銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)提前終止潮 到賬收益額小于預(yù)期

　　今年以來，多家銀行發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品提前終止公告，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年前三季度就有50款非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品提前終止。隨后理財(cái)產(chǎn)品提前終止公告仍然不斷出現(xiàn)。值得注意的是，這些理財(cái)產(chǎn)品并非因?yàn)樘潛p提前結(jié)束，也都實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率。但一些客戶表示，理財(cái)合同規(guī)定客戶不能提前贖回，但銀行單方面就可以提前終止，顯失公平。因?yàn)槔碡?cái)期限縮短，沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期的絕對(duì)收益，如果不能續(xù)做更高收益的產(chǎn)品，客戶的利益其實(shí)還是有損失。

　　現(xiàn)象

　　投資天數(shù)縮減 收益縮水

　　據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月末，今年已有50款非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品提前終止，其中招商銀行、中信銀行、廣發(fā)銀行、建設(shè)銀行等均有不同數(shù)量的理財(cái)產(chǎn)品提前終止。

　　從產(chǎn)品系列來看，招商銀行提前終止的理財(cái)產(chǎn)品系列為該行的“鼎鼎成金系列”，中信銀行為“惠益計(jì)劃穩(wěn)健系列”，廣發(fā)銀行為“廣銀安富（高凈值客戶專享）系列”，建設(shè)銀行的兩款產(chǎn)品非同系列產(chǎn)品。另有媒體報(bào)道，9月份和10月份，在披露到期收益數(shù)據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品中，又有33款提前終止。其中，廣發(fā)銀行19款，中信銀行12款，招商銀行和建設(shè)銀行各1款。

　　從提前終止的產(chǎn)品期限來看，短中長(zhǎng)期均有，投資期限最短的產(chǎn)品為33天，最長(zhǎng)達(dá)942天，其中29款產(chǎn)品的投資期限大于180天。產(chǎn)品提前終止的天數(shù)也是從提前1天到525天不等，平均提前116天，其中30款產(chǎn)品提前結(jié)束的天數(shù)小于60天，11款產(chǎn)品提前結(jié)束的天數(shù)大于180天。

　　從收益水平來看，提前終止的產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最低的為5.2%，最高達(dá)7.3%，六款產(chǎn)品的預(yù)期收益率超6%。這些提前終止的理財(cái)產(chǎn)品，到期均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率，但在計(jì)算收益時(shí)，是以實(shí)際投資天數(shù)計(jì)算。由于投資天數(shù)的縮減，實(shí)際到賬的收益金額會(huì)小于投資者原來的預(yù)期。

　　原因

　　不全是股市惹的禍

　　今年6月之后，中國(guó)股市經(jīng)歷了罕見的暴跌，現(xiàn)在仍在逐步恢復(fù)之中。有銀行業(yè)內(nèi)人士告訴北京青年報(bào)記者，一些提前終止的理財(cái)產(chǎn)品都是根據(jù)合同約定操作，也是根據(jù)投資的實(shí)際需要。比如與股市掛鉤的產(chǎn)品，如果不提前終止，落袋為安，真遇到后面的股災(zāi)，投資者的損失就大了。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士告訴北青報(bào)記者，由于理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的不同，所處的市場(chǎng)環(huán)境不同，提前終止的原因也有所差異，今年這波提前終止潮不全是股市惹的禍。

　　據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，僅有建設(shè)銀行在其理財(cái)產(chǎn)品到期公告中，明確寫明該產(chǎn)品是通過信托產(chǎn)品繞道股市，由于股市下跌影響而提前終止。

　　建行發(fā)布的提前終止公告中稱，這款產(chǎn)品募集的資金所對(duì)接的信托單元主要投資A股股票、封閉式基金、ETF及LOF基金等流動(dòng)性較好的證券。由于近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股票大幅下跌，導(dǎo)致該信托單元凈值跌破預(yù)警線，在次級(jí)投資者追加保證金的情況下仍有較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，為保護(hù)優(yōu)先級(jí)投資者利益，該產(chǎn)品將于2015年8月17日提前終止。

　　而其他幾家銀行在其理財(cái)產(chǎn)品提前終止公告中并未明確表示是受股市影響。據(jù)銀率網(wǎng)分析師了解，這些提前終止的理財(cái)產(chǎn)品最終的投資標(biāo)的均為固定收益類資產(chǎn)，提前終止均與股市無關(guān)，主要是因?yàn)槿谫Y企業(yè)提前還款所致。

　　受到央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)資金面不斷寬松、基準(zhǔn)利率不斷下行的影響，企業(yè)的融資成本也隨之下行，融資企業(yè)很容易在市場(chǎng)上找到更為廉價(jià)的資金完成債務(wù)置換，由于融資企業(yè)提前還款導(dǎo)致銀行也不得不提前兌付理財(cái)產(chǎn)品收益。

　　還有銀行提前終止的理財(cái)產(chǎn)品為高凈值客戶專享的產(chǎn)品，從其公告中可以看出，該行提前終止的理財(cái)產(chǎn)品的投向多為公募基金專戶理財(cái)或資產(chǎn)管理公司的優(yōu)先級(jí)份額。從產(chǎn)品的客戶群定位、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以及公告的投資方向來判斷，銀率網(wǎng)分析師推測(cè)，這類提前終止的理財(cái)產(chǎn)品或許是與股票二級(jí)市場(chǎng)投資相關(guān)的（例如打新股、定向增發(fā)或股市配資等）資管產(chǎn)品的優(yōu)先級(jí)份額。

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的提前終止潮不會(huì)馬上結(jié)束。央行不斷降準(zhǔn)降息，降低社會(huì)融資成本，融資方債務(wù)置換提前還款引發(fā)的理財(cái)提前兌付也會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)。

　　隨著存貸利率的不斷降低，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良的融資方可以在市場(chǎng)上找到更低成本的資金，提前清償之前較高成本的債務(wù)則是必然的選擇，這就使得相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品不得不提前終止。

　　前景

　　再投資難找理想產(chǎn)品

　　目前來看，提前終止的理財(cái)產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率，沒有因?yàn)樨?fù)收益被迫清盤的。不過，銀率網(wǎng)分析師指出，對(duì)于投資者而言，由于銀行提前終止理財(cái)產(chǎn)品，投資者還是有一定再投資損失的。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益處于下行通道，高收益產(chǎn)品數(shù)量越來越少，之前投資的高收益長(zhǎng)周期理財(cái)產(chǎn)品如果提前到期的話，很難再找到那么高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

　　例如某銀行提前終止的一款理財(cái)產(chǎn)品，2014年4月3日成立，投資期限原定為942天，預(yù)期收益率高達(dá)7.3%，該產(chǎn)品于2015年5月25日提前到期，7.3%的高收益投資者僅享受到417天。由于市場(chǎng)收益率目前逐級(jí)下降，投資者在提前結(jié)束后想要再購(gòu)買到預(yù)期收益率大于7%的理財(cái)產(chǎn)品基本是找不到的。如果投資者勉強(qiáng)找到了6%預(yù)期收益率的產(chǎn)品，假設(shè)投資額為10萬元，投資者損失的絕對(duì)收益應(yīng)為100000×（7.3%-6%）×（942-417）÷365=1869.86元。提前終止日期距離原到期日越長(zhǎng)、投資金額越大，投資者的損失就越大。

　　目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率繼續(xù)下滑已是不爭(zhēng)事實(shí)。銀率網(wǎng)的10月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.5%，較上月下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，預(yù)期收益率超5%的產(chǎn)品發(fā)行量較上月減少577款，占比降至23%。另有20%的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率在4%以下，只有2%的預(yù)期年化收益率超過6%。

　　追問

　　銀行單方面提前終止是否公平？

　　有投資者疑問，銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止是合規(guī)的嗎？事實(shí)上，在銀行理財(cái)產(chǎn)品的說明書中即可找到答案。銀行理財(cái)產(chǎn)品的說明書中都會(huì)規(guī)定銀行有權(quán)提前終止理財(cái)產(chǎn)品，收益按照投資者的實(shí)際投資天數(shù)計(jì)息。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，95%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者都沒有權(quán)利提前終止，僅有少數(shù)理財(cái)產(chǎn)品投資者可以提前終止，但提前終止也要付出一定的費(fèi)用。

　　銀率網(wǎng)分析師指出，銀行有權(quán)提前終止理財(cái)產(chǎn)品，但并不代表提前終止是理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)常發(fā)生的事。一般提前終止的多是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品本身附帶提前終止條約，一旦掛鉤標(biāo)的走勢(shì)觸發(fā)理財(cái)產(chǎn)品說明書中規(guī)定的產(chǎn)品提前終止條件，則產(chǎn)品自動(dòng)終止。而非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，銀行主動(dòng)提前終止的并不很常見。尤其是今年這種多家銀行集中爆發(fā)理財(cái)產(chǎn)品提前終止，更是少見。

　　面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品提前終止，銀率網(wǎng)分析師提醒投資者，需要經(jīng)常關(guān)注理財(cái)賬戶、銀行的信息披露公告以及銀行的短信通知等信息，及時(shí)了解自己投資產(chǎn)品的情況，如遇到提前終止，可及時(shí)選擇其他高收益率理財(cái)產(chǎn)品。如果沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)，理財(cái)本金和收益到賬后只享受活期利息，對(duì)于投資者的收益損失更大。

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