實(shí)力機(jī)構(gòu)周三強(qiáng)力推薦6只極度低估金股(名單)

　　焦點(diǎn)科技：獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，發(fā)力跨境電商

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：平安證券有限責(zé)任公司 　事項(xiàng)：最近公司股價(jià)持續(xù)上行，突破我們前期120 元目標(biāo)價(jià)。

　　平安觀點(diǎn)：

　　跨境電商扶持政策不斷，政府大力支持走出去。日前，國(guó)務(wù)院印収《關(guān)于大力収展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見》，明確提出要推動(dòng)電子商務(wù)走出去，積極推進(jìn)跨境電子商務(wù)通關(guān)、檢驗(yàn)檢疫、結(jié)匯、繳進(jìn)口稅等關(guān)鍵環(huán)節(jié)“單一窗口”綜合服務(wù)體系建設(shè)，簡(jiǎn)化與完善跨境電子商務(wù)貨物返修與退運(yùn)通關(guān)流程。鼓勵(lì)國(guó)家政策性銀行在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)加大對(duì)電子商務(wù)企業(yè)境外投資幵購(gòu)的貸款支持。國(guó)稅總局要求各級(jí)稅務(wù)部門今年內(nèi)不得專門統(tǒng)一組織針對(duì)新型商業(yè)模式的全面納稅評(píng)估和納稅檢查，將積極探索支持跨境電商収展的稅收政策措施。

　　外貿(mào)服務(wù)平臺(tái)增長(zhǎng)迅速，境內(nèi)外積極布局。我們預(yù)計(jì)焦點(diǎn)科技4 月份外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)流水達(dá)到100 多萬美元，接近了一季度流水總和。受益于美國(guó)展示倉、物流在4 月份上線，預(yù)計(jì)公司今年可完成100 家大客戶海外業(yè)務(wù)對(duì)接。6 月份系統(tǒng)打通后，公司將在中國(guó)制造網(wǎng)上直接提供外貿(mào)綜合服務(wù)，進(jìn)一步加速外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)的增長(zhǎng)。除自建海外展示倉外，公司還積極尋找?guī)再?gòu)標(biāo)的，籌建海外銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　鑒于跨境投資建議：預(yù)計(jì)公司15-16 年EPS 為1.12、1.48 元，目前131 元股價(jià)對(duì)應(yīng)117、88.6 倍PE。政府大力扶持跨境電商，行業(yè)增長(zhǎng)迅速，空間巨大。公司擁有“中國(guó)制造網(wǎng)”海量用戶礎(chǔ)和交易額未來均可轉(zhuǎn)化為外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)的客戶和流水，具有収展跨境電商的天然優(yōu)勢(shì)。鑒于利好扶持政策不斷推出和公司積極推進(jìn)外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)収展，我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)格至150 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外延增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期，新業(yè)務(wù)開展不達(dá)預(yù)期。

　　朗姿股份：泛時(shí)尚生態(tài)圈版圖日趨完善，期待更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的落地

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：申萬宏源集團(tuán)股份有限公司　公司推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化與國(guó)際化，重點(diǎn)打造泛時(shí)尚生態(tài)圈，具備天時(shí)地利人和。1)泛時(shí)尚生態(tài)圈戰(zhàn)略明晰：公司從高端女裝行業(yè)延伸至“衣食住行娛美醫(yī)”，激發(fā)協(xié)同效應(yīng)，泛時(shí)尚生態(tài)圈的邏輯日漸完備且被市場(chǎng)接受，后面就待落地執(zhí)行。2)公司有條件有能力：董事長(zhǎng)具有深刻的韓國(guó)時(shí)尚圈人脈與產(chǎn)業(yè)資源，公司擬定增15 億(6 億引進(jìn)與運(yùn)營(yíng)韓國(guó)時(shí)尚品牌+5.8 億償還銀行貸款+3.2 億補(bǔ)充流動(dòng)資金)，實(shí)際控制人出資占定增47%且所有參與對(duì)象均鎖3 年，另外公司較早布局國(guó)際時(shí)尚市場(chǎng)，項(xiàng)目與人才儲(chǔ)備豐富。在韓流持續(xù)盛行與中韓自貿(mào)區(qū)將完全落地的背景下，我們非常看好公司打造泛時(shí)尚生態(tài)圈的前景。

　　今年落地標(biāo)的均質(zhì)優(yōu)且性感，體現(xiàn)出公司及背后投行團(tuán)隊(duì)很強(qiáng)的項(xiàng)目甄選能力。1)阿卡邦系韓國(guó)嬰童第一品牌，品牌影響力深厚，未來有望在國(guó)內(nèi)落地，電商渠道是突破口；2)聯(lián)眾作為重新崛起的老牌棋牌游戲公司，業(yè)績(jī)突出，線下優(yōu)質(zhì)賽事資源豐富是特色，正著力打造智力運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈；3)明星衣櫥是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的精品時(shí)尚電商平臺(tái)，正由導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)站逐步轉(zhuǎn)型至電商平臺(tái)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，未來有望引入更多國(guó)際品牌；4)若羽臣互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷能力很強(qiáng)，是多個(gè)國(guó)際品牌在國(guó)內(nèi)快速落地的推手。好團(tuán)隊(duì)+好項(xiàng)目，后續(xù)值得期待。

　　女裝主業(yè)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化，業(yè)績(jī)有望見底回升，而所投資各項(xiàng)目間有望產(chǎn)生多種協(xié)同效應(yīng)。

　　1)主業(yè)優(yōu)化渠道與激勵(lì)機(jī)制：公司對(duì)門店實(shí)施優(yōu)勝劣汰，提高整體店效，并實(shí)行“店長(zhǎng)承包制”，有效激發(fā)門店活力。收入降幅連續(xù)3 個(gè)季度收窄，公司業(yè)績(jī)見底回升可期。2)各板塊間互相拉動(dòng)與協(xié)同：阿卡邦使女裝產(chǎn)業(yè)鏈延伸至嬰童產(chǎn)品，若羽臣可展開線上營(yíng)銷，明星衣櫥帶來移動(dòng)互聯(lián)流量與推廣優(yōu)勢(shì)，而聯(lián)眾可提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)，并在線上線下與媒體端為朗姿引流。隨未來更多投資項(xiàng)目落地，公司的泛時(shí)尚生態(tài)圈版圖將日趨完善。

　　公司公告擬成立互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金與香港子公司，繼續(xù)深入布局泛時(shí)尚生態(tài)圈。1)公司與廣發(fā)證券旗下投資公司珠海乾亨簽訂投資協(xié)議書，擬設(shè)立珠海廣發(fā)朗姿互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金，有助于挖掘大時(shí)尚產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域潛在投資機(jī)會(huì)。2)公司擬出資3000 萬設(shè)立朗姿時(shí)尚香港(有限)公司，有助于加快公司在境內(nèi)外開展投資并購(gòu)與引進(jìn)垂直時(shí)尚品牌。

　　公司主業(yè)見底回升，插上互聯(lián)網(wǎng)+的翅膀，構(gòu)建泛時(shí)尚生態(tài)圈日趨完善。公司具備清晰的戰(zhàn)略+優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)+充足的彈藥(定增15 億+一季報(bào)貨幣資金4.3 億+年報(bào)理財(cái)7.6 億)，今年來投資標(biāo)的非常優(yōu)秀，后續(xù)有望繼續(xù)給市場(chǎng)驚喜(如韓國(guó)整容醫(yī)療與化妝品領(lǐng)域等)。

　　維持買入評(píng)級(jí)，短期目標(biāo)價(jià)為100 元，中期看到300-500 億市值。鑒于聯(lián)眾為代表的投資項(xiàng)目未來將帶來良好投資收益，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)15-17 年EPS 分別為0.79/1.00/1.26 元(原預(yù)測(cè)15-17 年EPS 分別為0.62/0.69/0.79 元)，對(duì)應(yīng)16-17 年P(guān)E 分別為82/65 倍，維持買入評(píng)級(jí)，短期目標(biāo)價(jià)為100 元，對(duì)應(yīng)增發(fā)后約250 億市值，考慮到泛時(shí)尚生態(tài)圈的稀缺性，中期看到300-500 億市值，后續(xù)視事件驅(qū)動(dòng)帶來股價(jià)催化。

　　宏發(fā)股份：收購(gòu)CLODI、KG,海外電力繼電器再加瓦

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司 　投資要點(diǎn)：

　　公告內(nèi)容-收購(gòu)海外繼電器廠商。公司公告，董事會(huì)審議通過：以自有資金，全資境外孫公司宏發(fā)控股美國(guó)向CLODI 公司收購(gòu)專利和商標(biāo)以及其持有KG 公司100%股權(quán)。以評(píng)估價(jià)值2000萬美元為基礎(chǔ)價(jià)格，根據(jù)KG 公司交割日(2015年6月15日)的凈營(yíng)運(yùn)資本目標(biāo)完成情況調(diào)整。

　　標(biāo)的業(yè)務(wù)-KG 聚焦磁保持繼電器十余載。本次收購(gòu)標(biāo)的KG 成立于1999年，專注磁保持繼電器(電力繼電器)產(chǎn)品(5A 至200A、單相和多相)，年產(chǎn)能可達(dá)2000萬只。手握電磁繼電器組件等6項(xiàng)專利技術(shù)，產(chǎn)品性價(jià)比高，故障率可達(dá)行業(yè)最低水平。CLODI 公司100%控股KG 公司，擁有KG 公司所使用的全部專利和商標(biāo)。

　　標(biāo)的財(cái)務(wù)情況-KG 年收入約2億元。KG2012-2014年收入達(dá)3765.71、3074.06、3728.05萬美元，折合約2億元。上述年份公司凈利潤(rùn)分別為161.19、4.24、87.55萬美元，凈利潤(rùn)率4.3%、0.14%、2.3%。宏發(fā)股份2014年電力繼電器收入規(guī)模約8億元，收購(gòu)KG 將一定程度壯大電力繼電器業(yè)務(wù)體量。

　　收購(gòu)KG-海外市場(chǎng)再加瓦。海外市場(chǎng)是公司電力繼電器著力拓展的方向，目前已在法國(guó)、日本、韓國(guó)逐步布局，此番收購(gòu)KG,對(duì)公司布局美國(guó)市場(chǎng)乃至其他海外市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額具有積極推動(dòng)作用，同時(shí)亦將提升電力繼電器的技術(shù)水準(zhǔn)。

　　收購(gòu)KG-下游拓展存可能。KG 磁保持繼電器除了運(yùn)用在智能儀表(智能電表等) 領(lǐng)域外，亦可使用于光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車充電站領(lǐng)域。使得公司未來的繼電器下游拓展存在可能。

　　公司未來預(yù)判。 (1)汽車?yán)^電器：公司在整車廠實(shí)現(xiàn)快速拓展，新能源汽車高壓直流繼電器已經(jīng)供貨北汽、江淮、東風(fēng)等。公司搶先布局低速電動(dòng)車的低壓直流繼電器，價(jià)格僅為高壓直流繼電器的60%。我們預(yù)計(jì)，公司汽車?yán)^電器2015年收入增速約20%-25%。 (2)電力繼電器：海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)公司在法國(guó)、日本、韓國(guó)等地率先起量，2015年全年海外市場(chǎng)收入增速約20%，整體收入增速約15%。海外市場(chǎng)產(chǎn)品毛利率水平較高，我們預(yù)計(jì)公司電力繼電器盈利水平將穩(wěn)步提升。 (3)低壓電器：低壓電器為公司未來主要發(fā)展業(yè)務(wù)之一，率先起量于原有繼電器客戶ENEL、伊頓。預(yù)計(jì)2015年收入增速約30%。 (4)工業(yè)4.0:公司汽車?yán)^電器生產(chǎn)線已具備自動(dòng)化裝備，目前處于上系統(tǒng)階段。后續(xù)低壓電器也是公司布局工業(yè)4.0的主要領(lǐng)域。公司目前已成立宏發(fā)機(jī)器人有限公司，將外售線圈生產(chǎn)線以及非標(biāo)自動(dòng)化裝備。 (5)工業(yè)4.0:控股股東有格投資的光纖傳感器，在光源和光源放大器方面已經(jīng)做得比較成熟，我們判斷，若該業(yè)務(wù)發(fā)展較好，不排除未來注入上市公司的可能。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。暫不考慮本次收購(gòu)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，我們預(yù)計(jì)，公司2015-2017年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)31.32%、30.08%、29.57%，每股收益分別達(dá)到1.06元、1.38元、1.79元。綜合考慮新能源汽車業(yè)務(wù)、傳感器業(yè)務(wù)、工業(yè)4.0板塊估值，給予公司2015年45-50倍估值，合理估值區(qū)間為47.7-53元，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素。收購(gòu)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　迪威視訊：激光顯示和IDC業(yè)務(wù)爆發(fā)在即

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：申萬宏源集團(tuán)股份有限公司　激光顯示光源獨(dú)家優(yōu)勢(shì)打造激光顯示護(hù)城河。公司在激光光源領(lǐng)域儲(chǔ)備多年，在綿陽投資建設(shè)全球第一條規(guī)模量產(chǎn)的激光顯示光源生產(chǎn)線，與日本NEC 的戰(zhàn)略合作鎖定了公司的行業(yè)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，下游激光院線和演藝展示等行業(yè)應(yīng)用需求旺盛，公司成立融資租賃公司將加快激光投影產(chǎn)品的放量，短期鎖定院線和演藝市場(chǎng)，長(zhǎng)期鎖定商用機(jī)市場(chǎng)，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)充分重視公司激光光源的全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)帶來的行業(yè)護(hù)城河。

　　“資源+網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)”打造IDC 大產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，定位全球成本洼地和價(jià)值高地。公司在IDC 業(yè)務(wù)的兩大核心優(yōu)勢(shì)在于鄂爾多斯低廉的資源成本以及正在逐步搭建的骨干網(wǎng)優(yōu)勢(shì)。從電費(fèi)角度來看，鄂爾多斯未來給云計(jì)算中心配套坑口直供電，電費(fèi)可以做到全國(guó)最低，能源優(yōu)勢(shì)帶來的成本優(yōu)勢(shì)不可忽視?！岸鯛柖嗨?北京”光纜有望16 年內(nèi)建成，該光纜與石油管道同步建設(shè)，同時(shí)未來在線纜維護(hù)方面享受與石油管道共同維護(hù)的后期保障，同時(shí)公司正在布局自主可控的，可達(dá)全國(guó)發(fā)達(dá)地區(qū)的傳輸網(wǎng)絡(luò)?！百Y源+傳輸網(wǎng)絡(luò)”優(yōu)勢(shì)將構(gòu)成公司長(zhǎng)期護(hù)城河，打造在IDC 行業(yè)中的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)。

　　維持“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)！我們強(qiáng)烈看好公司在激光顯示和云計(jì)算領(lǐng)域的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)，估值方面給予公司激光業(yè)務(wù)100 億元市值，IDC業(yè)務(wù)200 億元市值，整體看300 億元市值。我們強(qiáng)烈建議擁抱下游激光顯示和IDC 業(yè)務(wù)爆發(fā)帶來的成長(zhǎng)紅利。預(yù)估2015~2017 年EPS 為0.40,0.90,1.60 元，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至100 元，對(duì)應(yīng)300 億元市值！

　　天業(yè)股份：收購(gòu)天業(yè)小貸，金融產(chǎn)業(yè)整合起步

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司　事件：公司控股企業(yè)天恒盈合擬通過并購(gòu)方式對(duì)濟(jì)南市高新區(qū)天業(yè)小額貸款股份有限公司股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，天恒盈合將擁有天業(yè)小貸100%的股權(quán)權(quán)益。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　前期設(shè)立天恒盈合，積極投身金融產(chǎn)業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。公司前期已公告，擬發(fā)起設(shè)立天恒盈合打造上市公司多元化發(fā)展平臺(tái)。天恒盈合主要投資于與金融產(chǎn)業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及其配套產(chǎn)業(yè)相關(guān)的項(xiàng)目及具有持續(xù)盈利模式、中低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，符合國(guó)家相關(guān)法律及產(chǎn)業(yè)政策的要求。本次收購(gòu)小貸企業(yè)，符合公司與前海盈合共同設(shè)立合伙企業(yè)的目的，有助于拓展公司投資渠道，積累金融、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)及股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)。

　　收購(gòu)天業(yè)小貸，金融產(chǎn)業(yè)整合起步。本次收購(gòu)的濟(jì)南市高新區(qū)天業(yè)小額貸款股份有限公司為大股東持有資產(chǎn)。天業(yè)小貸于2011 年11 月10 日成立，為山東省小額貸款企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位。

　　后期大股東其他金融資產(chǎn)整合進(jìn)度值得關(guān)注。除本次收購(gòu)的天業(yè)小額貸款股份有限公司外，大股東為棗莊商業(yè)銀行股東，持股比例達(dá)到16.35%。棗莊銀行連續(xù)兩年被中國(guó)銀監(jiān)會(huì)評(píng)為“3A”級(jí)銀行機(jī)構(gòu)，被評(píng)為2013 年度“中國(guó)最具創(chuàng)新力中小銀行”、2014 年度“中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力中小銀行”。根據(jù)2015 年棗莊市金融辦、市人民銀行、棗莊銀監(jiān)分局下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的實(shí)施意見》，要求力爭(zhēng)3 年內(nèi)，全市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額突破1300 億元，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)達(dá)到21 家以上，上市企業(yè)不少于3 家。同時(shí)，支持棗莊銀行設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)，力爭(zhēng)3 年內(nèi)，設(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)2 家以上，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200 億元以上。支持棗莊農(nóng)商銀行引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者，力爭(zhēng)3 年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到260 億元以上。

　　多元化值得關(guān)注，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司2014 年年報(bào)表示，2015 年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入完成約14 億元，營(yíng)業(yè)成本約10.15 億元，期間費(fèi)用1.59 億元。預(yù)計(jì)公司2015、2016 年每股收益分別是0.27 和0.43 元。截至5 月29 日，公司股價(jià)收盤于26.11 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E 為96.7 倍，2016 年P(guān)E 為60.72 倍。公司已開始朝金融及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)及其配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，相關(guān)對(duì)應(yīng)公司2015 年平均估值在240 倍，考慮天業(yè)股份目前處于起步階段，給予2015 年110 倍估值，即目標(biāo)價(jià)為29.7 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　安泰科技：業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)勢(shì)在必行， 混改可期

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司　投資要點(diǎn)：公司以先進(jìn)金屬材料為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)內(nèi)金屬新材料行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。未來公司將利用資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游展開戰(zhàn)略布局，積極推進(jìn)混合制改革，業(yè)績(jī)有望提升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　公司是多元化業(yè)務(wù)綜合大型集團(tuán)。公司以先進(jìn)金屬材料及制品的研發(fā)和生產(chǎn)銷售為主業(yè)，是國(guó)內(nèi)金屬新材料行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括“能源用先進(jìn)材料及制品”、“特種材料、制品及裝備”、“超硬材料及工具”三大板塊。外延式收購(gòu)延伸鎢鉬產(chǎn)業(yè)鏈。公司以10.36 億元收購(gòu)天龍鎢鉬100%股權(quán)。天龍鎢鉬是國(guó)內(nèi)外知名的中國(guó)鎢鉬材精深加工領(lǐng)域的企業(yè)，其掌握了鎢鉬材料的制粉、成形、燒結(jié)、鍛軋和精深加工的所有核心技術(shù)，覆蓋了從鎢鉬粉和鎢鉬材生產(chǎn)加工直至生產(chǎn)客戶所需的各種特定部件。公司的難熔材料業(yè)務(wù)與天龍鎢鉬的業(yè)務(wù)同處于鎢鉬精深加工制品領(lǐng)域，公司擬將粉末冶金事業(yè)部下屬難熔材料分公司的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入天龍鎢鉬。整合完成后，雙方在技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用、生產(chǎn)與采購(gòu)、銷售渠道、經(jīng)營(yíng)管理等方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，降低成本，提升市場(chǎng)定價(jià)能力，逐步主導(dǎo)國(guó)內(nèi)高端鎢鉬制品市場(chǎng)。公司此次收購(gòu)天龍鎢鉬將共享彼此的技術(shù)、渠道和客戶資源，延伸和豐富了公司鎢鉬制品的產(chǎn)業(yè)鏈。隨著公司鎢鉬產(chǎn)業(yè)鏈的繼續(xù)拓展，公司將成為具備強(qiáng)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際一流水平的鎢鉬精深加工企業(yè)。

　　高管參與認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行份額，提升員工積極性。為提高公司績(jī)效，增強(qiáng)公司盈利能力，公司收購(gòu)天龍鎢鉬的同時(shí)還向中國(guó)鋼研、安泰振興專戶(管理層及骨干員工)及華騰資管計(jì)劃發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過3.42 億元，發(fā)行價(jià)為8.17 元/股。其中安泰振興專戶(由安泰科技管理層與核心骨干參與認(rèn)購(gòu)公司非公開發(fā)行股份的股權(quán)投資計(jì)劃全額認(rèn)購(gòu))擬認(rèn)購(gòu)配套募集資金不超過1.6 億元(1958.38 萬股)，參加對(duì)象總?cè)藬?shù)不超過200 人，以自籌資金認(rèn)購(gòu)股權(quán)投資計(jì)劃，其總份額不超過1.6 億份，總金額不超過1.6 億元。

　　順勢(shì)改革，聚焦主營(yíng)。未來公司將以業(yè)務(wù)板塊化、資產(chǎn)股權(quán)化、股權(quán)證券化為主導(dǎo)方向，打造“6+1”產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，形成功能材料、非晶材料、粉末材料、焊接材料、超硬材料、高速工具6 大核心產(chǎn)業(yè)板塊和1 個(gè)投資孵化業(yè)務(wù)平臺(tái)。并結(jié)合國(guó)資、國(guó)企改革等背景因素，順應(yīng)改革大勢(shì)，推進(jìn)混合所有制。同時(shí)，公司將逐步退出不具有控制力的參股企業(yè)，符合公司聚焦主業(yè)、強(qiáng)體瘦身的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和調(diào)整要求。

　　維持公司“買入”評(píng)級(jí)。公司以先進(jìn)金屬材料為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)內(nèi)金屬新材料行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。未來公司將形成功能材料、非晶材料、粉末材料、焊接材料、超硬材料、高速工具6 大核心產(chǎn)業(yè)板塊和1 個(gè)投資孵化業(yè)務(wù)平臺(tái)，利用資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游展開戰(zhàn)略布局，積極推進(jìn)混合制改革，業(yè)績(jī)有望提升?？紤]到公司與天龍鎢鉬的協(xié)同效應(yīng)，天龍鎢鉬并表給公司帶來的業(yè)績(jī)提升(如果公司對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)注入，天龍鎢鉬2015 年全部并表將為公司貢獻(xiàn)7000 萬利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)發(fā)行股份后公司總股本10.30 億股攤薄的EPS 將增厚約0.068 元)，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.09 元，0.11 元和0.19 元，目標(biāo)價(jià)22.05 元，給予公司2015 年245 倍PE 估值，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

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