美聯(lián)儲(chǔ)“扭”翻全球 環(huán)球股市暴跌一片

　　9月22日，在日本首都東京，行人從股市信息顯示屏前走過(guò)。當(dāng)日，受前一個(gè)交易日美國(guó)紐約股市下跌影響，22日東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)下跌180．90點(diǎn)，收于8560．26點(diǎn)，跌幅為2．07%?！⌒氯A社發(fā)（關(guān)賢一郎攝）

　　美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)新式的“扭轉(zhuǎn)操作”非但沒(méi)能扭轉(zhuǎn)乾坤，反而引得市場(chǎng)大喝倒彩。

　　由于投資人擔(dān)心伯南克周三公布的4000億美元購(gòu)債計(jì)劃不能有效刺激經(jīng)濟(jì)，加上美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中警示“重大”經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，全球市場(chǎng)掀起了新一波避險(xiǎn)狂潮：股市、大宗商品、新興市場(chǎng)貨幣等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛追隨周三美股跌勢(shì)而大幅下挫，印尼等少數(shù)股市暴跌近9%，倫敦期錫盤中重挫近10%。美元成為唯一的避風(fēng)港，盤中上漲1%。

　　如同本報(bào)此前所預(yù)測(cè)的那樣，伯南克領(lǐng)銜的美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束的議息會(huì)議上采取了一種較為“中立”的策略——啟動(dòng)“買長(zhǎng)債拋短債”的所謂扭轉(zhuǎn)操作，后者區(qū)別于量化寬松政策（QE），不會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午發(fā)布的聲明，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在明年６月前購(gòu)買4000億美元期限為６年至３０年的中長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)賣出目前所持有的剩余期限在三年以下的相同數(shù)量的中短期國(guó)債，目的是“壓低長(zhǎng)期利率，令整體的金融環(huán)境變得更加寬松”。

　　值得注意的是，和前一次會(huì)議一樣，這次美聯(lián)儲(chǔ)的決定也不是一致通過(guò)的，10位投票成員中有三位投了反對(duì)票，凸顯在現(xiàn)階段決策者對(duì)于進(jìn)一步放松政策的分歧。而在政壇，美國(guó)共和黨在國(guó)會(huì)的多位領(lǐng)導(dǎo)人２０日罕見(jiàn)地聯(lián)名致函伯南克，敦促美聯(lián)儲(chǔ)不要再采取進(jìn)一步的寬松貨幣政策，因?yàn)檫@將導(dǎo)致未來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)累積。

　　分析人士注意到，出于多方面的壓力，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，但伯南克并未像一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)的那樣在這次會(huì)議上宣布啟動(dòng)QE3。QE3爽約，對(duì)于不少對(duì)此期盼已久的投資人來(lái)說(shuō)當(dāng)然是一大利空。

　　有“金融大鱷”之稱的知名投資人喬治·索羅斯9月22日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已陷入“雙底衰退”階段。他同時(shí)警告稱，目前歐元區(qū)所面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)比雷曼兄弟破產(chǎn)“更加危險(xiǎn)”。

　　索羅斯是在接受美國(guó)CNBC電視頻道專訪時(shí)做出上述表態(tài)的。他強(qiáng)調(diào)，如果美國(guó)聯(lián)邦政府近來(lái)推出的大規(guī)模就業(yè)刺激計(jì)劃無(wú)法達(dá)到預(yù)期效果，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)，其“二次探底”程度也將繼續(xù)加深。

　　索羅斯指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣現(xiàn)狀實(shí)際上受到了歐債危機(jī)的拖累，而后者實(shí)質(zhì)上是一次流動(dòng)性危機(jī)。他強(qiáng)調(diào)，盡管危機(jī)嚴(yán)重程度較雷曼兄弟破產(chǎn)有過(guò)之而無(wú)不及，但目前歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人仍希望盡全力確保歐元區(qū)的完整性，“因?yàn)闅W元區(qū)解體的后果太過(guò)可怕”。

　　實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)后聲明中，也再度強(qiáng)調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂的觀點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍在放緩，最近公布的多項(xiàng)指標(biāo)表明整體就業(yè)市場(chǎng)狀況繼續(xù)惡化，失業(yè)率仍處于較高水平，家庭支出與住房部門的狀況也不甚樂(lè)觀。整體而言，經(jīng)濟(jì)前景面臨著重大的下行風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)應(yīng)著8月以來(lái)全球股市的一路下挫，作為對(duì)經(jīng)濟(jì)前景反應(yīng)最為靈敏的股票投資者，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的前景表示出了較強(qiáng)的悲觀預(yù)期。

　　對(duì)于近年來(lái)保持高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，今年以來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了與以往明顯不同的復(fù)雜狀況。一方面，伴隨著全球大宗商品價(jià)格的持續(xù)高企及央行擴(kuò)張性貨幣政策的累加效應(yīng)等因素，物價(jià)水平持續(xù)出現(xiàn)較大幅度的攀升；另一方面，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所低迷的情況下，高通脹和貨幣刺激效果的逐步消退，正給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大負(fù)面影響，中小企業(yè)領(lǐng)域與出口經(jīng)濟(jì)部門都受到了貨幣緊縮和外部經(jīng)濟(jì)趨弱的傷害。其中貨幣政策的持續(xù)收緊，更給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大程度的“誤傷”。

　　從當(dāng)前國(guó)內(nèi)的貨幣環(huán)境來(lái)看，在經(jīng)過(guò)去年四季度以來(lái)利率、準(zhǔn)備金率、匯率的一路攀升，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)微觀層面的企業(yè)，所處的貨幣環(huán)境已經(jīng)顯著惡化。有分析人士就此次美聯(lián)儲(chǔ)的決議特別指出，我國(guó)貨幣當(dāng)局完全可以以此時(shí)點(diǎn)為契機(jī)，積極調(diào)整當(dāng)前的政策緊縮力度，為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)留出政策調(diào)整空間。在繼續(xù)關(guān)注物價(jià)走向的同時(shí)，也應(yīng)體現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的呵護(hù)。在全球大宗商品價(jià)格近期出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象，美聯(lián)儲(chǔ)慎重對(duì)待新一輪貨幣擴(kuò)張、甚至可能在為未來(lái)的刺激政策退出做準(zhǔn)備的背景下，中國(guó)的貨幣政策也應(yīng)當(dāng)在保持政策一致性的同時(shí)，積極地為保持未來(lái)的政策彈性，做好相應(yīng)準(zhǔn)備。