新媒：美元霸權(quán)地位隨人民幣入國(guó)際市場(chǎng)分?jǐn)?/h1>

　　新加坡聯(lián)合早報(bào)中文網(wǎng)10月11日文章，原題：人民幣與外幣直接交易的意義隨著人民幣在6月與英鎊、9月與歐元啟動(dòng)直接交易后，人民幣與外幣直接交易已覆蓋各主要貨幣和地區(qū)。除了歐元和英鎊之外，與人民幣直接交易的貨幣還有日元、澳元、新西蘭元，和原來(lái)就是直接交易的美元。這六種外幣，涵蓋了世界上所有的重要貨幣，方便了外國(guó)企業(yè)在雙邊貿(mào)易和投資中使用人民幣，使人民幣的地位和國(guó)際化又提到另一個(gè)高度。

　　在現(xiàn)行的外匯市場(chǎng)里，兩個(gè)非美元貨幣的外匯交易，并非直接交易，而是經(jīng)過(guò)美元這個(gè)中間環(huán)節(jié)的間接買賣。最近消息傳來(lái)，人民幣即將與新加坡元直接交易，這將使有關(guān)的貨幣種類增加到七種。其實(shí)，要推行其他外幣與人民幣直接交易已經(jīng)不難，因?yàn)槿嗣駧乓呀?jīng)足夠強(qiáng)大，只要有中國(guó)的銀行愿意扮演做市商的角色就行了。

　　要促成外幣與人民幣直接交易，必須要有中國(guó)的銀行承擔(dān)一定的交易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，愿意扮演做市商的角色，實(shí)時(shí)掛出他們的買賣價(jià)，供人交易。這樣，人民幣兌外幣的市場(chǎng)匯率的中間價(jià)不再通過(guò)美元匯率套算而來(lái)，而是用做市商的報(bào)價(jià)形成交易。做市商的報(bào)價(jià)是這樣形成的：他們利用通過(guò)美元計(jì)算出的人民幣和另一個(gè)非美元貨幣的交叉匯率，再做些調(diào)整，便可以掛出此二非美元的兩個(gè)貨幣的市場(chǎng)直接匯率(即其買賣價(jià))，讓有關(guān)人士參考，完成兩個(gè)貨幣的直接交易。

　　國(guó)際貿(mào)易向來(lái)大多以美元結(jié)算，外匯儲(chǔ)備以美元為主，美元普遍被接受的地位使美元享有極大的霸權(quán)，美國(guó)靠此也使得國(guó)勢(shì)強(qiáng)大無(wú)比。既然找不到一種非主權(quán)貨幣來(lái)完全取代美元的霸權(quán)地位，那只能設(shè)法使一些主權(quán)貨幣(如歐元和人民幣)，成為能夠稀釋美元霸權(quán)地位，分?jǐn)偯涝詸?quán)地位的強(qiáng)硬貨幣。

　　本世紀(jì)初，隨著歐盟的成立而出現(xiàn)歐元，人們?cè)瓉?lái)希望歐元的強(qiáng)大能有效分?jǐn)偯涝陌詸?quán)，然而由于歐盟受到內(nèi)部各種問(wèn)題的困擾而焦頭爛額，導(dǎo)致歐元虛弱，無(wú)法很好地完成分?jǐn)偯涝詸?quán)地位的任務(wù)。另一邊廂，在本世紀(jì)初開(kāi)始經(jīng)濟(jì)起飛的中國(guó)，其人民幣的幣值20年來(lái)一直上升；近來(lái)人民幣匯率穩(wěn)中有升，國(guó)際地位頻頻上升，企業(yè)使用人民幣因此能夠降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，于是人們寄予厚望，認(rèn)為人民幣有望分?jǐn)偯涝詸?quán)地位的貨幣。

　　如今，跨境貿(mào)易以人民幣結(jié)算已遍布全中國(guó)，而境外貿(mào)易以人民幣結(jié)算也越來(lái)越多，特別是在中國(guó)周邊國(guó)家，人民幣越來(lái)越受歡迎，美元在亞洲地區(qū)已不再一枝獨(dú)秀。人民幣大舉進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，肯定會(huì)削弱美元的國(guó)際影響力，這樣美元的霸權(quán)地位就會(huì)給人民幣分?jǐn)偂?/p>

　　但人民幣要成為一種重要的貿(mào)易結(jié)算貨幣，還有一段很長(zhǎng)的路要走。目前人民幣作為全球貿(mào)易支付貨幣的市場(chǎng)占有率仍然很低，只占不到2%，在世界排名第七，前六位分別為美元、歐元、英鎊、日元、澳元及加拿大元，但人民幣被普遍看好，外幣與人民幣的直接交易被認(rèn)為是促進(jìn)人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣的利器。

　　人民幣的崛起，使到人民幣受到歡迎，世界各地的金融中心競(jìng)相爭(zhēng)奪成為離岸人民幣中心。香港是全球最大的離岸人民幣結(jié)算中心，市場(chǎng)份額為72.4%；而新加坡已經(jīng)超越倫敦成為第二大離岸人民幣結(jié)算中心，占總額的6.8%；倫敦排名第三，占比為5.9%。

　　此外，離岸人民幣中心也大力開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新更多產(chǎn)品，拓寬跨境人民幣融資投資渠道，以方便外國(guó)企業(yè)在人民幣上的融資與投資。人民幣國(guó)際化，不但讓更多國(guó)際貿(mào)易得以用人民幣結(jié)算，也讓世界各國(guó)和企業(yè)得以發(fā)行人民幣債券，在市場(chǎng)融資，將來(lái)又會(huì)進(jìn)一步和美元一樣成為儲(chǔ)備貨幣，成為世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備中的重要一員。屆時(shí)，美元的霸權(quán)將被稀釋，將被人民幣分?jǐn)?，不再?dú)霸一方。

　　近來(lái)人民幣匯率穩(wěn)中有升，國(guó)際地位頻頻上升，企業(yè)使用人民幣因此能夠降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，于是人們寄予厚望，認(rèn)為人民幣有望分?jǐn)偯涝詸?quán)地位的貨幣。(作者：陳定遠(yuǎn)曾任教于澳大利亞蒙納士大學(xué)會(huì)計(jì)與金融學(xué)系)