滬深交易所出退市細(xì)則 市場(chǎng)化退市機(jī)制建立

　　16日，滬深證券交易所對(duì)外正式發(fā)布實(shí)施退市配套制度的業(yè)務(wù)規(guī)則，進(jìn)一步明確退市制度的有關(guān)細(xì)節(jié)，建立起完整順暢的市場(chǎng)化退市機(jī)制。

　　上交所本次發(fā)布了四項(xiàng)退市配套業(yè)務(wù)規(guī)則，分別是《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》、《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份轉(zhuǎn)讓暫行辦法》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法》。

　　上交所《風(fēng)險(xiǎn)警示板暫行辦法》將自2013年1月1日起施行，考慮到元旦休市因素，風(fēng)險(xiǎn)警示板實(shí)際將于2013年1月4日正式開(kāi)始運(yùn)行。進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的股票將包括ST公司、*ST公司以及進(jìn)入退市整理期公司的股票。交易安排方面，一是風(fēng)險(xiǎn)警示股票和退市整理股票投資者只能使用限價(jià)委托，而不能使用市價(jià)委托；二是風(fēng)險(xiǎn)警示股票漲跌幅限制設(shè)置為±5％，退市整理股票為±10％。

　　這四項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布后，上交所的上市公司退市制度將依次包括風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、恢復(fù)上市、終止上市、退市整理、退市股份轉(zhuǎn)讓和重新上市等環(huán)節(jié)。

　　對(duì)于《股票上市規(guī)則》發(fā)布前暫停上市的公司，如果公司在其股票被上交所作出終止上市決定后仍處于重大資產(chǎn)重組過(guò)程中，公司在上交所對(duì)其股票作出終止上市決定之日后，應(yīng)以股東大會(huì)決議的形式選擇是否進(jìn)入退市整理期交易并終止重大重組事項(xiàng)。

　　深交所此次發(fā)布了《深圳證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》和《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定》。

　　深交所對(duì)于重新上市實(shí)施辦法的修訂主要包括：一是進(jìn)一步明確“辦法”適用所有退市公司，包括“老三板”公司。二是為防止惡意炒作，在審核重新上市申請(qǐng)時(shí)，增加了對(duì)公司在退市整理期及退市后公司是否因涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹橛枰躁P(guān)注的內(nèi)容。

　　在退市整理期特別規(guī)定的修訂方面，鑒于退市整理期公司不得籌劃、實(shí)施重大資產(chǎn)重組，已處于重組中的公司，可選擇其股票進(jìn)入退市整理期交易并終止重大資產(chǎn)重組，或者選擇不進(jìn)入退市整理期交易而繼續(xù)籌劃或推進(jìn)重組進(jìn)程。為避免公司觸及終止上市情形時(shí)召開(kāi)股東大會(huì)審議退市整理期事項(xiàng)的時(shí)間過(guò)于倉(cāng)促，“規(guī)定”增加了暫停上市公司在籌劃重大重組時(shí)點(diǎn)召開(kāi)股東大會(huì)審議是否進(jìn)入退市整理期的要求。

　　另外，滬深交易所重新上市實(shí)施辦法的征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，一些市場(chǎng)人士曾擔(dān)心未來(lái)借殼上市的規(guī)則不統(tǒng)一，會(huì)使公司借殼門(mén)檻更低。對(duì)此，兩家交易所均表示，對(duì)上市公司退市后包括借殼上市在內(nèi)的并購(gòu)重組事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)將按照對(duì)非上市公眾公司的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，對(duì)其進(jìn)行有效規(guī)范，使退市公司并購(gòu)重組的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與上市公司基本一致，不會(huì)形成借殼上市的雙重標(biāo)準(zhǔn)。