央行否認(rèn)“雙降”是中國(guó)版QE：有很大差別

　　“中國(guó)此次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率顯然都是很傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策措施，并不是QE(量化寬松政策)”。中國(guó)央行負(fù)責(zé)人26日就降息降準(zhǔn)以及放開存款利率上限答記者問(wèn)時(shí)表示。

　　10月23日，中國(guó)央行公布了一個(gè)政策組合：年內(nèi)第三次同步下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率；定向降準(zhǔn)鼓勵(lì)信貸支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)；此外，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。

　　隨著央行啟動(dòng)年內(nèi)第三次“雙降”，外界擔(dān)心這是中國(guó)版的QE。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人26日就此作出解釋。他表示，中國(guó)的“雙降”措施與國(guó)外央行采取的量化寬松政策還是有很大差別的。國(guó)外實(shí)施的背景是名義政策利率已經(jīng)觸及“零”下界，難以再通過(guò)常規(guī)的降息方式來(lái)使實(shí)際利率下降和增大貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度。在這種情況下，才不得不采取直接擴(kuò)張央行資產(chǎn)負(fù)債表的非常規(guī)辦法來(lái)支持經(jīng)濟(jì)，也就是購(gòu)買一定數(shù)量的特定資產(chǎn)(如某些債券)，所以才被稱為“量化”的寬松政策。

　　而中國(guó)此次下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率顯然都是很傳統(tǒng)的、常規(guī)的貨幣政策措施，并不是QE。中國(guó)尚未面臨“零利率”的約束，名義利率水平仍在“零”之上，此外存款準(zhǔn)備金率也相對(duì)較高，因此當(dāng)前在需要增大貨幣政策支持力度的時(shí)候，利率工具及準(zhǔn)備金率工具都有使用空間，降準(zhǔn)措施也不直接擴(kuò)大央行的資產(chǎn)負(fù)債表，不屬于非常規(guī)的QE措施。

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