央企利潤(rùn)高增之謎：政策助推石化電力房產(chǎn)大賺

　　煤炭開采和洗選業(yè)全行業(yè)下滑43.3%

　　上半年，國(guó)資委所監(jiān)管的央企利潤(rùn)增長(zhǎng)18.2%，高于全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)11.1%的利潤(rùn)增速，但利潤(rùn)增速或緣于少數(shù)行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，央企“保增長(zhǎng)”任務(wù)仍然較重。

　　電力、石化、汽車、房產(chǎn)大賺

　　由于央企主要的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入上市公司，為避免引發(fā)對(duì)上市公司的干擾，國(guó)資委并未公布上半年分戶企業(yè)情況，但大致利潤(rùn)結(jié)構(gòu)可從財(cái)政部和統(tǒng)計(jì)局所披露的數(shù)據(jù)中一窺端倪。

　　在工業(yè)板塊上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25836.6億元，比去年同期增長(zhǎng)11.1%，新增利潤(rùn)絕大多數(shù)集中在電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、汽車制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)四個(gè)行業(yè)。

　　其中，5月單月，這四個(gè)行業(yè)合計(jì)新增主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)395.8億元，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新增主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)的98.5%。

　　央企中的利潤(rùn)大戶如三大石油公司、五大發(fā)電集團(tuán)和一汽、東風(fēng)等企業(yè)也基本集中在這四個(gè)行業(yè)中。其利潤(rùn)大增的原因既有政策因素，也有市場(chǎng)因素。

　　由于油價(jià)倒掛，去年石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)同期利潤(rùn)總額為-253.5億元，但受益于油價(jià)及時(shí)上調(diào)，該行業(yè)上半年利潤(rùn)總額迅速轉(zhuǎn)正至79.8億元。

　　同樣受益于政策調(diào)整的是發(fā)電企業(yè)。盡管上半年中國(guó)的發(fā)電量?jī)H增長(zhǎng)5.2%，但在電價(jià)調(diào)整和煤價(jià)下滑雙重因素作用下，全國(guó)電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)在上半年的利潤(rùn)總額是1605.5億元，同比增速79%。

　　記者注意到，包括華能、大唐、華電、國(guó)電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)均在近期召開的年中工作會(huì)議上確認(rèn)，其經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)歷史最好水平。

　　汽車行業(yè)利潤(rùn)上漲則得益于市場(chǎng)發(fā)展。上半年，中國(guó)汽車產(chǎn)銷雙雙超過1000萬輛，同比增長(zhǎng)均超過10%。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，汽車制造行業(yè)上半年利潤(rùn)總額是2327.1億元，同比增長(zhǎng)20.2%；中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也確認(rèn)，汽車工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)(集團(tuán))的利潤(rùn)、利稅總額增長(zhǎng)率均超過20%。

　　除了工業(yè)板塊的電力、電子、石化之外，從財(cái)政部上半年全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況中可看出，利潤(rùn)增幅較大的還有施工房地產(chǎn)行業(yè)。

　　得益于2008年后承接工程量上升，以及2010年政府刺激結(jié)束后加快拓展海外業(yè)務(wù)，央企中的建筑企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益迅猛提升。如中國(guó)建筑工程總公司控股的上市公司中國(guó)建筑股份有限公司僅在今年第一季度就實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 66.8 億元，增長(zhǎng) 47.4%。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)則延續(xù)了去年的回暖走勢(shì)，今年初重申的“二手房交易將按20%收個(gè)人所得稅”政策更對(duì)上半年樓市起到了推波助瀾的作用。華僑城集團(tuán)所控股的深圳華僑城股份有限公司發(fā)布公告預(yù)計(jì)，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約167100萬~188000萬元，比上年同期增長(zhǎng)60% ~80%。招商局集團(tuán)控股的招商地產(chǎn)公告預(yù)計(jì)，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)250000萬~260000 萬元，同比增長(zhǎng)105%~113%。

　　有色、煤炭、化工、交通虧損

　　在少數(shù)企業(yè)因政策和市場(chǎng)原因利潤(rùn)光鮮的背后，大多數(shù)央企業(yè)績(jī)平平。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，有色、煤炭、化工、交通四大行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比降幅較大。其中，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)確認(rèn)，全國(guó)煤炭開采和洗選業(yè)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)下滑43.3%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)下滑14.5%。

　　近期召開的上半年經(jīng)營(yíng)工作電視電話會(huì)議上，中鋁集團(tuán)稱中鋁公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體平穩(wěn)，營(yíng)業(yè)收入同比增加，同時(shí)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化改革、扭虧脫困仍在有序推進(jìn)。

　　煤炭方面，內(nèi)地煤炭市場(chǎng)下半年或繼續(xù)探底。摩根大通8月初將中國(guó)神華的目標(biāo)價(jià)由30港元降至28港元，同時(shí)將中煤能源的投資評(píng)級(jí)由“增持”下調(diào)至“中性”。

　　一家機(jī)電設(shè)備制造企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，該企業(yè)今年生產(chǎn)情況保持平穩(wěn)，明年訂單也能保證，但今年有兩個(gè)問題，一是企業(yè)銷售回款壓力非常大，往來企業(yè)之間三角債的問題比較突出；二是過去幾年企業(yè)曾新上馬一批產(chǎn)能，但宏觀經(jīng)濟(jì)放緩讓下游企業(yè)不斷壓縮投資，所以擔(dān)憂2015年的訂單可能會(huì)出現(xiàn)問題。

　　與央企相比，以往利用自身資源優(yōu)勢(shì)扎堆在有色、煤炭、化工、交通、鋼鐵等行業(yè)的地方國(guó)企直到現(xiàn)在也未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，上半年地方國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3072.5億元，同比下降10.6%，連續(xù)一年半仍未扭轉(zhuǎn)利潤(rùn)下滑局面。這幾年，中西部國(guó)企越來越多地集中在重化工產(chǎn)業(yè)上，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期影響大，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)能難以釋放，從而導(dǎo)致價(jià)量齊跌等一系列連鎖損失。

　　事實(shí)上，相對(duì)于其他所有制的企業(yè)，受累于大部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)平緩、地方國(guó)企利潤(rùn)下滑，全國(guó)國(guó)企整體利潤(rùn)增速其實(shí)較為緩慢。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，包括央企在內(nèi)的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比僅增長(zhǎng)4.8%，而私營(yíng)企業(yè)為15.8%，股份制企業(yè)為9.1%，外資企業(yè)為14.8%。

　　加快處置非主業(yè)和低效資產(chǎn)

　　為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前情況，國(guó)資委7月末召集中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人研究安排下半年國(guó)有企業(yè)的工作。在國(guó)資委主任蔣潔敏布置的幾項(xiàng)重點(diǎn)工作中，全力以赴實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)目標(biāo)排在首位。

　　蔣潔敏此次會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)變化的跟蹤分析；狠抓管理提升，大力降本增效；盤活存量，用好增量；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。

　　接近國(guó)資委的研究人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析，去年央企利潤(rùn)從8月份開始恢復(fù)正增長(zhǎng)，上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)有很大的基期因素影響；考慮到翹尾效應(yīng)，央企下半年要保證利潤(rùn)增幅難度比上半年要大，因此全年完成利潤(rùn)增長(zhǎng)10%的任務(wù)還是非常艱巨。

　　對(duì)于正在扭虧的企業(yè)來說，保增長(zhǎng)的任務(wù)更加艱巨。中鋁公司總經(jīng)理、黨組書記熊維平在今年上半年經(jīng)營(yíng)工作電視電話會(huì)議上直言，不能對(duì)市場(chǎng)抱有任何不切實(shí)際的幻想，要堅(jiān)定地依靠自身的力量，依靠總部、板塊公司和實(shí)體企業(yè)的共同努力，相互支持，為扭虧增盈作出貢獻(xiàn)；而公司年初確定的年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，這是一條底線，不能動(dòng)搖。

　　與保增長(zhǎng)相配合，下半年央企重組升級(jí)的“減法”也將加快。蔣潔敏在會(huì)上要求，大力推動(dòng)調(diào)整轉(zhuǎn)型，加大調(diào)整重組力度，突出主業(yè)整合資源。

　　記者注意到，從上半年開始，央企圍繞突出主業(yè)、降低風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在加快處理非主業(yè)和低效資產(chǎn)。中鋁在今年5月宣布擬打包出售總資產(chǎn)評(píng)估值超過80億元的9家下屬公司。國(guó)家開發(fā)投資公司就一次性在上海聯(lián)交所內(nèi)對(duì)外推介了22個(gè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，其中5個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目涉及凈資產(chǎn)額就達(dá)約40億元。

　　未來央企重組升級(jí)的“減法”還將加快。熊維平在上述會(huì)議上嚴(yán)令，對(duì)沒有競(jìng)爭(zhēng)力的電解鋁、鋁加工企業(yè)要逐步退出，對(duì)長(zhǎng)期虧損、扭虧無望的企業(yè)要實(shí)施關(guān)停，對(duì)資源枯竭、城市規(guī)劃改造的企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型、搬遷。