匯金擬再降分紅率至35% 三大行留存利潤增250億

　　?？诰W(wǎng)2月6日消息? 上周五，中央?yún)R金公司再次提出降低工、中、建三行現(xiàn)金分紅率5個百分點。業(yè)界稱此舉將最多給三大行留存約250億元利潤用于補充核心資本，再融資壓力進一步減輕。

　　根據(jù)匯金公司的公告，為提高大型銀行通過自身積累支持可持續(xù)發(fā)展的能力，匯金公司繼2009年、2010年連續(xù)兩年推動工、中、建三行降低現(xiàn)金分紅比例5個百分點后，擬支持三行將2011年分紅比例繼續(xù)下調(diào)5個百分點至35%，農(nóng)行維持35%的現(xiàn)金分紅比例不變。這項動議還需要經(jīng)過三大行的董事會和股東大會的審議和批準(zhǔn)。

　　如果2011年分紅率降低5個百分點，工商銀行、中國銀行和建設(shè)銀行將分別能多留存100億元、60億元和85億元左右，對各銀行資本充足率提升在0.1個百分點左右。

　　暫解融資之渴

　　這已經(jīng)是匯金公司自2008年以來連續(xù)第三次降低三大行的分紅比例。三大行上市后，為了兌現(xiàn)承諾和回報股東，保持了較高的分紅比例。但隨著信貸的快速擴張和新資本協(xié)議實施在即造成核心資本充足率面臨壓力，四大行經(jīng)過與匯金公司商討，已經(jīng)逐漸降低分紅比例。據(jù)統(tǒng)計，與2008年50%的現(xiàn)金分紅相比，三年間因為分紅比例連續(xù)降低，三大行多留存利潤近1400億元，大股東匯金公司則少獲得分紅約700億元。

　　根據(jù)交銀國際報告，目前四大行除了農(nóng)行核心資本充足率略高于9.5%的監(jiān)管下限，其他3家銀行都較為充足，2012年沒有大規(guī)模融資需求。若匯金公司進一步降低分紅率，有利于進一步減輕未來融資壓力。

　　目前商業(yè)銀行資本充足率管理辦法仍在修訂中。上述報告稱，雖然資本充足率管理辦法征求意見稿大幅度放松的可能性不大，但在經(jīng)濟增速放緩背景下，適度放松資本監(jiān)管符合逆周期監(jiān)管的方向，對銀行股形成利好。

　　不過也有機構(gòu)對監(jiān)管政策持謹(jǐn)慎態(tài)度。中銀國際稱，展望未來，銀監(jiān)會資本新規(guī)的實施時間雖然可能推遲，但實施后由于需要對操作風(fēng)險計提資本，四大行的資本金還會面臨一定壓力。在目前的市場情況下，基本上不大可能進行外部融資，四大行短期內(nèi)只能主要通過內(nèi)部積累的方式增加資本金，因此仍有動力進一步降低分紅率。

　　需要指出的是，工、中、建三家銀行過去三年內(nèi)之所以能留存大量利潤補充核心資本，固然與降低現(xiàn)金分紅比例有很大關(guān)系，但銀行業(yè)利潤的高速增長也是一項重要前提。財新網(wǎng)援引匯金公司有關(guān)人士的話稱：“前幾年利潤留存成為國有銀行補充資本的主要來源，是建立在利潤高速增長基礎(chǔ)上的，隨著經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變和資本約束機制的加強，銀行的資本需求無法單純依靠減少分紅來滿足，從長期來看，轉(zhuǎn)變銀行業(yè)經(jīng)營方式以降低資本消耗，才是根本途徑?！?/span>

　　中銀國際認(rèn)為，2012年銀行業(yè)再融資的壓力不大，除了已經(jīng)宣布再融資方案的招商銀行、民生銀行之外，其他銀行宣布在市場上進行股權(quán)融資的壓力不會太大。但如果資本新規(guī)實施后，銀行業(yè)在2013年可能仍將面臨再融資的問題。因此，中銀國際對銀行業(yè)仍持中性評級。

　　平衡之道

　　三大行的分紅比例問題，涉及股東利益與銀行發(fā)展需求兩方面的平衡。三大行在上市之初的高分紅政策開國有上市公司風(fēng)氣之先，對于提升A股市場的投資回報水平、增進股東價值有積極意義。此外，分紅也是對銀行經(jīng)營管理的硬約束，有助于提升銀行的資本使用效率。

　　但是另一方面，我國銀行業(yè)仍然嚴(yán)重依賴于資產(chǎn)負(fù)債表的擴張，信貸擴張后對核心資本消耗迅速，改變成長方式并非一朝一夕可以達到。或許正是這樣的背景之下，促使匯金公司不得不采取平衡之道，適當(dāng)降低分紅比例，在合理范圍內(nèi)讓留存利潤補充銀行的核心資本。

　　得益于近年來上市銀行的利潤增長，即使分紅比例降低到35%的水平，其分紅絕對額仍然較高。

　　此外，如果觀察四大行之外其他股份制商業(yè)銀行的分紅狀況，三大行降低分紅比例也比較合理。據(jù)統(tǒng)計，A股上市銀行中除了四大行之外，另有交行、招行等7家商業(yè)銀行連續(xù)4年進行了利潤分配，平均分紅比例在20%左右，明顯低于四大行的分紅水平。

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