盛松成：為何對(duì)余額寶存入銀行的存款征收準(zhǔn)備金

中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成（資料圖）

　　央行盛松成再論余額寶監(jiān)管涉存準(zhǔn)管理：并非開先例

　　□余額寶等對(duì)應(yīng)的貨幣市場(chǎng)基金存入銀行的存款不繳納存款準(zhǔn)備金，但事實(shí)上，這部分存款的合約性質(zhì)以及對(duì)貨幣創(chuàng)造的影響與一般企業(yè)和個(gè)人的存款并無(wú)不同。因此，余額寶等貨幣市場(chǎng)基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準(zhǔn)備金管理

　　□其他非存款類金融機(jī)構(gòu)在銀行的同業(yè)存款與貨幣市場(chǎng)基金的存款本質(zhì)上相同，按統(tǒng)一監(jiān)管的原則，也應(yīng)參照貨幣市場(chǎng)基金實(shí)施存款準(zhǔn)備金管理

　　繼今年3月份發(fā)表《余額寶與存款準(zhǔn)備金管理》一文，主張“對(duì)余額寶等貨幣市場(chǎng)基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準(zhǔn)備金管理”的觀點(diǎn)后，央行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)盛松成近日再次撰文，闡述了該類存款應(yīng)繳存存款保證金的理由，他同時(shí)澄清，這并非要求貨幣市場(chǎng)基金直接繳存準(zhǔn)備金。

　　盛松成指出，法定存款準(zhǔn)備金制度的要害是存款，準(zhǔn)確地說(shuō)，是具有存款性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)負(fù)債類產(chǎn)品，而吸收存款的金融機(jī)構(gòu)是繳存準(zhǔn)備金的主體。我國(guó)目前也是要求金融機(jī)構(gòu)以其吸收的各項(xiàng)存款為基礎(chǔ)繳存準(zhǔn)備金，只是未像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣對(duì)活期存款、定期存款等各類存款執(zhí)行不同的準(zhǔn)備金率。

　　目前，余額寶等對(duì)應(yīng)的貨幣市場(chǎng)基金存入銀行的存款不繳納存款準(zhǔn)備金，但事實(shí)上，這部分存款的合約性質(zhì)以及對(duì)貨幣創(chuàng)造的影響與一般企業(yè)和個(gè)人的存款并無(wú)不同。因此，余額寶等貨幣市場(chǎng)基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準(zhǔn)備金管理。

　　針對(duì)市場(chǎng)的一些誤讀，他強(qiáng)調(diào)，法定存款準(zhǔn)備金繳存的基礎(chǔ)是存款，繳存的主體是吸收存款的金融機(jī)構(gòu)，所以他并非建議對(duì)貨幣市場(chǎng)基金本身征收準(zhǔn)備金，而是指對(duì)基金存入銀行的存款征收準(zhǔn)備金，繳納的主體是吸收基金存款的銀行。

　　實(shí)則，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金存入銀行的存款實(shí)施準(zhǔn)備金管理并非開同業(yè)存款繳存準(zhǔn)備金的先河。目前，我國(guó)保險(xiǎn)公司存入銀行的協(xié)議存款就包含在銀行“各項(xiàng)存款”統(tǒng)計(jì)口徑中，需要繳存準(zhǔn)備金。

　　值得指出的是，除保險(xiǎn)公司和貨幣市場(chǎng)基金外，我國(guó)還有證券公司、信托投資公司、金融租賃公司、銀行表外理財(cái)?shù)榷喾N非存款類金融機(jī)構(gòu)(可將表外理財(cái)視為類金融機(jī)構(gòu))，這些機(jī)構(gòu)存放在銀行的同業(yè)存款與貨幣市場(chǎng)基金存款性質(zhì)相同，目前也沒(méi)有受法定存款準(zhǔn)備金管理。

　　過(guò)去我國(guó)非存款類金融機(jī)構(gòu)存放于銀行的同業(yè)存款規(guī)模較小，對(duì)金融運(yùn)行和貨幣政策實(shí)施的影響不大。但是近年來(lái)，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)聯(lián)性的增強(qiáng)，非存款類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的規(guī)模不斷擴(kuò)大，不僅在一定程度上改變了金融運(yùn)行模式，而且對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)及其有效性的影響越來(lái)越大。

　　因此，盛松成建議，其他非存款類金融機(jī)構(gòu)在銀行的同業(yè)存款與貨幣市場(chǎng)基金的存款本質(zhì)上相同，按統(tǒng)一監(jiān)管的原則，也應(yīng)參照貨幣市場(chǎng)基金實(shí)施存款準(zhǔn)備金管理。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年末，包含資金信托、表外理財(cái)在內(nèi)的特殊目的載體在銀行的存款余額超過(guò)2009年末的三倍。仍以余額寶為例，5000多億元的余額寶資金就有95%以上存放于銀行，其影響不容忽視。為此，人民銀行[微博]已于2011年將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放于存款類金融機(jī)構(gòu)的存款都納入廣義貨幣M2。因此，盛松成認(rèn)為，對(duì)這部分資金實(shí)施存款準(zhǔn)備金管理必要且可行。

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