人人網(wǎng)巨虧背后：急于追求盈利 平臺(tái)導(dǎo)向不明顯

???????人人網(wǎng)會(huì)選擇退市么？

???????在阿里巴巴B2B、盛大相繼宣布退市，分眾傳媒也稱收到私有化要約后，美國(guó)投資資訊網(wǎng)站SeekingAlpha刊載署名為薩米?珀拉克的投資研究報(bào)告稱，人人網(wǎng)也可能會(huì)追隨分眾傳媒私有化的步伐。

???????“股價(jià)的疲弱表現(xiàn)、資產(chǎn)負(fù)債表和高管意向都表明人人網(wǎng)有可能收到私有化要約?！?報(bào)告指出。

???????人人網(wǎng)目前的情況確實(shí)不容樂觀。其第二季度財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收1510萬美元，同比下滑10.5%；游戲營(yíng)收2250萬美元，同比增長(zhǎng)122.1%。但總體凈虧2490萬美元，去年同期則盈利80萬美元。

???????顯而易見，其游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收已經(jīng)大幅超過了廣告，相對(duì)比Facebook有8成以上的收入都來自廣告。甚至有人戲稱，人人網(wǎng)會(huì)不會(huì)成為網(wǎng)易第二，成為一家游戲公司。

???????“上市后融的錢，燒了做團(tuán)購(gòu)和游戲，但沒看見做成前三前五的規(guī)模，也無盈利前景。”云科技撰文稱，人人網(wǎng)是一家沒有靈魂的公司，財(cái)技、并購(gòu)、山寨、多元化卻散亂無效，是這家公司的關(guān)鍵詞。

???????五季咨詢合伙人洪波則指出，人人網(wǎng)最大的問題就是沒有像Facebook一樣成為平臺(tái)，由第三方提供應(yīng)用。它主要還是自己做一些它認(rèn)為未來會(huì)賺錢的業(yè)務(wù)，而不是花力氣去搭建平臺(tái)，這是其受到限制很重要的原因。

???????對(duì)于外界的質(zhì)疑，人人網(wǎng)對(duì)時(shí)代周報(bào)表示目前不方便回答。

???????廣告營(yíng)收難題

???????從財(cái)報(bào)來看，人人網(wǎng)的“錢”途似乎并不明朗。今年一季度其廣告收入已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比下滑，而二季度廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收則同比下滑10.5%。這也是人人上市后，人人廣告業(yè)務(wù)收入首次同比下滑。

???????目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告的平均增速約58%，為什么人人網(wǎng)的廣告業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了下滑？人人公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳一舟的回答是：由于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的加劇以及用戶流量從PC端到移動(dòng)端的持續(xù)轉(zhuǎn)移，造成了品牌廣告收入面臨挑戰(zhàn)。

???????“中國(guó)的廣告市場(chǎng)投放要比美國(guó)復(fù)雜得多，因?yàn)橹袊?guó)區(qū)域發(fā)展極不平衡，人均收入差別巨大，這將使一大部分高端消費(fèi)品和低端日用品不會(huì)選擇在人人網(wǎng)投放?！被ヂ?lián)網(wǎng)觀察家何川分析。

???????而上個(gè)季度人人網(wǎng)高管透露，人人網(wǎng)平臺(tái)上的廣告以社交廣告、活動(dòng)和一般展示廣告為主，促銷類廣告比例比較低。一旦廣告主壓縮預(yù)算，市場(chǎng)、品牌導(dǎo)向的預(yù)算通常先于銷售導(dǎo)向預(yù)算被砍掉，這使人人網(wǎng)處于不太有利的位置。

???????還有分析人士認(rèn)為，來自騰訊朋友網(wǎng)、新浪微博和開心網(wǎng)的沖擊使得人人網(wǎng)的用戶及流量受到了巨大的分流，而廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展也隨之受到了限制。

???????這種情況下，人人網(wǎng)選擇發(fā)力移動(dòng)業(yè)務(wù)來遏制廣告收入下滑的趨勢(shì)。陳一舟曾公開表示，人人網(wǎng)將專注于移動(dòng)領(lǐng)域的發(fā)展，努力嘗試包括移動(dòng)游戲、移動(dòng)廣告以及基于糯米網(wǎng)的移動(dòng)電子商務(wù)在內(nèi)的多種盈利模式。

???????“所有大的互聯(lián)網(wǎng)公司都在加強(qiáng)移動(dòng)端的投資，盡管短期內(nèi)看不到回報(bào)的希望在哪，但是不投就意味著可能會(huì)喪失未來的主動(dòng)權(quán)。”洪波評(píng)價(jià)。

???????盡管人人網(wǎng)的移動(dòng)流量在加速成長(zhǎng)，但這對(duì)它來說至少在目前并不是個(gè)好消息。摩根士丹利指出這是一把“雙刃劍”：第一，這對(duì)其基于個(gè)人電腦出售廣告的模式形成挑戰(zhàn)；第二，從近期來看，發(fā)展移動(dòng)業(yè)務(wù)需要大規(guī)模的投資，但卻無法快速得到回報(bào)；第三，移動(dòng)游戲用戶的花費(fèi)要高于pc游戲，因此只能受到高端用戶的支持。

???????游戲受困開放戰(zhàn)略

???????目前，人人游戲已經(jīng)擁有《亂世天下》、《鋼鐵元帥》、《盜墓筆記》等多款游戲。而在今年的China Joy展上，其更是推出了跨屏娛樂理念，聲稱要打造跨屏娛樂的產(chǎn)業(yè)鏈。

???????“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)影響的第一個(gè)領(lǐng)域就是線上游戲，我們看到手機(jī)端游戲的用戶增長(zhǎng)非常迅猛，今后人人的每款游戲都將推出手機(jī)版本?！标愐恢鄯Q。

???????“重游戲不是它能做的，而且開發(fā)周期長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)更不合陳一舟的口味。” 在IT評(píng)論員魏武揮看來，人人網(wǎng)越來越有向輕游戲發(fā)展的勢(shì)頭。

???????“人人基本上推出的都是頁(yè)游，屬于輕量級(jí)游戲。輕游戲的生命周期短，就意味著一個(gè)公司需要不斷地拿出成功作品來黏著用戶?！蔽何鋼]分析稱，輕游戲總是容易借鑒的，而讓一個(gè)公司持續(xù)地連續(xù)數(shù)年推出成功的輕游戲，要求未免太高。

???????外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也非?！半U(xiǎn)惡”。不管是騰訊、盛大等游戲巨頭，還是二、三梯隊(duì)的網(wǎng)游公司紛紛“殺入”頁(yè)游和手游領(lǐng)域。很顯然，作為“新晉者”的人人網(wǎng)企圖從巨頭那分一杯羹將無比艱難。

???????另外，對(duì)游戲的重金投入也推高了人人網(wǎng)的營(yíng)業(yè)成本，2012年第二季度其營(yíng)業(yè)成本為1690萬美元，較去年同期增長(zhǎng)了192.6%。

???????“本來可以用開放平臺(tái)策略吸引更多的開發(fā)團(tuán)隊(duì)圍繞在自己身邊形成星系，來解決輕游戲周期短持續(xù)開發(fā)要求高的麻煩，卻被人人所拋棄了?！痹谠u(píng)價(jià)人人網(wǎng)的開放戰(zhàn)略時(shí)，魏武揮甚至用了“愚蠢”兩字。

???????“人人網(wǎng)的開放策略就是要求開發(fā)者不得和開心網(wǎng)合作。這種排他式的條款使得這個(gè)開放平臺(tái)并不為第三方開發(fā)者所看好?！彼f。

???????陳一舟財(cái)技

???????目前來看，團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)仍然是人人網(wǎng)的“燒錢大戶”。

???????其二季度財(cái)報(bào)顯示，糯米網(wǎng)為人人網(wǎng)財(cái)報(bào)貢獻(xiàn)了360萬美元的凈營(yíng)收，環(huán)比增長(zhǎng)44%，占總比僅8%。但虧損額達(dá)到720萬美元，占整體虧損的三分之一。

???????而整個(gè)團(tuán)購(gòu)行業(yè)也不景氣，在經(jīng)歷了“千團(tuán)之后”，行業(yè)洗牌期已經(jīng)到來。根據(jù)團(tuán)購(gòu)導(dǎo)航網(wǎng)站團(tuán)800的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的數(shù)量已經(jīng)從去年年底的3897家減少為6月份的1976家。與此同時(shí)，6月份國(guó)內(nèi)團(tuán)購(gòu)行業(yè)整體的銷售額為16.7億元，相比5月份的17.7億元，大幅縮水1億元。

???????“團(tuán)購(gòu)行業(yè)的整合仍在進(jìn)行，這使得糯米網(wǎng)吸引本地精品商家時(shí)面臨的競(jìng)爭(zhēng)逐漸減緩，同時(shí)使我們得以略微提高毛利率，議價(jià)能力也隨之加強(qiáng)?！标愐恢壅f。

???????他強(qiáng)調(diào)，將努力嘗試包括移動(dòng)游戲、移動(dòng)廣告和團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站糯米網(wǎng)的移動(dòng)電子商務(wù)在內(nèi)的不同盈利模式。

???????這并不奇怪。

???????一直以來，陳一舟帶領(lǐng)下的人人網(wǎng)一直秉承多元化的發(fā)展道路。啟動(dòng)IPO時(shí)就聲稱自己是中國(guó)的Facebook+Zynga（社交網(wǎng)游）+Groupon（團(tuán)購(gòu)站糯米）+Linkedin（職場(chǎng)社交站經(jīng)緯），后來還買下了56網(wǎng)，涉足視頻領(lǐng)域。

???????洪波認(rèn)為，社交廣告未來幾年會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，會(huì)是繼谷歌搜索廣告之后最大的廣告業(yè)務(wù)，但國(guó)內(nèi)沒有像Facebook一樣的社交平臺(tái)，包括人人網(wǎng)、開心網(wǎng)和新浪微博等都沒有構(gòu)建一個(gè)包括第三方的擁有自我更新和自我完善能力的生態(tài)系統(tǒng)。

???????“人人網(wǎng)也知道自己很難去構(gòu)建一個(gè)大的平臺(tái)，這也是它為什么會(huì)急于涉足多領(lǐng)域?qū)で笥Ｊ降脑颉！焙椴ǚ治觥?/p>

???????但多元化戰(zhàn)略也是雙刃劍?！皬臉I(yè)務(wù)架構(gòu)上看，人人旗下業(yè)務(wù)龐雜，視頻、游戲和人人網(wǎng)本身互補(bǔ)效應(yīng)不算強(qiáng)，而且從目前來看每一塊都需要持續(xù)高投入，對(duì)研發(fā)及運(yùn)營(yíng)能力皆是很大的考驗(yàn)?！庇袠I(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這導(dǎo)致人人網(wǎng)沒有一項(xiàng)核心產(chǎn)品或服務(wù)，營(yíng)收表現(xiàn)上各業(yè)務(wù)“東墻補(bǔ)西墻”。

???????毛利率水平下降也成為另一個(gè)隱患。其Q2財(cái)報(bào)顯示，人人網(wǎng)第二季度毛利率為62.3%，而2011年Q2毛利率為 80.9%。上述分析人士認(rèn)為，2011年第四季度其完成對(duì)56網(wǎng)的收購(gòu)，繼而負(fù)擔(dān)了該網(wǎng)站產(chǎn)生的帶寬成本，毛利率下降應(yīng)與此不無關(guān)系。

???????“去年全年人人網(wǎng)本來是該虧損的，幸好做了一把藝龍的交易賺進(jìn)5090萬美元，才使得全年形成4130萬美元的利潤(rùn)?！蔽何鋼]稱，人人網(wǎng)多元化戰(zhàn)略其實(shí)就是資本買賣。

???????“陳一舟即便不算個(gè)高明的CEO，但倒是一個(gè)高明的CFO?！彼f。

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