A股僅用9個月實現(xiàn)翻倍 本輪牛市能走多遠?

　　中新網(wǎng)4月14日電 (財經(jīng)頻道 陳鴻燕)跨入“4”時代后，A股“牛”不停歇，又上了一個新高度：4128.07點。不懼新股巨額抽血壓力，“紅色周一”滬深股指雙雙刷新7年新高，被股民調(diào)侃為A股中“戰(zhàn)斗雞”的創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)歷史新高，即將跨欄2600點關(guān)口。

　　本輪牛市滬指漲超100% 逾千股上演翻倍行情

　　自3月9日以來，滬指已連續(xù)25個交易日穩(wěn)居5日均線上方。從3月17日以來的19個交易日中，有18個交易日兩市成交額均突破萬億元，每日百股漲停已成新常態(tài)，A股強勢特征可見一斑。

　　自2014年7月下旬開始，A股由熊轉(zhuǎn)牛，啟動新一輪牛市，歷時5個月，滬指沖上3000點。此后A股加速上趕，僅4個多月滬指于上周站上4000點關(guān)口，宣告牛市開啟新征程。從2000點上漲至4000點，中國股市用時僅九個月，實現(xiàn)從“無人問津”到“人人皆知”的華麗轉(zhuǎn)變。

　　就個股來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2014年7月21日至今，2662只個股中，剔除138只新股及重組個股，同花順漲幅最大達838%(前復(fù)權(quán))，銀之杰、中科金財、文峰股份、聯(lián)絡(luò)互動、萬達信息、永大集團、沃華醫(yī)藥分別漲735%、657%、623%、622%、597%、548%、505%。

　　總體來看，漲幅超過400%的個股有29只，66只個股漲超300%，226股漲幅超200%，1093只個股漲幅超100%，占可比樣本(2524只個股)的43%。同期滬指累計上漲100.62%。

　　A股牛市能走多遠?

　　很多股民疑惑“在經(jīng)濟回落的背景下，為何會形成本輪牛市”，這也是為何股市越漲一些股民內(nèi)心越不踏實的根源，以致恐高、早早拋售錯失牛市盛宴。

　　上周五滬指站穩(wěn)4000點關(guān)口，值得注意的是，4000點是年初不少券商機構(gòu)預(yù)測的2015年的“頂”。

　　沖上4000點，A股“賭場論”的言論開始盛行。評論界關(guān)于“A股泡沫多不多？”、“A股牛市究竟能扛多久?”、“中國股市非理性繁榮到了極限了嗎？”等討論引發(fā)網(wǎng)友熱議，也加重部分股民的憂慮情緒。

　　市場上有一個被普遍接受的說法是，本輪牛市在經(jīng)濟回落的背景下之所以能形成，是由于市場無風(fēng)險利率水平的下行或下行的預(yù)期存在。

　　國泰君安發(fā)布研報稱，牛市即將進入第三階段。這一階段，情緒將推動資金尋找市場洼地，藍籌與成長同漲，市場風(fēng)格體現(xiàn)為“新平衡”?；谶@種判斷，上調(diào)對上證綜指的目標(biāo)到4600點，同時上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目標(biāo)到3000點附近。和2007年牛市相比，本輪牛市的根本差異在于宏觀驅(qū)動力退出，微觀驅(qū)動力啟動。而牛市在第三階段之后的表現(xiàn)，將取決于宏觀驅(qū)動因素逐步復(fù)蘇，和無風(fēng)險利率能否出現(xiàn)新一輪的下降。

　　海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷指出，觀察A股的幾輪牛市會發(fā)現(xiàn)這樣的規(guī)律：啟動時，PPI和CPI都是相對較低的，政府采取了降息政策，如 1996年 5月、2008年 12月和2014年11月。2006-2007年那輪大牛市啟動時，PPI就處在相對低點，結(jié)束時則相對高點。在交易所成立至今的25年中，還沒有發(fā)生過 PPI為負值且沒有回升跡象下牛市見頂?shù)陌咐?。從今年看，要實現(xiàn)經(jīng)濟回升尚需時日。

　　不過，李迅雷強調(diào)，牛市的頂部肯定不應(yīng)該用純粹的估值或經(jīng)濟學(xué)原理來判斷，而是應(yīng)該用行為金融學(xué)來詮釋。他認為，眼下絕大部分人對牛市持續(xù)時間和對頂部的預(yù)測很可能會低于今后的實際值。

　　有市場分析提醒，中央全面深化改革的各項舉措穩(wěn)定了市場預(yù)期，是股市上漲的主要動力，“改革牛”基本有了定論。但些制約股市健康發(fā)展的根本性問題依然存在，包括一股獨大、大股東侵犯小股民利益，上市公司信息披露存在造假或誤導(dǎo)、市場操縱、內(nèi)幕交易、利益輸送等。管理層應(yīng)重視股市存在的種種問題，防范風(fēng)險并防止其淪為大“賭局”。(中新網(wǎng)財經(jīng)頻道)

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