風(fēng)險(xiǎn)偏好回落拖累A股 休眠賬戶年內(nèi)增逾500萬

　　上周，滬深兩市周K線收陽，似乎并未激發(fā)增量資金抄底的熱情，就連存量資金也多數(shù)選擇了“只看不動”的策略，所謂“休眠賬戶”再現(xiàn)擴(kuò)軍跡象。統(tǒng)計(jì)顯示，上周新增股票賬戶數(shù)繼續(xù)縮減，新增基金賬戶數(shù)出現(xiàn)小幅回升；而代表場內(nèi)資金交易活躍度的參與交易A股賬戶數(shù)占比也繼續(xù)下降。此外，隨著越來越多的資金認(rèn)同A股L型的漫長筑底路徑，場內(nèi)的“休眠賬戶”年內(nèi)也大幅激增超過500萬戶。

　　場內(nèi)外資金仍不愿“抄底”

　　自3478點(diǎn)高點(diǎn)以來，A股的漫漫熊途已運(yùn)行了三年。近一年來，接近L型的底部徘徊徹底打破了投資者的抄底夢。即便管理層不斷出臺促進(jìn)增量資金進(jìn)場的利好，市場也仍未迎來正規(guī)軍的進(jìn)場，于是市場交投持續(xù)低迷。

　　據(jù)中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，上周（10月29日-11月2日），滬深兩市新增股票賬戶數(shù)為80357戶，較前一個交易周的84772戶繼續(xù)回落，基本上處于今年以來的底部水平；不過，上周新增基金開戶數(shù)卻出人意料地上漲至73858戶，較前一交易周的66555戶小幅提升，基本上回到中等偏上水平，這或許與近期債基表現(xiàn)較好有關(guān)。

　　除了增量資金遲遲不愿進(jìn)場外，近期場內(nèi)資金的活躍度也在持續(xù)下降。統(tǒng)計(jì)顯示，上周參與交易的A股賬戶數(shù)僅為716.65萬戶，而上周A股賬戶數(shù)為16740.80萬戶，也就是說，上周參與交易的活躍賬戶占比僅為4.28%，這一比例較前一交易周的4.82%繼續(xù)下降。僅4%左右的場內(nèi)資金愿意交易，這無疑反映出當(dāng)前A股市場交投情緒極度低迷的現(xiàn)狀。事實(shí)上，這從當(dāng)前滬市的成交就可窺見一二，昨日滬市單日成交492.8億元，這僅占滬市2010年10月18日創(chuàng)出的天量成交3075.79億元的16%左右。

　　此外，根據(jù)中登公司的數(shù)據(jù)，2011年12月30日，滬深兩市期末休眠股票賬戶數(shù)為2496.53萬戶，而截至上周五，這一數(shù)據(jù)增加至3022.70萬戶。也就是說，今年前10個多月兩市共增加了526.17萬戶“休眠賬戶”。

　　海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回落或拖累A股

　　盡管A股向來愛做“獨(dú)行俠”，但短期內(nèi)海外市場的波動，還是會對A股市場構(gòu)成一定的拖累。昨日A股市場出現(xiàn)的30多點(diǎn)中陰，更多是跟跌海外市場的結(jié)果。

　　據(jù)觀察，代表海外風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的標(biāo)普500波動率指數(shù)（VIX）上周維持震蕩盤整走勢，本周三個交易日則出現(xiàn)拉高的走勢。截至上周五，VIX指標(biāo)報(bào)收17.59點(diǎn)，本周三該指標(biāo)一路上躥至19.08點(diǎn)；而該指標(biāo)的上漲往往都意味著全球風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的集中回落，在此期間，股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整。

　　需要指出的是，盡管奧巴馬政府偏寬松的貨幣政策取向在一定程度上利好美國股市，但美國“財(cái)政懸崖”問題已迫在眉睫，而大選的結(jié)束反而令前期被分散注意力的投資者重新關(guān)注“財(cái)政懸崖”問題，畢竟奧巴馬政府當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)要大于其連任所帶來的利好效應(yīng)。因此，短時間內(nèi)避險(xiǎn)情緒或持續(xù)升溫，從而對歐美股市構(gòu)成壓制。在此背景下，疲弱A股或也難改弱勢震蕩的主基調(diào)。