滬指五連陰 164名客戶被中金所限制交易

　　央行連續(xù)打出了量化寬松、降準降息等組合拳，中金所也連續(xù)兩天放招，繼周二發(fā)布組合拳抑制市場過度投機之后，昨天，中金所再下狠手抑制投機，對164名客戶采取監(jiān)管措施。管理層如此良苦用心，依舊換不來A股反轉(zhuǎn)行情。昨天，A股市場遭遇巨震后以下跌報收，滬指五連陰險守2900點。

　　監(jiān)管

　　中金所

　　164名客戶被限制開倉

　　繼前一天發(fā)布組合拳措施抑制市場過度投機之后，昨天，中國金融期貨交易所（中金所）再下狠手，對164名客戶采取監(jiān)管措施。

　　中金所8月26日發(fā)布通知顯示，對152名單日開倉量超過600手、13名日內(nèi)撤單次數(shù)達到400次、1名自成交次數(shù)達到5次，共計164名（去除重復）客戶采取限制開倉1個月的監(jiān)管措施。

　　據(jù)了解，為抑制市場過度投機，防范和控制市場風險，促進股指期貨市場規(guī)范運行，中金所于8月25日發(fā)布《關(guān)于股指期貨異常交易監(jiān)管標準及處理程序的通知》，進一步加強對股指期貨市場異常交易行為的監(jiān)管。而上述客戶在8月26日交易行為違反了通知的相關(guān)規(guī)定，至此，中金所對其及時采取了監(jiān)管措施。

　　中金所表示，將繼續(xù)堅持嚴格監(jiān)管理念，認真履行自律監(jiān)管職責，及時發(fā)現(xiàn)市場異動并采取堅決措施，對各類違規(guī)行為堅持發(fā)現(xiàn)一起查處一起，維護“三公”原則和市場的規(guī)范運行。

　　盤面

　　滬指V形反轉(zhuǎn)后跳水

　　受央行降準加降息利好刺激，8月26日滬指高開0.53%，開盤后一度沖上3000點，但幾分鐘過后，股指震蕩走低，最低見2850點。10時40分左右滬指拉升，上演V形反轉(zhuǎn)。

　　午后開盤，沉寂許久的銀行與保險兩大權(quán)重板塊集體發(fā)威，助推滬指一度沖高至3092點，漲幅超4%。尾盤空方發(fā)力，指數(shù)再度跳水，經(jīng)歷了全天8%的巨震之后最終還是以下跌報收。深成指也跌破了萬點大關(guān)。

　　截至收盤，滬指跌1.27%，跌37.68點，報2927.29點；深成指跌2.92%，跌298.22點，報9899.72點；創(chuàng)業(yè)板跌5.06%，跌100.67點，報1890.04點。

　　兩市成交量略有放大，合計成交接近9000億元，逾600只股票跌停。

　　期指方面，昨天早盤小幅高開，隨即多空展開激烈博弈，期指寬幅震蕩。臨近尾盤期指再度跳水，滬指收盤后期指加速下行。截至收盤，中證500多個遠月合約跌停，主力合約IC1509跌逾9%，IF1509跌3.6%，IH1509翻綠。

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　　看點

　　破發(fā)大潮 再度來襲

　　截至昨天，滬指已經(jīng)上演五連陰，個股泥沙俱下，自國泰君安本周成功破發(fā)，成為今年來首只破發(fā)新股之后，伴隨著個股跌幅的加深，上市公司定增破發(fā)大潮也再度來襲。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來A股共有394家上市公司實施了定向增發(fā)，而截至8月26日，已經(jīng)有近百家公司收盤價格低于增發(fā)價格。而且有多家公司股價較增發(fā)價已經(jīng)下跌了50%左右。

　　比較典型的公司包括芭田股份。截至昨天，芭田股份再次走出一個跌停，股價報收于8.36元，較定增價格漸行漸遠，下跌幅度超過50%。

　　此外，較增發(fā)價格下跌較多的還包括新宙邦、澳洋科技、國金證券、富瑞特裝、常鋁股份、安潔科技等。參與定增的機構(gòu)以及股東浮虧嚴重。

　　資金面

　　滬股通 三天凈流入

　　在市場連續(xù)三天加速下跌的過程中，滬指三個交易日跌去了460點，這也引發(fā)了滬股通成交的活躍。根據(jù)交易所公布的信息，滬股通連續(xù)三天凈流入，累計流入資金達到238億。

　　具體來看，8月24日，滬股通流入82.62億元，創(chuàng)下自滬港通去年11月開通以來第二大的買入金額紀錄；8月25日，滬股通流入80.71億元。而根據(jù)昨天晚間公布的最新數(shù)據(jù)，滬股通26日凈流入75億，每日額度剩余55億，余額占額度百分比42%。外資逢低買入A股已板上釘釘。

　　兩融余額六連降

　　股指持續(xù)下跌，已經(jīng)重回“2”時代，投資者信心嚴重不足，導致兩融余額也快速下跌。數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，兩融余額六連降，合計縮水2299億元。其中融資余額累計下降2290億元。兩市融資融券余額為11629.21億元。較前一交易日的12484.27億元減少855.06億元。

　　西南證券策略報告顯示，從兩融交易情況來看，兩融余額持續(xù)下降，說明投資者融資做多的積極性不高。整體來看，目前市場持續(xù)探底，交投清淡，兩融交易活躍度下降，投資者觀望情緒濃厚。

　　外圍

　　恒生指數(shù)下跌1.52%

　　亞太股市方面，昨天香港股市下挫。港股恒指高開0.14%，全天V形反復震蕩，截至收盤，港股恒生指數(shù)跌1.520%，報21080.391點；國企指數(shù)跌0.910%，報9427.93點；紅籌指數(shù)跌0.520%，報3800.11點。

　　此外，日經(jīng)指數(shù)昨天收于18376.83點，上漲3.20%，創(chuàng)下2014年10月31日來最大單日漲幅；韓國首爾綜指收盤上漲2.57%。臺灣加權(quán)指數(shù)收盤上漲0.52%，報 7715.59點。澳洲股市指標S&P/ASX200指數(shù)收盤上漲0.69%，報5172.80點。

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　　分析

　　下半年或持續(xù)震蕩

　　雖然消息面信息顯示，央行通過6天期SLO（即公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具）釋放1400億流動性，但A股市場暫時未見起色。對此，上投摩根醫(yī)療健康股票基金擬任基金經(jīng)理張飛表示，這次大跌是由外圍市場、整個國際金融市場的匯率變化和美聯(lián)儲加息預期等因素綜合造成的，下半年或現(xiàn)持續(xù)震蕩行情。

　　經(jīng)過這一輪下跌之后，許多優(yōu)質(zhì)公司的估值有大幅的修正，布局“攻守兼?zhèn)洹钡尼t(yī)藥板塊或是較好的選擇。事實上，醫(yī)藥行業(yè)是少數(shù)的穩(wěn)定增長板塊，且具有很好的防御性。歷史數(shù)據(jù)表明，大跌過后的半年內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)指數(shù)往往大幅超越大盤表現(xiàn)，甚至達到大盤2-3倍漲幅。如果拉長時間周期，從十年維度來看，醫(yī)藥行業(yè)也是慢牛持續(xù)向上的走勢。

　　張飛表示，重點關(guān)注投資方向也集中在三個方面：一是代表新的醫(yī)療技術(shù)和新的商業(yè)模式的公司，如基因檢測、基因診斷等；第二是受益于國家政策發(fā)展方向、醫(yī)改投入方向的公司，如藥店、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)等；第三是其他行業(yè)的公司進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)型到醫(yī)藥行業(yè)來進行跨界的投資，如房地產(chǎn)公司、商業(yè)公司等，這些跨行業(yè)公司進入新的領(lǐng)域后，往往能夠成為這個新領(lǐng)域的龍頭。

　　四季度市場有望反彈

　　對于近期A股市場持續(xù)疲弱的核心原因，廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰認為，如果政策放松、利率下降是推升前期股市上漲的核心因素，那么基本面的惡化速度就應(yīng)該和政策放松、利率下行的幅度成正比關(guān)系。但是近期這個環(huán)節(jié)似乎出現(xiàn)了一些傳導不暢的信號——投資者一方面看到基本面數(shù)據(jù)加速惡化，另一方面卻發(fā)現(xiàn)政策放松的力度在變慢，尤其是人民幣貶值預期形成后，投資者更為擔心國內(nèi)貨幣政策失去了進一步放松的空間，這可能是造成目前市場恐慌性下跌的癥結(jié)所在。因此，要使市場再次企穩(wěn)，重要的可能不是讓大家看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，而是要看到進一步的貨幣寬松政策出臺和利率再度下降。

　　陳杰強調(diào)，一旦政策進一步寬松和利率進一步下降的信號出現(xiàn)，那么就有望扭轉(zhuǎn)此前的悲觀情緒，A股市場也有望在情緒和環(huán)境的共振下，迎來向上反彈的機會，這一樂觀信號有望在四季度出現(xiàn)。