公司數量一年暴增兩倍 新三板遇“監(jiān)管風暴”

　　2015年5月15日起，5天時間里，10家新三板掛牌公司，受到了證監(jiān)會的調查。過去一年間，新三板迎來了高光時刻。這個旨在成為中國納斯達克的市場，擠入了2400多家公司。其中的1641家，是在過去一年間完成掛牌。換言之，過去一年增加的掛牌公司，是此前總和的兩倍。業(yè)內人士稱，掛牌公司的后面，還有數倍的意向企業(yè)。新三板的火爆，可見一斑。這樣的掛牌節(jié)奏，是高效率，還是野蠻生長？各種說法不一。顯而易見的結果，規(guī)模膨脹的過程中，違法違規(guī)行為接連出現。根據證監(jiān)會的通報，新三板公司的違規(guī)，包括操縱股價、信披違規(guī)違法、內幕交易等。

　　5天內10家公司被查

　　高歌猛進1年多后，新三板這艘日趨龐大的艦船，撞上了礁石。

　　5月15日，證監(jiān)會通報了“2015證監(jiān)法網”的調查情況。證監(jiān)會稱，已全面調查華泰集團、現代農裝、汽牛股份涉嫌信披違規(guī)違法案，華恒生物、中科招商、國貿醞領涉嫌操縱股價案，涉嫌違規(guī)交易奧美格案，涉嫌利用內幕信息交易宏泰礦業(yè)案等。

　　證監(jiān)法網執(zhí)法行動，由證監(jiān)會在今年4月部署開展，主要打擊“市場反響強烈、嚴重危害市場秩序的重大違法違規(guī)行為”。5月15日的通報，是“證監(jiān)法網”涉入的第二批案件。

　　有8家企業(yè)被通報的新三板市場，成為涉嫌違規(guī)被調查的“重災區(qū)”。相比之下，主板和創(chuàng)業(yè)板，只有朗瑪信息和步森股份“上榜”。

　　15日的通報，不是新三板企業(yè)違規(guī)的終點。3天后，九鼎投資發(fā)布公告稱，已因“公司股票價格異常波動”，收到證監(jiān)會的《調查通知書》；19日，紅豆杉亦因為同樣原因，受到調查。

　　加上此前被調查的中海陽、易同科技，新三板市場共有12家公司被查。外界評論稱，監(jiān)管層正針對新三板掀起一場“監(jiān)管風暴”。

　　事實上，今年以來，證監(jiān)會多次對新三板市場的違規(guī)行為進行表態(tài)。4月11日，證監(jiān)會表示，將嚴厲打擊新三板違法違規(guī)行為；5月8日，證監(jiān)會又重申了這一原則。

　　從通報分析，新三板市場的違規(guī)行為，主要包括操縱股價、信披違規(guī)和利用信息交易等。

　　目前，新三板市場主要有協議轉讓和做市商兩種方式。“協議轉讓就是買方和賣方之間協商價格，所以不同買方之間的出價，忽高忽低，差別很大?！币晃皇袌鋈耸空f。

　　九鼎投資和中科招商，兩家企業(yè)就出現過股價大幅波動的情況。去年5月，九鼎投資的股價，單個交易日內從616元，跌到了1元；而中科招商也出現過單日跌幅91%的情況。

　　現代農裝則是信披違規(guī)的典型。前不久，現代農裝投資者向媒體舉報稱，現代農裝存在未提示風險、大股東向上市公司裝入“有毒資產”等行為。

　　此外，位于新疆的宏泰礦業(yè)，則是新三板首家涉及“內幕交易”的企業(yè)。“與多種違法違規(guī)行為交織、新三板發(fā)生的內幕交易行為”，是“證監(jiān)法網”轉向行動打擊的重點之一。

　　掛牌數量1年暴漲2倍

　　“監(jiān)管風暴”來臨前，新三板市場已紅火了一年多。早前，由于存在流動性不足等原因，新三板一直不溫不火。

　　去年5月，證監(jiān)會稱，支持尚未盈利的互聯網企業(yè)和高新企業(yè)，在新三板掛牌一年后到新三板上市。而去年12月，證監(jiān)會宣布，放寬機構做市業(yè)務、鼓勵資金參與投資新三板。

　　來自政策的扶持，推動新三板“迎來新生”。它也被視為“國內資本市場最后一塊價值洼地”。

　　“企業(yè)對掛牌新三板的熱情，非常高?！睅孜粯I(yè)內人士均稱。一位向新三板企業(yè)提供財務顧問的人士說，他到各地做過幾次關于新三板的宣講和培訓，“參加培訓的企業(yè)，數量可觀，態(tài)度也比較踴躍?！?/p>

　　企業(yè)熱情高漲的同時，地方政府也對新三板報以歡迎。前述財務人士告訴新京報記者，他參加的部分培訓活動，是由當地政府牽頭組織的。

　　公開報道稱，近日，南昌市政府撥款200萬元，獎勵了兩家成功掛牌新三板的企業(yè)。另外兩家準備掛牌的企業(yè)，也各自收到了政府50萬元的“紅包”。

　　融資，當然是企業(yè)掛牌的最大訴求。去年10月，北京一家新三板公司的負責人在演講時稱，新三板上市還有助于激勵團隊、吸引人才，獲得公眾影響力等。

　　數據顯示，截至5月22日，新三板掛牌公司共有2452家，總成交額18.9億元。而在2014年上半年，新三板掛牌公司的數量為811家。也就是說，一年內，公司數量暴增了1641家，漲幅逾2倍。

　　同時，新三板公司的數量，距離滬深兩市的2700家公司，按照目前的增加速度，新三板公司規(guī)模超過滬深兩市，指日可待。

　　證監(jiān)會則在4月時稱，今年以來，新三板交投活躍，日均成交6.87億元，是2014年的13倍。

　　新京報記者梳理發(fā)現，新三板2452家掛牌的公司中，可分為幾類。其中，一種從主板退市的公司。長航油運是其中的典型。2014年，因為連續(xù)虧損等原因，長油從滬市主板退至新三板。

　　根據規(guī)定，如果滿足連續(xù)兩年盈利等條件，長油可重返主板。因此，新三板市場出現了長油連續(xù)收獲22個漲停的場面。

　　還有一類，是上市連續(xù)受阻，只能“委身”新三板的企業(yè)。比如，天涯社區(qū)在歷經海外上市和創(chuàng)業(yè)板上市未遂后，選擇了在新三板掛牌；登陸A股無望的情況下，齊魯銀行也或“轉道”新三板。

　　企業(yè)違規(guī)還是制度漏洞？

　　新三板一年暴增1641家企業(yè)，有媒體形容如此速度為“野蠻生長”。

　　“我們對掛牌公司的數量規(guī)模，不做調控，也不做設定?！毙氯逑嚓P負責人林喆對新京報記者表示，企業(yè)掛牌是市場化行為，新三板按照市場報送的材料進行審批。

　　新三板未對掛牌公司的盈利能力提出要求。根據相關規(guī)定，企業(yè)滿足存續(xù)滿兩年，業(yè)務明確、具有持續(xù)經營能力，股權清晰等條件后，即可申請掛牌。

　　“這些條件看起來不高，但企業(yè)全部符合也不容易?！鼻笆鱿蛐氯骞咎峁┴攧疹檰柕娜耸空f，有的公司有意申請新三板，卻發(fā)現達標難度很大。

　　該人士舉例稱，部分企業(yè)存在股份代持、未按規(guī)定給職工繳納保險，偷稅漏稅等行為，“清理代持的過程中，代持方與被代持方，會因價格分歧無法達成一致”，“企業(yè)去補稅或者補交保險時，發(fā)現補交金額達到了幾百萬，遠遠超出了企業(yè)的承受能力?！?/p>

　　“遇到這些情況，有意向申報的企業(yè)，只能選擇放棄。”該人士估計，一百家意向企業(yè)中，符合新三板上市條件的，“可能只有三四家”。

　　部分“千挑萬選”的公司，來到新三板市場后，旋即沾染了A股市場屢見不鮮的“壞毛病”——操縱股價、信披違規(guī)等。

　　對于“操縱股價”的說法，一位業(yè)內人士不予認可。在他看來，新三板股價的大起大落，屬于“協議轉讓”的制度漏洞。有市場聲音稱，因為協議轉讓價格由買賣雙方商量達成，很大程度會出現偏離市場價格的情況。

　　據騰訊財經報道，新三板副總經理隋強近日稱，通過大量的案例，股轉公司已經發(fā)現協議轉讓存在一定弊端，“我們想進一步優(yōu)化這一制度，不過具體的方案正在研究?！?/p>

　　新三板的信息披露，長期以來屢受詬病。新三板規(guī)定，掛牌公司、主辦券商應真實、完整、準確、及時地披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。

　　“新三板的信披要求，是根據小微企業(yè)的特點制定的，本身很規(guī)范?！绷謫捶Q。

　　從實際情況來看，至少在“及時”這一點上，部分掛牌企業(yè)無法達到。數據顯示，截至今年4月30日，22家掛牌公司未能按照規(guī)定披露2014年的年報。

　　有的公司年報披露日期，屢次改動，給人“隨意”之感。以日升天信為例，4月30日，其稱年報改在5月6日披露。而到了5月6日，日升天信又改口稱，在5月8日披露。

　　近日，新三板一位負責人公開宣布，未來將“加快自律監(jiān)管體系和處罰體系的建設，進一步加大市場公開透明程度”。

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