多指標(biāo)共指經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)特征出現(xiàn)

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心11月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，與上月持平。多方分析認(rèn)為，盡管PMI未能延續(xù)9月的回升勢(shì)頭，且繼續(xù)位于榮枯線以下，但是制造業(yè)企穩(wěn)特征已經(jīng)出現(xiàn)，整體經(jīng)濟(jì)有望最快在四季度階段性企穩(wěn)。

　　從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同9月相比，盡管新出口訂單指數(shù)下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)位于47.4%的較低水平，但是代表制造業(yè)需求的新訂單指數(shù)反而上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。生產(chǎn)指數(shù)雖然略微下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，但是仍然處于52.2%的較高位置。中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤介紹稱，多數(shù)企業(yè)維持正常開工水平，企業(yè)原材料庫存持續(xù)消化，原材料庫存指數(shù)連續(xù)4個(gè)月下降，10月處在今年以來的最低水平，企業(yè)采購(gòu)量指數(shù)有所回升，有原材料庫存回補(bǔ)跡象，預(yù)計(jì)年底企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)保持平穩(wěn)。

　　同日發(fā)布的中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)保持高位波動(dòng)，10月為53.1%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)介紹說，10月市場(chǎng)活動(dòng)增勢(shì)穩(wěn)定，尤其是建筑業(yè)市場(chǎng)回升明顯。交通運(yùn)輸、餐飲、住宿、旅游等節(jié)日消費(fèi)相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)良好；房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)四個(gè)月保持在47%以上，新訂單指數(shù)小幅回升，行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定。

　　自8月以來，PMI已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月位于50%的臨界點(diǎn)下方。不過，方正證券首席宏觀分析師郭磊認(rèn)為，從10月PMI中已經(jīng)能夠看出一定的邊際企穩(wěn)特征。一方面，10月采購(gòu)量指數(shù)為48.8%，比9月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，從行業(yè)驅(qū)動(dòng)來看，消費(fèi)類（含消費(fèi)電子）成為亮點(diǎn)，計(jì)算機(jī)通信電子制造業(yè)、醫(yī)藥、食品及酒飲料制造業(yè)等行業(yè)景氣度較高。

　　如果結(jié)合其他指標(biāo)同步觀察，企穩(wěn)跡象更加明顯。首先，9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降0.1%，但降幅比8月收窄8.7個(gè)百分點(diǎn)。其次，作為制造業(yè)先行指標(biāo)之一，在7、8兩月連續(xù)地量后，9月新增中長(zhǎng)期企業(yè)貸款0.36萬億元，創(chuàng)2010年以來同期新高，環(huán)比多增0.23萬億元，同比多增0.07萬億元。

　　結(jié)合PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)，有分析認(rèn)為經(jīng)濟(jì)最快有望于四季度階段性企穩(wěn)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，10月PMI與上月持平，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。新訂單和積壓訂單指數(shù)略升，表明市場(chǎng)需求趨穩(wěn)；產(chǎn)成品庫存和采購(gòu)量指數(shù)略升，表示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)趨穩(wěn)。出口訂單指數(shù)下降，反映出口恢復(fù)增長(zhǎng)仍然存在壓力。綜合這些情況，可以認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體處于底部企穩(wěn)狀態(tài)。

　　郭磊表示，目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)。其一是從財(cái)政支出數(shù)據(jù)看，地方財(cái)政已有發(fā)力跡象；其二是房地產(chǎn)新開工開始回升，10月PMI建筑業(yè)新訂單指數(shù)環(huán)比回升5.5個(gè)點(diǎn)，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升1.9個(gè)點(diǎn)；其三是消費(fèi)持續(xù)回升，汽車等領(lǐng)域刺激政策也待見效。

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