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郭樹清履新后首談資本市場：證監(jiān)會將帶頭講誠信
??? ???證監(jiān)會新任主席郭樹清在履職一個月后，終于開腔談資本市場。
??? ????？?/a>網(wǎng)12月2日消息 郭樹清昨日在公開演講時稱，證監(jiān)會將帶頭講誠信，推進(jìn)政務(wù)信息公開和陽光作業(yè)。在演講過程中，他強(qiáng)調(diào)要堅持市場化、法治化、公開化和國際化四個導(dǎo)向，“對內(nèi)幕交易零容忍”，建議低收入人群和以退休金為生的人群，更多考慮風(fēng)險較低的投資和儲蓄工具，并稱這個人群“可能不太適宜參與”股票市場。
???? ??這是郭樹清首次于公開場合比較完整地闡述對中國資本市場的觀點和發(fā)展思路。之前的11月，郭樹清曾以證監(jiān)會新任主席身份兩次公開露面，分別闡述了對中國外匯儲備和城鄉(xiāng)要素轉(zhuǎn)移機(jī)制障礙的看法。
?????? 2011年10月29日，國務(wù)院宣布原建設(shè)銀行董事長郭樹清正式接替尚福林，出任中國證監(jiān)會主席。市場各界通過各種渠道向郭樹清頻頻建言，成為過去一個月中國資本市場最大焦點之一。
“股市期市有明顯缺點”
???? ??郭樹清是在由科技部主辦的第九屆中小企業(yè)融資論壇上發(fā)表此次公開演講的。這篇題為《深化證券期貨市場改革?促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展》的主題演講稿，于會后刊登在中國證監(jiān)會網(wǎng)站。
???? ??雖然郭樹清一開場便自謙：“大家知道，我剛剛從間接融資領(lǐng)域轉(zhuǎn)崗到直接融資戰(zhàn)線，對資本市場并沒有多少成熟的想法?！钡珡乃酉聛肀硎龅挠^點，以及11月內(nèi)證監(jiān)會監(jiān)管方式發(fā)生的一些轉(zhuǎn)變來看，郭樹清“以法治市”的態(tài)度基本明朗。
???? ??郭樹清表示，中國的證券期貨市場還十分年輕，存在明顯的缺點和不足。他舉例稱，行業(yè)和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)還很不完善，服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的廣度和深度都需要拓展；內(nèi)在約束機(jī)制還不健全，一些市場主體誠實守信、規(guī)范守法的意識相當(dāng)?shù)?；市場分層不夠清晰，投資者適當(dāng)性安排比較薄弱，風(fēng)險分散和承受能力不強(qiáng)；理性投資和長期投資的基礎(chǔ)尚不厚實，有些時候投機(jī)炒作、追漲殺跌、大起大落的現(xiàn)象仍然比較突出；市場監(jiān)管理念和方式還不能適應(yīng)市場發(fā)展的需要，執(zhí)法的及時性、有效性和權(quán)威性迫切需要增強(qiáng)。
???? ??郭樹清同時說：“這些發(fā)展過程中的問題只能在發(fā)展中得到解決?！?/p>
拓展儲蓄轉(zhuǎn)化投資機(jī)制
???? ??郭樹清昨天談到了中國資本市場改革的中心任務(wù)。他說“國家‘十二五’規(guī)劃綱要明確提出，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要堅持以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，這也是資本市場改革發(fā)展的中心任務(wù)”。
???? ??對于如何完成這個中心任務(wù)，郭樹清闡述的第一條就是“要拓展和完善儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的機(jī)制”。
???? ??他表示，中國是世界上儲蓄率最高的國家之一，每年形成的凈儲蓄絕對額也名列前茅，但是國內(nèi)不少產(chǎn)業(yè)和地區(qū)資金短缺。大力發(fā)展資本市場，有助于引導(dǎo)民間資本進(jìn)入代表未來發(fā)展方向的領(lǐng)域。
?????? “又如，債券融資也存在著非常廣闊的發(fā)展前景。從國際比較來看，我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的差距很大。截至2010年底，美國企業(yè)債券余額相當(dāng)于銀行貸款余額的207%，韓國為54.45%，日本為43.29%，而我國企業(yè)債券余額僅相當(dāng)于銀行貸款余額的18.32%?！惫鶚淝逭f。
????? ?對于中國資本市場的定位，郭樹清稱：“我們應(yīng)當(dāng)把中國的資本市場建設(shè)成為自主創(chuàng)新的發(fā)動機(jī)，產(chǎn)業(yè)升級的推進(jìn)器，國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，全球合作的黏合劑。”
六項改革措施
???? ??在微觀政策層面上，郭樹清提出了六項改革措施。
???? ??改革的第一點便是“加快多層次資本市場體系建設(shè)”。值得關(guān)注的是，在提及建設(shè)多層次資本市場方面，對于不同的板塊，郭樹清的措辭也有所差別。對于主板市場，“要繼續(xù)支持符合條件的公司在主板上市”；對于中小企業(yè)板，要“堅持不懈地發(fā)展”；對于創(chuàng)業(yè)板，要“積極穩(wěn)妥地發(fā)展”；對于場外市場（即俗稱的“新三板”），“要加快統(tǒng)一監(jiān)管的步伐”；對期貨、期權(quán)和金融衍生品，要“穩(wěn)步推進(jìn)”；對于柜臺交易（類似于美國的OTCBB市場），要“認(rèn)真研究可行性”。
???? ??此外，郭樹清表示，要鼓勵符合條件的企業(yè)通過發(fā)行公司債券籌集資金?！爸鸩窖芯客苿拥胤絺?、機(jī)構(gòu)債、市政債、高收益?zhèn)裙潭ㄊ找骖惤鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新。同時，按照統(tǒng)一準(zhǔn)入條件、統(tǒng)一信息披露標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一資信評估要求、統(tǒng)一投資者適當(dāng)性制度、統(tǒng)一投資者保護(hù)安排的原則，加快實現(xiàn)債券市場的互聯(lián)互通?！?/p>
???? ??他還表示要積極研究股票、基金相關(guān)的新品種，探索并購重組、資產(chǎn)證券化以及期貨期權(quán)等金融工具創(chuàng)新。逐步建立以市場為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機(jī)制，不斷豐富市場投融資產(chǎn)品體系，更好地服務(wù)于中小企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動。
???? ??另外的四大改革措施，包括大力培育多元化投資者群體、切實加強(qiáng)資本市場誠信建設(shè)、堅決打擊證券期貨違法違規(guī)行為及時刻警惕和防范區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險。
“對內(nèi)幕交易零容忍”
???? ??從郭樹清昨日表述來看，打擊內(nèi)幕交易在其新政中的分量有增無減。
???? ??他說，資本市場本身就是商業(yè)信用發(fā)展的結(jié)果，是以誠信立足的，應(yīng)該有責(zé)任和信心在誠信建設(shè)方面走在最前列?！白C監(jiān)會將帶頭講誠信，推進(jìn)政務(wù)信息公開和陽光作業(yè)，搞好主動溝通和解疑釋惑，提高監(jiān)管工作的透明度?！辈⒎Q，證監(jiān)會將密切與司法機(jī)關(guān)、相關(guān)部門、地方政府之間的監(jiān)管協(xié)作，充分發(fā)揮新聞媒體的輿論監(jiān)督作用。
???? ??郭樹清提到，當(dāng)前市場監(jiān)管工作的一項重點仍然是防控和打擊內(nèi)幕交易。他分析，現(xiàn)階段中國內(nèi)幕交易有兩種情況，有一部分人有目的地利用特殊地位和關(guān)系，謀取不正當(dāng)利益；也有一部分人主觀意識不甚明確，沒有認(rèn)識到這是與貪污、盜竊、欺詐性質(zhì)相近的犯罪行為。
???? ??談及對資本市場違規(guī)行為的監(jiān)管時，郭樹清說道：“在這里，我們要鄭重聲明，中國證監(jiān)會對內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態(tài)度，發(fā)現(xiàn)一起堅決查處一起。同時我們也真誠地請求社會各界特別是投資者個人和機(jī)構(gòu)，一定要及時向我們提供案件線索，協(xié)助我們調(diào)查取證，在需要的情況下能夠積極作證。我們將繼續(xù)改進(jìn)監(jiān)管手段和方式，嚴(yán)懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規(guī)行為，維護(hù)好市場‘三公’原則?！?/p>
???? ??事實上，在郭樹清履新一個星期后，新華社曾于11月8日發(fā)文建言郭樹清，“心要硬，手要狠”，稱唯此才能對違法違規(guī)者構(gòu)成警示，才能把對投資者的保護(hù)進(jìn)一步落到實處。
???? ??隨后，證監(jiān)會于本周通報了系列違法違規(guī)案件，并撤消了景勝山河兩個保薦人的保代資格，成為A股歷史上首個撤消保代資格案例。昨天，中國證監(jiān)會再次宣布，解聘一位并購重組委委員，為A股歷史上解聘并購重組委委員首例。
推崇投資者適當(dāng)性制度
???? ??不少投資者關(guān)注到，在談及六大改革措施中的如何“培育多元化投資者群體”時，郭樹清有這樣的表述：“要本著對人民負(fù)責(zé)的態(tài)度，加強(qiáng)對多層次市場各類產(chǎn)品的風(fēng)險揭示和歸類，落實與之相匹配的投資者適當(dāng)性制度，引導(dǎo)投資者審慎評估，理性參與，確保將合適的產(chǎn)品賣給合適的投資人?！?/p>
??? ???對于不同的產(chǎn)品和不同的投資人，郭樹清的分析是，中國發(fā)展股本融資和產(chǎn)業(yè)基金可以強(qiáng)化對經(jīng)濟(jì)主體的約束機(jī)制，有利于減輕政府財政負(fù)擔(dān)，也可以為機(jī)構(gòu)和富裕居民開辟新的投資渠道。
???? ??而對于低收入人群和退休人員，郭樹清給出的建議是：“盡管國內(nèi)外許多權(quán)威研究機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，中國的股票市場蘊藏著罕見的增長潛力，但是低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適宜參與其中，應(yīng)當(dāng)建議他們更多考慮風(fēng)險較低的投資和儲蓄工具?！?/p>
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