yīng)，各國政要提振信心的講話對(duì)市場具有正面刺激作用，且A股上市公司業(yè)績估值已經(jīng)非常便宜，短期看來，2400點(diǎn)構(gòu)成階段性底部”。

　　中信證券策略分析師郤峰則一語指出：“市場最壞的時(shí)候已經(jīng)過去！”

　　行情會(huì)否就此展開？

　　相比于券商一致看好2400點(diǎn)的階段底部，對(duì)于下半年行情如何開展、何時(shí)啟動(dòng)，券商卻是眾說紛紜，莫衷一是。

　　“經(jīng)過最近兩天的大跌，市場對(duì)美國國債等外圍因素對(duì)A股的影響會(huì)有一個(gè)重新的判斷和認(rèn)識(shí)?！睎|海證券首席策略分析師鮑慶表示，8月中旬后將會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。是反彈，還是反轉(zhuǎn)？主要在于兩方面因素：三季度中國經(jīng)濟(jì)是否能實(shí)現(xiàn)軟著陸；通脹見頂后，政策會(huì)否出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)調(diào)；若上述兩大因素與預(yù)期一致，“靴子落地”后，下半年有望迎來大行情。

　　東方證券更是大聲喊出，短期A股市場面臨不容忽視的上行因素，市場有望迎來估值修復(fù)的反彈機(jī)會(huì)，并建議投資者戰(zhàn)勝非理性，理性看待估值底部并布局反彈。

　　中信證券策略分析師郤峰依然對(duì)下半年保持一定的樂觀態(tài)度。但同時(shí)他也指出，趨勢性機(jī)會(huì)尚未出現(xiàn)，未來大盤如何演繹還要觀察國際經(jīng)濟(jì)局勢、政策等多種因素的變化，但部分個(gè)股的價(jià)值將有所體現(xiàn)，如一些與調(diào)控政策關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)。

　　國泰君安認(rèn)為，資本市場未來需要進(jìn)一步確認(rèn)通脹回落、房地產(chǎn)調(diào)控見效、政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向和流動(dòng)性狀況改善等一系列底部之后，才能出現(xiàn)趨勢性的機(jī)會(huì)。下半年是指數(shù)尋底的重要時(shí)間窗口并且該底部是未來兩年的一個(gè)重要底部。

　　申銀萬國凌鵬表示：受“黑天鵝”事件影響，市場信心需重新構(gòu)建從而拖累A股行情啟動(dòng)，延至今年四季度或以后的可能性很大。

　　平安證券王韌分析師亦持相同看法，“一兩個(gè)月并不樂觀，但未來6個(gè)月機(jī)會(huì)依然存在。三季度末將成為一個(gè)重點(diǎn)的時(shí)點(diǎn)，建議關(guān)注中游行業(yè)如建筑建材、機(jī)械等板塊?！保ㄍ鯐杂睿?/p>

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