美聯(lián)儲九年半來首次加息 或增加人民幣貶值壓力

　　全世界投資者忐忑不安等待了一年之后，美聯(lián)儲加息的靴子終于落下！美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）于北京時(shí)間昨日凌晨宣布，上調(diào)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，至0.25%-0.5%之間。這是美國自2006年6月以來的首次加息，標(biāo)志著這個(gè)世界第一大經(jīng)濟(jì)體始于2006年的寬松貨幣政策走向終點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲明年可能還會加息四次

　　美聯(lián)儲聲明中表示，此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實(shí)際利率路徑將取決于經(jīng)濟(jì)前景和數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲對加息節(jié)奏的判斷依舊是“漸進(jìn)的”。

　　基于17位委員的預(yù)期中值顯示，2016年底利率將升至1.375%，與9月份預(yù)期持平，這表明明年將加息4次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　“聯(lián)邦基金利率的實(shí)際路徑將取決于未來數(shù)據(jù)所傳導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)前景?！盕OMC聲明指出，此次加息之后，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策以支持就業(yè)市場進(jìn)一步改善以及讓通脹向目標(biāo)值邁進(jìn)。聲明指出，委員會一致同意將超額準(zhǔn)備金利率上調(diào)至0.5%。

　　美國市場對美聯(lián)儲加息反應(yīng)積極。標(biāo)普500 指數(shù)漲1.5%，美元升0.2%。美國國債收益率的上漲有限，10年期國債收益率僅上漲3個(gè)基點(diǎn)，不過2年期國債收益率2010 年來首次收在1%以上。

　　此次加息意味著長達(dá)近十年的前所未有的低利率時(shí)代畫上句號。低利率旨在刺激美國經(jīng)濟(jì)盡快早走出大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。恒豐銀行研究院常務(wù)院長胡海峰昨天分析指出，結(jié)合近期全球經(jīng)濟(jì)金融和美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，可以看出本次加息決定有三大原因：第一，美國失業(yè)率穩(wěn)步下降，就業(yè)溫和增長。2015年11月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增加21.1萬個(gè)，失業(yè)率維持在5%，為2008年以來的最低水平，接近充分就業(yè)水平。第二，美國國內(nèi)消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁。11月美國剔除食品和能源的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）增長較上年末增長2%，是2014年5月以來的最大漲幅。第三，世界主要經(jīng)濟(jì)體逐漸恢復(fù)穩(wěn)定。歐元區(qū)逐步走出經(jīng)濟(jì)停滯和通縮泥潭，三季度GDP同比增長1.6%。我國作為新興經(jīng)濟(jì)體的代表,經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

　　增加人民幣貶值壓力

　　昨天，人民幣對美元中間價(jià)為1美元對人民幣6.4757元，較前一個(gè)交易日下跌131點(diǎn)，這也是人民幣對美元匯率連續(xù)九個(gè)交易日收跌，創(chuàng)下今年6月份以來的最長跌勢。

　　昨天，人民幣即期匯率開盤就貶至6.4818，隨后有所波動。截至收盤時(shí)，人民幣報(bào)6.4837，貶值幅度0.16%，貶值104個(gè)基點(diǎn)。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期，是人民幣近期連續(xù)走跌的主要原因，美聯(lián)儲加息容易推動資本回流美國，會對資本的流出帶來一定壓力。與此同時(shí)，也就增加了人民幣貶值的壓力。

　　也有分析人士指出，雖然美元與中國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較為密切，但由于中國資本市場尚未完全對外開放，人民幣也沒有實(shí)現(xiàn)自由兌換，另外中國還有龐大的外匯儲備和多項(xiàng)政策對沖工具，因此，無需過分夸大美國加息對中國的影響。

　　對中國跨境資本流動影響有限

　　美聯(lián)儲加息后，市場很擔(dān)心跨境資本會短期內(nèi)大量回流美國，對中國經(jīng)濟(jì)造成沖擊，不過，專家和政府決策層并不這樣認(rèn)為。

　　“資本流動可能會對一些國家影響比較大，但對中國的沖擊影響應(yīng)當(dāng)說是不存在的，因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)規(guī)模很大，影響資本流動的因素也比較多?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)指出，中國央行近期采取了一系列的措施，比如8月份人民幣匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)方式改變等，都會對沖美元加息給中國帶來的影響。應(yīng)對的方向就是人民幣更加獨(dú)立。此外，美國加息一事已經(jīng)有很長時(shí)間的討論，市場已經(jīng)逐漸消化了。

　　幾天前，外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，美聯(lián)儲加息對跨境資本流動會有短期的擾動，但從長期來看，國際收支和跨境資本流動應(yīng)該是穩(wěn)健的。真正影響跨境資本流動的因素是中國改革開放。隨著中國經(jīng)濟(jì)的雙向開放，中國企業(yè)的競爭力會越來越經(jīng)得起國際檢驗(yàn)，我國國際收支結(jié)構(gòu)應(yīng)該會長期保持相對穩(wěn)健的水平，所以美聯(lián)儲加息對跨境資本流動有影響，但不會非常顯著。

　　10月份，國家外匯管理局副局長王小奕也曾公開表示，美聯(lián)儲加息和國際資本流動并沒有絕對的直接因果關(guān)系。

　　黃金價(jià)格有望站上1200美元？

　　在美聯(lián)儲加息決定出臺后，黃金價(jià)格大幅回升至1070美元/盎司上方水平。北京青年報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，市場人士對美聯(lián)儲加息后金價(jià)的走勢判斷存在分歧。

　　財(cái)經(jīng)專欄作者，黃金錢包首席研究員肖磊指出，截至目前，以美元計(jì)價(jià)的國際黃金價(jià)格年跌幅約為10%，但以人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格只跌了6%，以歐元、日元等計(jì)價(jià)的黃金基本沒跌。美國加息給市場帶來的不確定性，以及全球非美貨幣的貶值，將提升黃金的避險(xiǎn)需求。全球“資產(chǎn)荒”的持續(xù)，黃金會逐步體現(xiàn)出抵押、租賃、儲備、流動性等價(jià)值，再加上中國和印度等對黃金實(shí)體需求的穩(wěn)步攀升，金價(jià)2016年筑底回升的概率較大。肖磊預(yù)計(jì)，明年黃金均價(jià)有望站上1200美元。

　　瑞士信貸研報(bào)也對明年的金價(jià)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，瑞信認(rèn)為ETF的持續(xù)賣盤壓力會繼續(xù)失去影響，實(shí)物需求會帶來支撐，各國央行則會繼續(xù)買入，供應(yīng)會開始下降。瑞士信貸預(yù)計(jì)2017年之后的長期黃金價(jià)格預(yù)期為1200美元/盎司，但明年黃金價(jià)格均價(jià)預(yù)期自此前的1175美元下調(diào)至1150美元/盎司。

　　而諾亞研究與發(fā)展中心昨天最新研報(bào)認(rèn)為，一旦加息助推美元持續(xù)走強(qiáng)，這對于避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金而言意味著“災(zāi)難”，將打破黃金與美元之間的需求平衡，黃金跌勢將再次上演。長期來看，美國貨幣政策在首次加息后很難有大規(guī)模的緊縮政策，加之市場預(yù)期逐步釋放，金價(jià)或?qū)⒂兴磸棥?/p>

　　美聯(lián)儲加息對房地產(chǎn)利空

　　“從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本走勢疊加人民幣的供需角度看，人民幣中長期貶值是既成事實(shí)?！敝性禺a(chǎn)首席分析師張大偉表示，在人民幣升值的數(shù)年里，人們的財(cái)富和可支配收入會隨著人民幣的升值而增加，住宅作為一種高價(jià)消費(fèi)品，吸引了大量財(cái)富增長的消費(fèi)者，在房地產(chǎn)供給短期內(nèi)難以增加的情況下，房地產(chǎn)需求的增加會拉高房價(jià)。流入房地產(chǎn)市場的資金會隨之人民幣升值預(yù)期而增加。但如果一旦人民幣改變升值預(yù)期，出現(xiàn)趨勢性的貶值變化，買房就賺錢的趨勢將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這種情況下，買房就愈加需要謹(jǐn)慎。

　　對開發(fā)商來說，巨量的海外融資規(guī)模將引發(fā)房企資金鏈緊張，如果持續(xù)甚至有可能出現(xiàn)違約。同時(shí)，美元走強(qiáng)后，熱錢將流出中國市場，這會加劇房地產(chǎn)企業(yè)“錢荒”窘境，如果人民幣貶值形成趨勢，將影響房地產(chǎn)市場面臨頹勢，可能傷害中國經(jīng)濟(jì)。

　　張大偉認(rèn)為，人民幣貶值對房地產(chǎn)市場來說，首先影響三四線市場，未來一線城市依然是房地產(chǎn)的避風(fēng)港，特別是看到地王頻繁出現(xiàn)的區(qū)域，更是代表了未來的投資價(jià)值。如果2016年真的出現(xiàn)通脹爆發(fā)，則央行貨幣政策方向可能發(fā)生更大變化。那么對于中國房地產(chǎn)來說，堅(jiān)守一二線更是最大的綠洲。對于豪宅市場，未來可能更多的資金進(jìn)入歐美市場，而對于新興市場的資產(chǎn)和大宗商品很可能吸引力降低。

　　投資者要加強(qiáng)海外資產(chǎn)配置

　　美聯(lián)儲加息意味著美元資產(chǎn)回報(bào)率的上升，多位專家表示，對中國投資者來說，要更加重視海外資產(chǎn)布局，但一定要避免高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。

　　招行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮認(rèn)為，美聯(lián)儲加息給國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的海外財(cái)富管理提供了良好機(jī)會，預(yù)計(jì)2016年外幣資產(chǎn)配置和跨境業(yè)務(wù)將有顯著發(fā)展。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，國內(nèi)目前大部分投資資金主要集中在房地產(chǎn)和股市當(dāng)中，美聯(lián)儲加息后，全球資金流動將有可能帶動部分國內(nèi)資金轉(zhuǎn)變投資方向。資金的投資方向發(fā)生轉(zhuǎn)移極有可能導(dǎo)致中國樓市及股市的大幅動蕩。他認(rèn)為，對于有投資需求的投資者，為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，資產(chǎn)配置可以考慮增加美元、英鎊計(jì)價(jià)的投資品比例。有條件的，可以選擇海外置業(yè)、海外保險(xiǎn)，或選擇QDII類產(chǎn)品以及海外股市的投資機(jī)會。

?

?

?

相關(guān)鏈接：

?