平安證券收史上最嚴(yán)罰單 暫停保薦資格3個(gè)月

拜“萬(wàn)福生科造假上市”案所賜，保薦機(jī)構(gòu)平安證券昨天領(lǐng)到了有史以來(lái)證監(jiān)會(huì)開出的最嚴(yán)厲保薦罰單。證監(jiān)會(huì)昨天下午3點(diǎn)半召開發(fā)布會(huì)，宣布對(duì)平安證券的處罰，共罰沒7665萬(wàn)元，暫停保薦資格3個(gè)月。

　　被罰7665萬(wàn)暫停保薦資格3個(gè)月

　　拜“萬(wàn)福生科造假上市”案所賜，保薦機(jī)構(gòu)平安證券昨天領(lǐng)到了有史以來(lái)證監(jiān)會(huì)開出的最嚴(yán)厲保薦罰單。證監(jiān)會(huì)昨天下午3點(diǎn)半召開發(fā)布會(huì)，宣布對(duì)平安證券的處罰，共罰沒7665萬(wàn)元，暫停保薦資格3個(gè)月。

　　有意思的是，也許是知道在劫難逃，平安證券在證監(jiān)會(huì)宣布之前，于昨天下午3點(diǎn)召開發(fā)布會(huì)，率先公布設(shè)立3億專項(xiàng)基金賠償萬(wàn)福生科投資者損失，此舉也算是開了中國(guó)證券史的一個(gè)先河。

　　□處罰情況

　　萬(wàn)福生科被罰款30萬(wàn)

　　2011年9月，登陸創(chuàng)業(yè)板的萬(wàn)福生科，于9月19日被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。在證監(jiān)會(huì)調(diào)查期間，萬(wàn)福生科公布了自查結(jié)果，承認(rèn)2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8億元左右，虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)言人昨天宣布，萬(wàn)福生科案行政調(diào)查已經(jīng)結(jié)束。經(jīng)查，該公司虛假發(fā)行，未充分披露信息。其中涉嫌刑事犯罪的2名責(zé)任人已移送司法機(jī)關(guān)。行政處罰已處于預(yù)先告知階段，下一步將下發(fā)正式處罰決定。

　　證監(jiān)會(huì)已責(zé)令萬(wàn)福生科整改，并處罰款30萬(wàn)元；董事長(zhǎng)龔永福、CFO秦學(xué)軍各處以30萬(wàn)元罰款，終身市場(chǎng)禁入；其余19名高管分別處以5萬(wàn)元至25萬(wàn)元的罰款。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，萬(wàn)福生科不觸及終止上市條件。

　　平安證券重罰7665萬(wàn)

　　相比于造假方——萬(wàn)福生科區(qū)區(qū)30萬(wàn)元罰款，其保薦機(jī)構(gòu)平安證券這次算是攤上大事了。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人昨天表示，平安證券在萬(wàn)福生科保薦上市中，未能勤勉盡責(zé)，其出具的發(fā)行保薦書、持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告等存在虛假記載，擬對(duì)平安證券給予警告，沒收其該保薦業(yè)務(wù)收入2555萬(wàn)，并處以兩倍罰款，罰款金額共7665萬(wàn)元；不僅如此，還暫停平安證券保薦資格3個(gè)月。平安證券參與保薦的30家在審企業(yè)或受牽連。

　　保薦代表人被終身禁入

　　相關(guān)保薦代表人也受到嚴(yán)厲處罰，吳文浩、何濤除罰款30萬(wàn)元外，還取消兩人的保薦資格，禁止終身進(jìn)入市場(chǎng)。對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。這也是證監(jiān)會(huì)處罰保薦機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人的第一案。此前*ST大地案的保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合并未遭遇任何處罰。

　　此外，證監(jiān)會(huì)還認(rèn)定萬(wàn)福生科IPO會(huì)計(jì)師事務(wù)所中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)報(bào)告虛假記載，擬對(duì)其沒收138萬(wàn)收入，處以2倍罰款，撤銷證券從業(yè)許可。對(duì)于簽字會(huì)計(jì)師處以13萬(wàn)元罰款，終身市場(chǎng)禁入。

　　□企業(yè)自救

　　設(shè)3億元補(bǔ)償專項(xiàng)基金

　　就在證監(jiān)會(huì)公布處罰決定之前，平安證券已經(jīng)搶先一步，在深圳召開發(fā)布會(huì)，宣布將出資3億元成立投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金管理人，基金存續(xù)期為2個(gè)月。平安證券表示，此舉為充分保護(hù)萬(wàn)福生科虛假陳述事件中的受損投資者利益。

　　平安證券表示，設(shè)立補(bǔ)償基金，釆取先償后追方式，先行以基金財(cái)產(chǎn)償付符合條件的投資者，再向主要責(zé)任方及連帶責(zé)任方追償。此舉開了中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司

　　萬(wàn)福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬(wàn)股萬(wàn)福生科股票質(zhì)押給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理，作為履行賠償責(zé)任的保證。

　　3種虧損情形可獲補(bǔ)償

　　平安證券還公布了3種可獲基金補(bǔ)償?shù)奶潛p情形：(一)自2011年9月14日起，至2012年9月15日之前買入，且在2012年9月15日之后因賣出或持續(xù)持有萬(wàn)福生科股票而產(chǎn)生虧損的；(二)自2011年9月14日起，至2012年10月26日之前買入，且在2012年10月26日之后因賣出或持續(xù)持有萬(wàn)福生科股票而產(chǎn)生虧損的；(三)自2011年9月14日起，至2013年3月2日之前買入，且在2013年3月2日之后因賣出或持續(xù)持有萬(wàn)福生科股票而產(chǎn)生虧損的。

　　平安證券方面表示，這次事件投資者是無(wú)辜的，因這次事件遭損失的投資者，如接受補(bǔ)償，則表明其自愿放棄向萬(wàn)福生科事件的責(zé)任方再行請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利。投資者如不接受補(bǔ)償，可依法起訴，但自行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　□背景鏈接 平安證券保薦幾宗罪

　　收到近8000萬(wàn)的罰單，又自掏腰包3億元來(lái)賠償投資者的損失，這次平安證券可謂是舍了血本。

　　然而，翻看平安證券的保薦史，造假、業(yè)績(jī)變臉始終不離其左右，從勝景山河，到萬(wàn)福生科，再到近期的海聯(lián)訊因虛增利潤(rùn)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，平安證券近3年內(nèi)相繼有3個(gè)保薦項(xiàng)目出現(xiàn)嚴(yán)重造假問題。

　　此外，由平安證券保薦上市的公司業(yè)績(jī)變臉?biāo)坪跻渤闪顺B(tài)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示。2010至2012年，平安證券共保薦87家公司A股上市，其中已有57家出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)變臉，占比超6成；另有29家公司在上市當(dāng)年就出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。

　　□專家點(diǎn)評(píng) 嚴(yán)懲總算付諸了行動(dòng)

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)將嚴(yán)懲違規(guī)行為一直掛在嘴邊，這一次總算付諸了實(shí)際。此次對(duì)于平安證券的處罰，將是一塊很好的試金石，給所有的行業(yè)人士敲了一記響亮的警鐘。

　　皮海洲稱，證監(jiān)會(huì)處罰的目標(biāo)應(yīng)該是把資本市場(chǎng)當(dāng)中存在的一些欺詐上市的行為徹底清除，而不是僅僅把目光停留在追究中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任上。萬(wàn)福生科才是此次造假行為的主要責(zé)任方，但證監(jiān)會(huì)過(guò)輕的處罰決定，日后對(duì)于類似造假行為根本起不到殺一儆百的作用。目前次新股公司業(yè)績(jī)頻頻變臉，嚴(yán)重影響A股市場(chǎng)秩序和聲譽(yù)，毒瘤不除，市場(chǎng)難以健康穩(wěn)定發(fā)展。

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　　昨日下午，平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔向《投資快報(bào)》記者表示，“公司作為保薦人決定出資3億元，設(shè)立萬(wàn)福生科( 買賣點(diǎn))虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，用此基金財(cái)產(chǎn)先行償付符合條件的投資者因萬(wàn)福生科虛假陳述而遭受的投資損失”。

　　幾乎在同一時(shí)間，證監(jiān)會(huì)也公布了萬(wàn)福生科案的調(diào)查結(jié)果，開出了自保薦制度以來(lái)最嚴(yán)厲罰單：平安證券被暫停三個(gè)月保薦資格，罰款金額為7575萬(wàn)元；保薦代表吳文浩、何濤除了罰款30萬(wàn)元外，還將取消保薦資格，終身禁止進(jìn)入市場(chǎng)。

　　切實(shí)承擔(dān)責(zé)任首設(shè)三億專項(xiàng)基金補(bǔ)股民虧損

　　昨日下午，平安證券邀請(qǐng)《投資快報(bào)》等國(guó)內(nèi)十?dāng)?shù)家主流財(cái)經(jīng)媒體召開溝通會(huì)，并發(fā)布公告稱“出資設(shè)立萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金，用基金財(cái)產(chǎn)先行償付符合條件的投資者因萬(wàn)福生科虛假陳述而遭受的投資損失”，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金的管理人，負(fù)責(zé)基金的日常管理及運(yùn)作，基金規(guī)模為人民幣三億元，存續(xù)期為2個(gè)月。

　　平安證券董事長(zhǎng)兼CEO楊宇翔向《投資快報(bào)》記者承認(rèn)，公司在萬(wàn)福生科保薦過(guò)程中未能做到充分勤勉盡責(zé)，沒能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有效遏止這一造假案件的發(fā)生。

　　具體如何操作、可補(bǔ)償多少？股民朋友看好了

　　在補(bǔ)償對(duì)象及金額的認(rèn)定上，平安證券表示，萬(wàn)福生科虛假陳述案件涉及4個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，即2011年9月14日為招股說(shuō)明書虛假陳述實(shí)施日；9月15日為被立案稽查公告日；2012年10月26日為2012年半年報(bào)虛假陳述更正日；2013年3月2日為2008年至2011年財(cái)務(wù)信息虛假陳述更正日。

　　投資者依據(jù)虛假陳述信息買入，并在上述后三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)被揭露或更正之后股價(jià)下跌，繼續(xù)持有或賣出股票，導(dǎo)致投資者遭受實(shí)際損失，此種情況將被認(rèn)定為與虛假陳述之間存在因果關(guān)系。因此，從2011年9月14日起至2013年3月2日期間買入萬(wàn)福生科股票，且在2012年9月15日、2012年10月26日、2013年3月2日三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)中任一時(shí)點(diǎn)持有萬(wàn)福生科股票的投資者均屬于該基金的補(bǔ)償對(duì)象。

　　在認(rèn)定符合條件投資者范圍后，將計(jì)算補(bǔ)償金額，并以投資者因萬(wàn)福生科虛假陳述而實(shí)際發(fā)生的直接損失為限，具體的計(jì)算公式為：補(bǔ)償金額=投資差額損失+投資差額損失部分的傭金和印花稅+資金利息。

　　平安證券表示將貫徹充分補(bǔ)償原則，對(duì)于同時(shí)符合多種不同情形的投資者，將分別計(jì)算并按有利于投資者的原則確定最終補(bǔ)償金額；在具體的算法選擇、公式參數(shù)和細(xì)節(jié)設(shè)定等方面，基金均作了合理的可為投資者帶來(lái)更優(yōu)補(bǔ)償結(jié)果的安排，例如補(bǔ)償金額計(jì)算中未扣除證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，傭金費(fèi)率按照目前市場(chǎng)最高標(biāo)準(zhǔn)3‰計(jì)算，資金利息在無(wú)法明確區(qū)間情況下按照最早起點(diǎn)計(jì)算等。

　　同時(shí)，按“便捷操作”原則，基金管理人將自5月10日起60天內(nèi)完成計(jì)算補(bǔ)償金額、達(dá)成和解與支付補(bǔ)償金。投資者在2013年5月20日至6月11日期間，可通過(guò)基金專設(shè)網(wǎng)站(www.wfskjj.com)和深交所上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)(包括深交所交易系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)投票系統(tǒng)(wltp.cninfo.com.cn)，查詢補(bǔ)償金額并點(diǎn)擊確認(rèn)《和解承諾函》，再于2013年6月17日至6月28日期間通過(guò)深交所上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)發(fā)出對(duì)補(bǔ)償金額的有效確認(rèn)指令，確認(rèn)接受專項(xiàng)補(bǔ)償基金的補(bǔ)償并與平安證券達(dá)成和解。2013年6月28日后基金管理人將下達(dá)劃款指令，投資者應(yīng)于2013年7月5日前對(duì)補(bǔ)償金到賬情況進(jìn)行查詢。不過(guò)，股民朋友需注意，接受補(bǔ)償金額、與平安證券達(dá)成和解是投資者獲得補(bǔ)償金的必備條件。

　　探索先行賠付機(jī)制股民增加一維權(quán)選擇

　　知名證券維權(quán)律師劉國(guó)華昨日向《投資快報(bào)》記者表示，“我覺得平安證券愿意賠償受損股民，對(duì)萬(wàn)福生科的受損股民來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是個(gè)好事。而且，對(duì)于投資者維權(quán)來(lái)說(shuō)，也有了個(gè)新的路徑。雖然平安證券可能是為了保資質(zhì)而作出賠償，但比起許多百般推委責(zé)任的虛假陳述行為人，平安證券無(wú)疑表現(xiàn)了一定的擔(dān)當(dāng)。我希望有更多的對(duì)虛假陳述行為有責(zé)任的上市公司或證券公司等，能主動(dòng)積極的承擔(dān)自己的責(zé)任?！?/p>

　　如果投資者不愿接受基金提出的補(bǔ)償方案，是否可以通過(guò)其他路徑解決損失補(bǔ)償問題？平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔表示，基金補(bǔ)償方案的制定嚴(yán)格遵照《證券法》等法律并參照《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，同時(shí)，為保證基金具有足夠公信力，平安證券僅作為基金出資人，基金日常管理均委托給由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)專為保護(hù)投資者利益而設(shè)立的中證投?；鸸?。 “當(dāng)然，專項(xiàng)基金屬于法律途徑之外的一種選擇，絕對(duì)不是取代司法，未接受補(bǔ)償?shù)耐顿Y者，都可以向法院提起訴訟，追償相關(guān)責(zé)任方。當(dāng)然，一副藥不能包治百病，作為一種探索和嘗試，成立一個(gè)投資者補(bǔ)償基金是我們能盡的一些責(zé)任，它或許不是完美的，但投資者能夠真正獲利，希望市場(chǎng)能有足夠的寬容。”楊宇翔坦承。

　　浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健律師告訴《投資快報(bào)》記者，平安證券設(shè)3億元投資者補(bǔ)償專項(xiàng)基金，無(wú)論是賠償金額、出資主體、還是補(bǔ)償方式，都是史前無(wú)例，這一事件在中國(guó)證券民事賠償史上無(wú)疑具有里程碑之意義，極大鼓舞了投資者依法維權(quán)之信心?！捌桨沧C券因未勤勉盡責(zé)被處罰，暫停保薦資格三個(gè)月、罰沒7575萬(wàn)元，加上三億元補(bǔ)償基金，如此沉重的違法代價(jià)，對(duì)今后證券中介機(jī)構(gòu)規(guī)范執(zhí)業(yè)具有重大警示作用，廣大上市公司也將引以為戒，有助于推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)整體健康、規(guī)范發(fā)展?！眳柭蓭煼Q，這一事件對(duì)于目前即將起訴和已經(jīng)審理的其他證券虛假陳述案件而言，樹立了良好榜樣。

　　此外，厲律師也建議，如果今后設(shè)置類似補(bǔ)償基金，在確定補(bǔ)償范圍條件、存續(xù)時(shí)間、具體實(shí)施方案之前，可以邀請(qǐng)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局、投資者代表、證券維權(quán)律師共同參與，確保在法律框架內(nèi)依法、及時(shí)補(bǔ)償投資者損失。（投資快報(bào)）

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　　萬(wàn)福生科( 買賣點(diǎn))造假案終于了斷。

　　“這次處罰是保薦辦法出臺(tái)以來(lái)最嚴(yán)厲的一次處罰。”5月10日，在北京召開的證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)上，證監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人如此評(píng)價(jià)。

　　其所指的最嚴(yán)厲處罰是指在2004年保薦業(yè)務(wù)辦法出臺(tái)以來(lái)，針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的史上最重罰單，這張罰單落在了曾經(jīng)以中小上市項(xiàng)目風(fēng)光一時(shí)的平安證券身上。

　　證監(jiān)會(huì)擬對(duì)平安證券及相關(guān)人員采取以下行政處罰和行政監(jiān)管措施：對(duì)平安證券給予警告并沒收其萬(wàn)福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2,555萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。

　　對(duì)保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業(yè)資格，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

　　而同日在深圳召開的平安證券發(fā)布會(huì)上，同樣開創(chuàng)了A股的先例，平安成為了首家保薦機(jī)構(gòu)因IPO保薦項(xiàng)目主動(dòng)對(duì)投資者進(jìn)行賠償，平安證券宣布設(shè)立3億元“萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益專項(xiàng)基金”。

　　最嚴(yán)厲處罰

　　在稽查局負(fù)責(zé)人看來(lái)，這次處罰有幾大突破。首先是保薦制度實(shí)施以來(lái)，第一起針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)單獨(dú)立案的調(diào)查。而這結(jié)果是，證監(jiān)會(huì)將會(huì)暫停受理被立案稽查中介機(jī)構(gòu)的新業(yè)務(wù)申請(qǐng)，即平安證券至今都被暫停接收相關(guān)材料( 專區(qū))。

　　值得注意的是，上述負(fù)責(zé)人回應(yīng)本報(bào)提問時(shí)指出，未來(lái)對(duì)今后其他的案件，包括天能科技、新大地等，也是單獨(dú)立案調(diào)查。這意味著民生證券、南京證券目前也處于停止接收材料階段。

　　其次，這是保薦制度實(shí)施以來(lái)，第一次對(duì)保薦機(jī)構(gòu)在保薦業(yè)務(wù)中的行為實(shí)施暫停業(yè)務(wù)資格的處理。

　　但對(duì)于三個(gè)月暫停資格的具體處理，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板( 買賣點(diǎn))部負(fù)責(zé)人的最終解釋是，期間不審理平安證券所辦理的項(xiàng)目，如果發(fā)行人自行愿意更換保薦機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行更換，如果發(fā)行人不涉及更換，在此其間，其項(xiàng)目都屬于暫停狀態(tài)，即相當(dāng)于中止審核狀態(tài)。

　　這意味著此前市場(chǎng)所理解的暫停資格期間必須撤換中介機(jī)構(gòu)預(yù)期落空。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，若選擇更換中介機(jī)構(gòu)則面臨要撤下材料的情況，這種情況下大多數(shù)發(fā)行人或不會(huì)選擇更換中介機(jī)構(gòu)。而這一解釋或?yàn)榇撕笊婕邦愃铺幜P的券商提供了先例。

　　此外，在罰沒金額方面，對(duì)于平安證券等中介機(jī)構(gòu)的處罰傳統(tǒng)上是沒一罰一，“這次是沒一罰二，是最重處罰”。上述負(fù)責(zé)人指出。

　　更為重要的是，此次處罰開設(shè)了擴(kuò)大追究責(zé)任范圍的先例。在此前多個(gè)案例中，證監(jiān)會(huì)一般選擇對(duì)簽字保薦代表人進(jìn)行處罰，這次不但對(duì)保代進(jìn)行了終身市場(chǎng)禁入的頂格處罰，還擴(kuò)大到業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)控負(fù)責(zé)人還有協(xié)辦人等。

　　這就包括了市場(chǎng)所熟悉的從平安轉(zhuǎn)投至華林證券的三大巨頭，包括現(xiàn)任華林證券董事長(zhǎng)薛榮年、總裁曾年生、總裁助理兼投資銀行( 專區(qū))事業(yè)部總經(jīng)理崔嶺。由于證券從業(yè)資格是資本市場(chǎng)的基本入門資格，該三人被取消資格或?qū)?duì)其高管資格帶來(lái)影響，此外，其相應(yīng)的保薦資格也會(huì)后續(xù)隨之一起撤銷。

　　針對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒收業(yè)務(wù)收入138萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，撤銷其證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可。對(duì)簽字會(huì)計(jì)師王越、黃國(guó)華給予警告，并分別處10萬(wàn)元、13萬(wàn)元罰款，均采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。對(duì)簽字會(huì)計(jì)師鄒宏文給予警告，并處3萬(wàn)元罰款。

　　對(duì)于律師事務(wù)所而言，證監(jiān)會(huì)擬沒收博鰲律師事務(wù)所業(yè)務(wù)收入70萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，且12個(gè)月內(nèi)不接受其出具的證券發(fā)行專項(xiàng)文件；擬對(duì)簽字律師劉彥、胡筠給予警告，并分別處以10萬(wàn)元的罰款，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　值得注意的是，相對(duì)于券商這種在證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)下屬的機(jī)構(gòu)而言，會(huì)計(jì)師事務(wù)所本身隸屬于財(cái)政部監(jiān)管，從歷史經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，其接收罰單時(shí)的處理空間相對(duì)更大。

　　早有綠大地案件時(shí)鵬城會(huì)所采用合并方式逃避證監(jiān)會(huì)行政處罰的案例在前，此次，這種情況或?qū)⒃俣壬涎?，中磊所已?jīng)采取與大信所合并的動(dòng)作，這意味著本應(yīng)起到極大震懾作用的取消證券服務(wù)許可，或又無(wú)法落到實(shí)處。

　　相對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的處罰而言，從目前證監(jiān)會(huì)通報(bào)的處罰決定來(lái)看，針對(duì)上市公司的罰單或顯得過(guò)輕。證監(jiān)會(huì)擬責(zé)令萬(wàn)福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)龔永福給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；同時(shí)對(duì)嚴(yán)平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬(wàn)元至5萬(wàn)元罰款。此外，擬對(duì)龔永福、覃學(xué)軍采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

　　值得注意的是，其中針對(duì)公司的30萬(wàn)元罰單，僅僅是針對(duì)萬(wàn)福生科上市后在上市公司停產(chǎn)事宜沒有及時(shí)公告而作出的行政處罰。

　　而萬(wàn)福生科、龔永福、覃學(xué)軍的欺詐發(fā)行及虛假記載行為涉嫌犯罪，已移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。這意味著真正嚴(yán)厲的罰單或在后頭。

　　3億與3000萬(wàn)股

　　證監(jiān)會(huì)宣布處罰決定的同時(shí)，平安證券則開創(chuàng)了A股的先例，成為了首家保薦機(jī)構(gòu)因IPO保薦項(xiàng)目，主動(dòng)對(duì)投資者進(jìn)行賠償。

　　平安證券5月10日下午召開媒體發(fā)布會(huì)，宣布設(shè)立“萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益專項(xiàng)基金”。該基金將用于賠償符合條件的投資者因投資萬(wàn)福生科虛假陳述而遭受的損失。

　　平安證券表示，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金的管理人，負(fù)責(zé)基金的日常管理及運(yùn)作，基金規(guī)模為人民幣3億元，存續(xù)期為2個(gè)月。

　　此外，該基金將采取“先償后追”方式，即平安證券先行以基金財(cái)產(chǎn)償付符合條件的投資者，再通過(guò)法律途徑向萬(wàn)福生科事件的主要責(zé)任及其他連帶責(zé)任方追償。

　　“專項(xiàng)基金法律途徑之外的一種選擇，但絕對(duì)不是取代司法，未接受補(bǔ)償?shù)耐顿Y者，都可以向法院提起訴訟，追償相關(guān)責(zé)任方”，平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔稱。

　　平安證券稱，在補(bǔ)償對(duì)象的選擇及金額認(rèn)定上，將根據(jù)規(guī)定，虛假陳述與投資者遭受損害結(jié)果之間存在因果關(guān)系，相關(guān)責(zé)任方應(yīng)賠償投資者的相應(yīng)損失。

　　具體到萬(wàn)福生科案件，其虛假陳述涉及4個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，招股說(shuō)明書虛假陳述實(shí)施日；案稽查公告日；2012年半年報(bào)虛假陳述更正日；2008年至2011年財(cái)務(wù)信息虛假陳述更正日。

　　因此，根據(jù)上述三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，從2011年9月14日起至2013年3月2日期間買入萬(wàn)福生科股票，且在2012年9月15日、2012年10月26日、2013年3月2日三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)中任一時(shí)點(diǎn)持有萬(wàn)福生科股票的投資者均屬于該基金的補(bǔ)償對(duì)象。

　　補(bǔ)償金額的計(jì)算方法則按照：補(bǔ)償金額=投資差額損失+投資差額損失部分的傭金和印花稅+資金利息。

　　根據(jù)平安證券要求，投資者如果接受補(bǔ)償，則表明其自愿放棄向萬(wàn)福生科虛假陳述事件的責(zé)任方再行請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利；不接受賠償，可以依法提起訴訟，但需自行承擔(dān)相應(yīng)的訴訟成本及訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我們將從7月2日開始派發(fā)金額”，楊宇翔稱。據(jù)其介紹，本次賠付資金均來(lái)自平安證券的自有資金，將作為營(yíng)業(yè)外支出，并對(duì)今年平安證券的利潤(rùn)帶來(lái)影響。

　　此外，萬(wàn)福生科發(fā)行人方面，也做出了類似的嘗試。萬(wàn)福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬(wàn)股萬(wàn)福生科股票質(zhì)押給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理，作為履行賠償責(zé)任的保證。

　　值得注意的是，證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人對(duì)記者介紹，相關(guān)自律組織與投保基金等為此次發(fā)行人實(shí)際控制人與券商補(bǔ)償方案，將免費(fèi)提供服務(wù)。

　　“和解”機(jī)制探索

　　萬(wàn)福生科事件的行政處理目前已經(jīng)進(jìn)入告知階段，這意味著行政調(diào)查處罰階段即將告一段落，與暫停三個(gè)月等處罰早已有市場(chǎng)預(yù)期不同的是，平安與萬(wàn)福生科此次拋出的3億元與3000萬(wàn)股賠償計(jì)劃，讓市場(chǎng)驚訝不已。

　　事實(shí)上，這讓人聯(lián)想到在西方市場(chǎng)熟悉已久的和解機(jī)制，即責(zé)任人與投資者通過(guò)和解方式解決證券糾紛，可避免后續(xù)民事訴訟索賠的成本高昂與程序冗長(zhǎng)。

　　但這在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)仍不成熟的現(xiàn)況下，不免引來(lái)很多爭(zhēng)議。首先是此次平安證券等主動(dòng)設(shè)立先行賠付機(jī)制是否會(huì)影響到行政處罰的公正性？

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人回應(yīng)指出，“對(duì)于平安主動(dòng)先行賠付的行為，我們是支持和鼓勵(lì)的，但是對(duì)于平安證券的處罰，我們還是本著從重、嚴(yán)格執(zhí)法的原則。”

　　“沒有花錢買平安的概念，也不是說(shuō)現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)成熟到足以推行和解制度，因?yàn)樾姓徒庵贫仁莻€(gè)司法制度，涉及到很多的環(huán)節(jié)，目前來(lái)說(shuō)這個(gè)條件還未成熟?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人指出，“但我們樂于見到探索市場(chǎng)的方式來(lái)盡快地保護(hù)投資者利益，同時(shí)以市場(chǎng)化的機(jī)制加大約束?！?/p>

　　另一方面，對(duì)于上市公司方面探索這一機(jī)制而言，就涉及到更多的市場(chǎng)考量。

　　首先上市公司作為投資者共同分享權(quán)益的主體，由于其中個(gè)別人士的行為而造成的違法違規(guī)，其最終賠償責(zé)任如何落在個(gè)人身上而非落在上市公司身上？

　　此次萬(wàn)福生科案件或提供了一定啟示，“如果讓上市公司罰款，是影響到投資者的。在此次事件中，萬(wàn)福生科是通過(guò)實(shí)際控制人股權(quán)質(zhì)押來(lái)操作的。”證監(jiān)會(huì)稽查局負(fù)責(zé)人指出。

　　事實(shí)上，目前已經(jīng)有這種市場(chǎng)化協(xié)調(diào)機(jī)制在慢慢生成。證券業(yè)協(xié)會(huì)的一位負(fù)責(zé)人對(duì)記者指出，目前協(xié)會(huì)已經(jīng)設(shè)立了調(diào)解中心，分駐全國(guó)各地，向投資者提供與證券公司糾紛調(diào)解服務(wù)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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　　全市場(chǎng)矚目的萬(wàn)福生科( 買賣點(diǎn))欺詐上市案5月10日終于有了處罰結(jié)果。但是讓該案具有歷史性意義的卻是證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)平安證券的“頂格”處罰，以及平安證券為了“贖罪”而開創(chuàng)的投資者快速補(bǔ)償機(jī)制。

　　周五通報(bào)的稽查結(jié)果顯示，萬(wàn)福生科為了達(dá)到公開發(fā)行股票并上市的條件，根據(jù)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理龔永福決策，并經(jīng)財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍安排人員執(zhí)行，在2008年至2010年分別虛增銷售收入1.2億元、1.5億元和1.9億元，虛增利潤(rùn)合計(jì)近1.13億元。另外，萬(wàn)福生科上市后的2011年財(cái)報(bào)和半年報(bào)同樣存在虛假記載的情況，上述兩個(gè)報(bào)告期虛增銷售收入2.8億元和1.65億元，虛增利潤(rùn)合計(jì)超過(guò)1億元。

　　萬(wàn)福生科造假金額和虛增利潤(rùn)的比例在A股歷史上均非常罕見。除了龔永福、覃學(xué)軍面臨終身市場(chǎng)禁入的行政處罰以及刑事追責(zé)之外，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)平安證券、中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及湖南博鰲律師事務(wù)所均未能勤勉盡責(zé)。其中平安證券更是成了輿論詬病的主要對(duì)象。

　　“頂格”處罰

　　按照周五公布的處罰結(jié)果，平安證券未對(duì)萬(wàn)福生科的實(shí)際業(yè)務(wù)及各報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)履行盡職調(diào)查、審核義務(wù)，且內(nèi)控制度也未能有效執(zhí)行。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)平安證券給予警告并沒收其萬(wàn)福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2555萬(wàn)元，并處以2倍的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。

　　“這是2004年實(shí)行保薦制度以來(lái)，第一次對(duì)保薦業(yè)務(wù)的違規(guī)行為進(jìn)行單獨(dú)立案，并且也是從嚴(yán)從重的處罰?！弊C監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人周五在新聞通氣會(huì)上說(shuō)。

　　此前，尚未有證券公司因?yàn)楸Ｋ]業(yè)務(wù)違規(guī)而暫停相關(guān)業(yè)務(wù)資格。這一處罰意味著，從處罰正式執(zhí)行開始三個(gè)月內(nèi)，平安證券所有保薦項(xiàng)目的行政審核中止，“不再往下走”；并且從立案之日起，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)不再受理平安證券新的保薦業(yè)務(wù)申請(qǐng)。另外，項(xiàng)目業(yè)務(wù)收入“沒一罰二”也是前所未有。

　　證監(jiān)會(huì)擬對(duì)萬(wàn)福生科項(xiàng)目保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業(yè)資格，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施；對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。

　　薛榮年曾任平安證券總經(jīng)理，曾為平安證券在投行業(yè)務(wù)上異軍突起做出過(guò)重要貢獻(xiàn)。他2011年年底辭職后，帶著一批平安老部下加入華林證券，擔(dān)任董事長(zhǎng)。撤銷證券資格后，薛榮年恐將暫別證券業(yè)。

　　并非“行政和解”

　　由于平安證券拿出3億元作為投資者補(bǔ)償基金，一些市場(chǎng)輿論認(rèn)為平安此舉是“花錢消災(zāi)”。但也有投行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者說(shuō)，此次平安的做法具有開創(chuàng)性，有助于解決投資者訴訟成本高、追償難度大等問題，今后類似案例應(yīng)循此例。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人周五也回應(yīng)了市場(chǎng)的疑問。這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)和支持負(fù)有責(zé)任的相關(guān)機(jī)構(gòu)先行補(bǔ)償投資者，但是對(duì)于平安證券的處罰仍然是從嚴(yán)從重的。

　　他表示，證監(jiān)會(huì)在加大市場(chǎng)違法違規(guī)打擊力度的同時(shí)，也需要探索投資者的補(bǔ)償機(jī)制，幫助那些受害的投資者盡量追回?fù)p失、減輕負(fù)面影響。

　　“這并不是境外市場(chǎng)的‘行政和解’?！姓徒狻且粋€(gè)相當(dāng)復(fù)雜的制度安排，目前我們還沒有條件這么做，但是需要探索各種制度，在損害發(fā)生后維護(hù)投資者利益，推動(dòng)民事賠償機(jī)制建立和落實(shí)?！边@位負(fù)責(zé)人說(shuō)。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）

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