證監(jiān)會(huì)宣布年內(nèi)重啟IPO 中簽后再繳款

　　時(shí)隔四月，IPO再次提上日程。

　　就在大家紛紛猜測(cè)券商股為何連續(xù)暴漲三天之時(shí)，證監(jiān)會(huì)昨日下午的例行發(fā)布會(huì)上給出了答案，IPO將重啟！

　　11月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示先恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家已繳款的企業(yè)的發(fā)行，并考慮年底前重啟IPO。同時(shí)改革新股發(fā)行體制，取消新股申購(gòu)預(yù)繳款制度。

　　這是A股史上經(jīng)歷的第九次IPO重啟，有分析指出，從此前八次數(shù)據(jù)分析，IPO重啟或暫停前后，市場(chǎng)大多延續(xù)變更之前的趨勢(shì)，雖然IPO不是市場(chǎng)拐點(diǎn)的標(biāo)志，卻是歷次市場(chǎng)上漲或下跌的加速器。

　　杭州一資深私募人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)近期已觸底企穩(wěn)，轉(zhuǎn)而向慢牛發(fā)展，此時(shí)重啟IPO，短期或?qū)κ袌?chǎng)有壓力，但影響有限，這也說(shuō)明市場(chǎng)已恢復(fù)新常態(tài)，恢復(fù)了融資功能。

　　證監(jiān)會(huì)宣布重啟IPO

　　11月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在例行新聞發(fā)布會(huì)上宣布，重啟新股發(fā)行。

　　鄧舸表示，今年7月初，已啟動(dòng)發(fā)行程序的28家上市公司進(jìn)行了暫緩，IPO重發(fā)有利于增添市場(chǎng)活力，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)綜合市場(chǎng)各方面，重點(diǎn)圍繞巨額資金打新、強(qiáng)化中介責(zé)任，提出了改革完善IPO的措施。

　　鄧舸透露，由于完成相關(guān)準(zhǔn)備需要一定時(shí)間，在此次完善新股發(fā)行制度全部落實(shí)前，證監(jiān)會(huì)決定先按現(xiàn)行制度恢復(fù)暫緩發(fā)行的28家公司IPO。其中，已經(jīng)履行繳款程序的10家公司先行啟動(dòng)，完成未完成事項(xiàng)預(yù)計(jì)需要2周時(shí)間，剩余18家也將在年內(nèi)重啟發(fā)行。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將恢復(fù)IPO審核會(huì)議，合理安排IPO審核進(jìn)度。

　　證監(jiān)會(huì)改革新股申購(gòu)制度 中簽后再繳款

　　鄧舸昨日表示，此次完善新股發(fā)行制度，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)圍繞巨額資金打新、簡(jiǎn)化發(fā)行審核條件、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加大投資者合法權(quán)益保護(hù)等事項(xiàng)提出了進(jìn)一步改革完善新股發(fā)行制度的政策措施。具體包括：

　　一是針對(duì)巨額打新資金取消現(xiàn)行新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款，強(qiáng)調(diào)新股申購(gòu)自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，券商不得接受投資者全權(quán)委托申購(gòu)新股；

　　二是突出發(fā)行審核重點(diǎn)，調(diào)整發(fā)行監(jiān)管方式，嚴(yán)格執(zhí)行證券法規(guī)定的發(fā)行條件，將審慎監(jiān)管條件改為信息披露要求；

　　三是公開發(fā)行2000萬(wàn)股以下的，取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商定價(jià)，簡(jiǎn)化程序，提高發(fā)行效率，降低中小企業(yè)發(fā)行成本；

　　四是加強(qiáng)對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)，建立攤薄即期回報(bào)補(bǔ)償機(jī)制，要求首發(fā)企業(yè)制定切實(shí)可行的填補(bǔ)回報(bào)措施；

　　五是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，落實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度，要求保薦機(jī)構(gòu)在公開募集及上市文件中作出先行賠付承諾，完善信息披露抽查制度，出臺(tái)會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法。

　　證監(jiān)會(huì)釋疑為何取消資金申購(gòu)稱，現(xiàn)行制度造成巨資凍結(jié)，2015年6月初，25只新股凍結(jié)資金峰值5.69萬(wàn)億元；如果取消，僅需繳納414億元。

　　同時(shí)為了約束投資者獲得配售后不足額繳款，新規(guī)規(guī)定投資者連續(xù)12個(gè)月累計(jì)3次中簽后不繳款，6個(gè)月內(nèi)不能參與打新。

　　券商三漲停根源在此？

　　昨日IPO重啟消息一出，市場(chǎng)紛紛大呼，終于找到券商股連續(xù)三漲停的源頭了。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，IPO重啟是管理層做的正確舉措，IPO對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的更多的是正面的效應(yīng)，讓投資者獲得更多的選擇，讓市場(chǎng)恢復(fù)融資功能，目前推出這個(gè)措施也讓券商股估值有進(jìn)一步提升的空間。

　　中金王漢鋒就分析指出，對(duì)券商利好，對(duì)市場(chǎng)短期心理層面影響偏負(fù)面，中期影響偏正面。新股發(fā)行重啟顯示了監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的信心，由于市場(chǎng)在這之前已經(jīng)連續(xù)上漲，短期在心理層面影響偏負(fù)面。但新股重啟代表著市場(chǎng)正常功能在逐步恢復(fù)，對(duì)市場(chǎng)中期是正面影響。特別地，新股重啟將利好券商。

　　南方基金楊德龍表示， IPO重啟對(duì)券商是利好，下周券商強(qiáng)勢(shì)上漲會(huì)延續(xù)，繼續(xù)帶領(lǐng)大盤走強(qiáng)。另一方面，IPO的重啟也意味著監(jiān)管層認(rèn)為市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，大盤已經(jīng)恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)。

　　不過(guò)，也有投行專家指出，先行賠付拿券商做擔(dān)保，利空券商。盡管之前發(fā)行的新股已經(jīng)要求券商做了先行賠付承諾，但畢竟沒形成制度，怎么賠法也不知道。這次提出建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度，應(yīng)該是要落實(shí)具體細(xì)節(jié)了?？墒牵l(fā)行人是第一責(zé)任人，實(shí)際控制人或大股東是造假上市的最大受益者，證監(jiān)會(huì)拿他們沒辦法，先抓著券商賠錢！

　　短期偏負(fù)面影響有限

　　最近三個(gè)交易日，股市連續(xù)大幅反彈。截至昨日收盤，滬指距離3600點(diǎn)僅一步之遙。

　　這次IPO重啟對(duì)市場(chǎng)近期走勢(shì)將有什么影響呢？

　　九泰基金認(rèn)為，重啟IPO對(duì)于完善資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置作用，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐都有重要的意義。但短期內(nèi)，由于新股供給增加，市場(chǎng)可能會(huì)擔(dān)憂資金缺乏而拋售。消息公布后，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨下跌已超過(guò)2%。從歷史數(shù)據(jù)看，IPO重啟對(duì)于A股的影響偏于負(fù)面，但影響有限。

　　持類似觀點(diǎn)的還有華泰證券。華泰證券研究員指出，首先，目前重啟IPO的前提是完善新股發(fā)行制度改革，具體的時(shí)間可能會(huì)是在年底以前，而不是現(xiàn)在。同時(shí)，小規(guī)模的IPO對(duì)于資金面并無(wú)顯著影響，只有大型IPO才對(duì)于資金面產(chǎn)生顯著沖擊。所以本次重啟IPO對(duì)股市的影響可能并不顯著。

　　A股何去何從？專家普遍樂(lè)觀

　　這是A股史上經(jīng)歷的第九次IPO重啟，業(yè)內(nèi)人士表示，從此前八次數(shù)據(jù)分析，IPO重啟或暫停前后，市場(chǎng)大多延續(xù)變更之前的趨勢(shì)，雖然IPO不是市場(chǎng)拐點(diǎn)的標(biāo)志，卻是歷次市場(chǎng)上漲或下跌的加速器。

　　對(duì)于此次IPO重啟對(duì)于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期作用，專家們大多表示樂(lè)觀。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，首先，市場(chǎng)已經(jīng)逐步企穩(wěn)，人氣漸旺，市場(chǎng)對(duì)明年小牛展望樂(lè)觀；其次，國(guó)務(wù)院會(huì)議要求穩(wěn)工業(yè)，十三五要求降低杠桿率，重啟IPO都是應(yīng)有之意。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，恢復(fù)IPO自由是重大利好。在央行不斷放水、市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫的前提下，投資者缺乏足夠的投資渠道，出現(xiàn)了所謂的資產(chǎn)配置荒。在A股市盈率嚴(yán)重偏高的背景下，如果繼續(xù)關(guān)閉一級(jí)市場(chǎng)，則會(huì)嚴(yán)重抑制投資者信心，并無(wú)法滿足投資者打新炒新的需求。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄亦認(rèn)為，重啟IPO是恢復(fù)市場(chǎng)融資功能的表現(xiàn)、不會(huì)扼殺嬰兒底以來(lái)的牛市。對(duì)于大盤未來(lái)的走勢(shì)，李大霄則表示，對(duì)于大盤走勢(shì)，他表示大盤將震蕩上行，2850點(diǎn)是嬰兒底，3000是未來(lái)的地平線。

?

?