李嘉誠開啟長和系世紀大重組 強調(diào)并非撤資離港

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　　亞洲首富李嘉誠準備將把自己推向香港首富的長江實業(yè)與和記黃埔進行“世紀大重組”，李氏商業(yè)帝國將開啟整合升級。1月9日，李嘉誠旗下兩大“巨子”長江實業(yè)、和記黃埔宣布，將重組兩集團業(yè)務，并創(chuàng)立兩間新的上市公司，分別為“長和”及“長地”，前者會接手兩集團所有的非房地產(chǎn)業(yè)務，后者則會合并兩集團的全部房地產(chǎn)業(yè)務。

　　京華時報記者平亦凡綜合新華社

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　　公重組以地產(chǎn)及告非地產(chǎn)業(yè)務劃分

　　根據(jù)公告，長江實業(yè)、和記黃埔將進行業(yè)務合并及股份互換，未來將合并成為兩家新公司：長和（長江和記實業(yè)有限公司）和長地（長江實業(yè)地產(chǎn)有限公司）。兩大集團以地產(chǎn)及非地產(chǎn)業(yè)務劃分，重組后的長和將持有長江實業(yè)、和記黃埔的所有非房地產(chǎn)業(yè)務，包括港口及相關服務、電訊、零售、基建、能源和飛機租賃業(yè)務。長地將持有長江實業(yè)、和記黃埔在香港、中國內(nèi)地及海外的房地產(chǎn)業(yè)務。

　　換股方式方面，原長江實業(yè)股東持有的每一股長實股份將獲得一股長和股份，原和黃股東持有的每股和黃股份則將獲得0.684長和股份。重組完成后，所有新長和股東將就其持有的每一股長和股份獲得一股長地股份。換股比例按長實及和黃截至今年1月7日前5個交易日平均收市價而定，不含溢價。

　　公告顯示，長江實業(yè)將先行重組，于開曼群島建立“長和”，成為長江實業(yè)的控股公司。隨后，長和集團將與和記黃埔進行股份交換。并購方案完成后，李氏家族信托和李氏家族將繼續(xù)作為長和的控股股東，持股比例為30.15%。作為本次大整合的最后一步，原長江實業(yè)、和記黃埔各自的房地產(chǎn)業(yè)務將轉(zhuǎn)讓予“長地”。

　　所有的并購協(xié)議完成后，和記黃埔將被除牌。而新成立的長和、長地兩家公司將再次實現(xiàn)獨立上市。據(jù)了解，該方案預期將于2015年上半年完成。

　　□回應

　　緣何啟動世紀大重組？

　　1有利于提升股東價值

　　對于本次世紀大重組，李嘉誠稱之為集團歷史上的重要里程碑。他表示，重組完成后有利于提升股東價值?！白钪饕枪蓶|不會吃虧……做完后，就會顯示兩間公司的真正價值大了多少?！?/p>

　　李嘉誠表示，本次交易將至少從兩方面提升股東的價值。一是有助于消除控股公司折讓，從而為股東釋放公司的實際價值，惠及股東；此外，由于分拆后的長和及長地的業(yè)務界定清晰，有助投資者對集團相關業(yè)務作出更準確的投資分析，價值可望進一步提升。

　　李嘉誠長子李澤鉅表示，交易完成后，投資者可以根據(jù)不同的喜好決定對兩間新公司的投資?！扮娨庀愀鄣禺a(chǎn)、鐘意大陸地產(chǎn)，就拿多些地產(chǎn)；鐘意其他收息高些的生意，就去外國。”

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　　為何將注冊地變?yōu)殚_曼群島？

　　主要是為方便做生意

　　在這次公布的一系列重組交易中，最受關注的是李嘉誠家族旗下的兩大上市企業(yè)的注冊地將由原來的香港變?yōu)殚_曼群島。而李嘉誠曾在去年反復強調(diào)，長實、和黃不會將注冊地遷出香港，自己愛港愛國，永不遷冊。

　　李嘉誠在記者會上強調(diào)，長和及長地仍在香港上市，本次的安排與撤資無關，主要是方便做生意?！斑^去10年，75％以上在港上市公司，都在開曼群島或其他海外注冊，這并不是對香港沒信心，而是做生意方便?！崩罴握\在發(fā)布會上反問記者。

　　根據(jù)安排，長實與和黃合并之前，李嘉誠還會將由李嘉誠家族信托持有的6.24％在加拿大上市的赫斯基能源的股權(quán)出售于和黃。對此，李澤鉅指出，“我們將赫斯基股權(quán)從海外拿到香港公司控制，這是對香港有信心才這么做?！?/p>

　　管理層表示，由于此次重組交易額巨大，涉及分派新公司長地的實物股票，而根據(jù)香港有關法規(guī)，這對于在香港注冊的公司是不被允許的，這是選擇開曼群島成立及注冊的最主要的技術性原因。

　　□背景

　　李嘉誠商業(yè)帝國的變遷

　　作為香港兩家老牌跨國企業(yè)，長江實業(yè)與和記黃埔均在香港和紐約兩地上市，兩家公司更以“0001”和“0013”的股票代碼占據(jù)香港股市恒生指數(shù)成份股的龍頭地位。因皆為李嘉誠長江集團旗下最主要的產(chǎn)業(yè)，兩家公司也常被稱為“長和系”。

　　近年來，長實與和黃在全球的出售、分拆和投資動作不斷。2013年，分拆香港電燈上市套現(xiàn)390億港元；2014年，和黃向淡馬錫出售屈臣氏24.95％權(quán)益，套現(xiàn)440億港元；2013年，出售上海和廣州兩地物業(yè)套現(xiàn)超過100億港元；同時近兩年在澳大利亞、愛爾蘭、荷蘭、加拿大等海外大舉收購總投資超300億港元。

　　長實與和黃是香港股民心中一直立于不敗之地的藍籌股。

　　李嘉誠于1950年以5萬港元起家，在香港成立了長江工業(yè)有限公司，主要從事生產(chǎn)塑膠等工業(yè)制品。他于1958年開始涉足香港地產(chǎn)業(yè)。長江實業(yè)在上世紀70年代之后的“黃金歲月”大量投資香港的房地產(chǎn)，快速壯大成為香港主要發(fā)展商之一。

　　1979年，李嘉誠與匯豐銀行達成協(xié)議，收購和記黃埔9000萬股，占股22.4％，成為華資入主英資四大洋行第一人。李嘉誠于1981年出任和黃主席，其后不斷透過和黃在全球進行收購，逐步打造出足跡遍天下的帝國。

　　□分析

　　重組為李氏家族接班考慮

　　重組完成以后，長和系資產(chǎn)的股權(quán)架構(gòu)將由原來的三層縮減為兩層。李氏家族信托將成為新公司長和、長地的直接控股股東，李嘉誠將分別擔任兩公司主席，其長子李澤鉅將擔任副主席及（聯(lián)席）董事總經(jīng)理。

　　“重組一是提升股東價值和股價，把原來交叉持股的復雜型關聯(lián)集團整合為單一的控股公司；二是為了接班強化李氏家族的領導，消除政治風險。”一位資深港股分析師表示，新成立的兩大集團注冊地在開曼，上市地在香港，營業(yè)地在全球，主營地在亞太。它們是全球化、多元型、綜合性的財閥，歐洲、美國、亞太，任何一個地區(qū)的政治經(jīng)濟危機都不足以動搖這個巨無霸的根基。

　　“歷史上的大財閥，像歐洲的羅斯柴爾德家族、美國的洛克菲勒家族、日本的三菱三井財閥，都有去本地化的意圖。理清思路也是為下一代接班掃清障礙?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　“長地”將成地產(chǎn)巨無霸

　　業(yè)內(nèi)人士指出，長實與和黃的房地產(chǎn)業(yè)務占比極大，加之長實在內(nèi)地擁有大量儲備用地，如果全部劃撥給長地，后者的資產(chǎn)規(guī)模將非常龐大。

　　事實上，李嘉誠近幾年雖然持續(xù)投資內(nèi)地房地產(chǎn)市場，但大多以大宗收購為主，其自主開發(fā)的項目進展十分緩慢。而最近幾年甩賣內(nèi)地和香港的資產(chǎn)，也讓很多人相信，李嘉誠有在陸港房地產(chǎn)撤資之心。

　　“重組是件好事，因為估值會較容易。”香港富昌研究部總監(jiān)連敬涵表示，李嘉誠旗下另外的公司長江基建、電能實業(yè)股價走勢理想，相反主打地產(chǎn)業(yè)務的長實股價卻不甚理想，若不重組，集團會被地產(chǎn)業(yè)務拖累?！靶鲁闪⒌拈L地將專注房地產(chǎn)，如再加上內(nèi)地的儲備用地，長地將成為大中華地區(qū)地產(chǎn)巨無霸，其估值將會大幅提升?！蹦掣酃煞治鰩煴硎?。

　　李嘉誠身家再增158億港元

　　據(jù)香港媒體報道，長實、和黃上周五公布重組計劃后，受到市場熱捧，兩集團于美國掛牌的預托證券(ADR)上周五晚彈升逾10%。這意味著，李嘉誠宣布重組消息后，其身家一夜暴增158億港元，更加鞏固了其亞洲首富地位。

　　據(jù)了解，目前李嘉誠持有長實43.42%的股份，再間接透過長實持有和黃。若以他所持長實的10.06億股，再加上直接持有的1.07億股和黃計算，按上周五港交所的收市價，李嘉誠持股價值1348億元。由于投資者受到重組消息影響，在上周五晚美國交易時段內(nèi)，有大量投資者買入長實、和黃，從而推升外圍股價，令李嘉誠的“長和系”持股市值達到1506億元，一天內(nèi)增值158億港元。

　　■公司簡介

　　長江實業(yè)：是一間地產(chǎn)發(fā)展及策略性投資公司，為香港規(guī)模最大的地產(chǎn)發(fā)展商之一，業(yè)務主要包括房地產(chǎn)、生命科技、能源、運輸?shù)?，業(yè)務遍及全球超過50個國家和地區(qū)。截至2014年6月，長實的凈資產(chǎn)約3908億港元，如果將和黃地產(chǎn)業(yè)務合并，資產(chǎn)凈值將達到4787億港元，新成立的長江實業(yè)地產(chǎn)將超過新鴻基地產(chǎn)成為香港最大的發(fā)展商。

　　和記黃埔：李嘉誠家族旗下主攻內(nèi)地和海外市場的公司，擁有目前全球最大的保健及美容產(chǎn)品連鎖企業(yè)屈臣氏，是全球多個市場最大的集裝箱碼頭經(jīng)營商，近兩年穩(wěn)居《財富》世界500強公司的第363位。和黃是目前是港交所主板中最大的上市公司之一。長實是和黃的最大股東，占其49.97％的權(quán)益。和黃目前經(jīng)營六項核心業(yè)務，包括港口及相關服務、地產(chǎn)及酒店、零售、基建、能源以及電訊。截至2014年11月底，和黃在內(nèi)地擁有約715萬平方米土地儲備，在全球擁有的酒店客房數(shù)達到5320間。

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