新觀察：中國(guó)經(jīng)濟(jì)有底氣、有辦法、有亮點(diǎn)

　　2016年是非常關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)調(diào)整開(kāi)局之年。從總體上講，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)可以總結(jié)為“三有”：

　　有底氣：中國(guó)仍是增長(zhǎng)潛力巨大的經(jīng)濟(jì)體

　　為什么說(shuō)有底氣？因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)盡管經(jīng)過(guò)了將近40年的快速發(fā)展，但仍然是一個(gè)增長(zhǎng)潛力巨大的經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的人均發(fā)展水平，從全球范圍來(lái)看，頂多處于中游，人均發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相比，只有它們的五分之一。今天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管碰到了各種困難，但是有三大因素可確保渡過(guò)難關(guān)。

　　第一個(gè)因素是穩(wěn)定的、支持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政府，這至關(guān)重要。

　　第二個(gè)因素是持續(xù)增長(zhǎng)的人力資本。這其中既包括勞動(dòng)力受教育水平的持續(xù)提高，也包括勞動(dòng)力健康水平的持續(xù)提高。勞動(dòng)力健康水平的持續(xù)提高，本身就相當(dāng)于勞動(dòng)力供給在提高。我們經(jīng)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在中國(guó)平均勞動(dòng)力的健康水平相比20年前年輕了5歲，所以不能只談人口老齡化，還要把健康水平放進(jìn)去。此外，受教育水平也在不斷提高，去年18歲至22歲這個(gè)年齡段的年輕人，有38%的人在讀大學(xué)，或者已經(jīng)大學(xué)畢業(yè)，也就是說(shuō)高等教育的毛入學(xué)率達(dá)到了38%（個(gè)別省份超過(guò)了50%，達(dá)到了發(fā)達(dá)國(guó)家的水平）。

　　第三個(gè)因素是中國(guó)經(jīng)濟(jì)是持續(xù)對(duì)外開(kāi)放的。在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究里有一個(gè)基本的道理，就是你跟誰(shuí)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易和投資，你就會(huì)像誰(shuí)，你跟發(fā)達(dá)國(guó)家搞國(guó)際貿(mào)易，搞吸引外資或者投資，就是跟它看齊。今天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)毫無(wú)疑問(wèn)是全球第一大的開(kāi)放體，從國(guó)際貿(mào)易到投資，不僅吸引了大量外商直接投資，對(duì)外投資現(xiàn)在勢(shì)頭也很猛，這兩個(gè)投資基本上是同步的，今年吸引的外資和出去投資的數(shù)額基本上是同步的。通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和投資逼著中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只要這三件事情做對(duì)了，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體就會(huì)持續(xù)不斷地上升。

　　有辦法：五件事情將會(huì)取得一定進(jìn)展

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然碰到了各種各樣的問(wèn)題，但仍然是有辦法的。我國(guó)政府提出2016年要干五件事情：

　　第一，去庫(kù)存。今年應(yīng)該能夠取得一定的進(jìn)展。房地產(chǎn)的情況實(shí)際上是多元化的，一、二線城市庫(kù)存情況并不嚴(yán)重，相反短期還必須加強(qiáng)投資。一線城市，還有部分的二線城市，我們分析到今年年中還將迎來(lái)房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)的熱潮，只有這樣才能穩(wěn)定一線和部分二線城市的房?jī)r(jià)。三、四線城市庫(kù)存比較嚴(yán)重，怎么去庫(kù)存，從方向上來(lái)講必須加快城鎮(zhèn)化，必須想方設(shè)法讓更多農(nóng)村暫時(shí)還沒(méi)有進(jìn)城的人能到城里定居，解決他們的子女受教育問(wèn)題，解決他們的醫(yī)療問(wèn)題。這不僅是一個(gè)供給側(cè)的改革，也是需求側(cè)的改革。農(nóng)村居民能夠進(jìn)城定居，我們的內(nèi)需就會(huì)提高，他們進(jìn)城定居之后，就業(yè)勞動(dòng)力供給會(huì)提高，這也是供給側(cè)改革。對(duì)于中國(guó)提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不要誤讀，我們要進(jìn)行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只減稅，需求也是要上去的。

　　第二，去杠桿。這是非常重要的任務(wù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上來(lái)講宏觀杠桿率在全球主要經(jīng)濟(jì)體里并不是最高的，一般認(rèn)為整體債務(wù)水平占GDP的250%，跟美國(guó)基本一致。而日本高達(dá)400%以上，還有很多國(guó)家超過(guò)我們的水平。應(yīng)該說(shuō)，就中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)營(yíng)狀況而言，250%占GDP的杠桿率并不高，因?yàn)橹袊?guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率非常高，按官方統(tǒng)計(jì)，儲(chǔ)蓄率是50%，我們自己測(cè)算是38%，即便按照38%國(guó)民儲(chǔ)蓄率，也比美國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率高出一倍以上。很多老百姓希望存錢，也有人喜歡借錢，必然有人去還錢，所以儲(chǔ)蓄率高的國(guó)家，杠桿率適當(dāng)提高一點(diǎn)，不僅不是違反規(guī)律的，而且還是提高效率的一個(gè)表現(xiàn)。我認(rèn)為，去杠桿的核心在于調(diào)杠桿，在于要適當(dāng)把一些企業(yè)的債務(wù)加快進(jìn)行重組，包括企業(yè)借銀行的錢。這和西方的去杠桿不能簡(jiǎn)單進(jìn)行比較，我們的關(guān)鍵是調(diào)杠桿，中央政府的債務(wù)還需要提高一點(diǎn)，沒(méi)有一個(gè)巨大的、流動(dòng)性非常強(qiáng)的國(guó)債市場(chǎng)，很多金融方面的運(yùn)作就很難運(yùn)行。

　　第三，減成本。主要是兩件事情：一個(gè)是融資成本要下降，因?yàn)楝F(xiàn)在很多企業(yè)是通過(guò)以極高的利率去借錢，對(duì)它們的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生了極大的困難；另一個(gè)是與勞動(dòng)用工相關(guān)的一些稅費(fèi)，現(xiàn)在非常高。

　　第四，補(bǔ)短板。關(guān)鍵是扶貧，今年應(yīng)該能取得很大的進(jìn)展?？傮w來(lái)講，七千萬(wàn)的貧困人口，如果要精準(zhǔn)扶貧，所花費(fèi)財(cái)政的支出是有限的，不到一千億就能夠在很大程度上解決問(wèn)題。

　　第五，去產(chǎn)能。國(guó)務(wù)院發(fā)了一個(gè)指導(dǎo)性意見(jiàn)，希望在未來(lái)五年之內(nèi)，減少鋼鐵和煤炭行業(yè)10%左右的落后產(chǎn)能。我們分析認(rèn)為，步伐也許可以加快一點(diǎn)，力度可以大一點(diǎn)，因?yàn)榛ㄎ迥陼r(shí)間減少10%的產(chǎn)能，對(duì)于整個(gè)去產(chǎn)能的幫助力度仍不夠大?，F(xiàn)在去產(chǎn)能的條件，比1999年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之后的紡織行業(yè)去產(chǎn)能挑戰(zhàn)要少得多，困難也小得多。因?yàn)楝F(xiàn)在就業(yè)形勢(shì)非常好，銀行財(cái)政運(yùn)營(yíng)狀況比1999年強(qiáng)得多，如果拿出當(dāng)時(shí)的決心來(lái)去產(chǎn)能，應(yīng)該能取得重大的進(jìn)展。?

　　有亮點(diǎn)：拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)在回升

　　第一個(gè)亮點(diǎn)：中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)始出現(xiàn)上行的勢(shì)頭。去年，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，非金融部分是6.3%。從去年整體運(yùn)行的情況來(lái)看，到下半年有所提升，根據(jù)今年1、2月份的各種數(shù)據(jù)來(lái)判斷，這個(gè)勢(shì)頭在持續(xù)發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)上升的態(tài)勢(shì)在逐步回升。去年拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一個(gè)重要的因素是金融，金融業(yè)占到整個(gè)經(jīng)濟(jì)權(quán)重的9%左右，而去年金融業(yè)附加值高達(dá)15.9%，這是一個(gè)巨大的拉動(dòng)力。今年估計(jì)金融行業(yè)由于股市的波動(dòng)，可能會(huì)放緩，交易量也許有一定的萎縮，所以今年的金融業(yè)不應(yīng)該指望它保持去年16%左右的增長(zhǎng)，金融業(yè)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)相比去年可能有所放緩，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回升、回暖正在進(jìn)行，包括固定資產(chǎn)投資有所上升。

　　第二個(gè)亮點(diǎn)：房地產(chǎn)行業(yè)投資開(kāi)發(fā)的速度。我們預(yù)計(jì)到6月應(yīng)該會(huì)見(jiàn)底，然后會(huì)回升。去年房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)的增速到12月是零增長(zhǎng)，這個(gè)零增長(zhǎng)不可持續(xù)，因?yàn)楹芏喑鞘械膸?kù)存已經(jīng)很低，特別是一線城市和部分二線城市。今年6月房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)的增速都將回歸到正增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)全年大概是5%左右。今年的固定資產(chǎn)投資應(yīng)該跟去年基本上能持平，甚至于略有提高。我們分析，今年固定資產(chǎn)投資基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)略有提高，房地產(chǎn)會(huì)有回升，制造業(yè)可能有所下降，總的來(lái)說(shuō)基本持平，或者略有上升。

　　第三個(gè)亮點(diǎn)：今年下半年我們期待中國(guó)增加200萬(wàn)的新生嬰兒。這200萬(wàn)的嬰兒都是出生于最盼望嬰兒的家庭，我們期待出現(xiàn)200萬(wàn)個(gè)幸福的嬰兒，也能夠不成比例地拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)，因?yàn)檫@些嬰兒都出生在好幾代人共同呵護(hù)的家庭，我們預(yù)測(cè)二孩政策能夠拉動(dòng)占GDP0.2%消費(fèi)的增長(zhǎng)。

　　總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有底氣、有辦法、有亮點(diǎn)。如果今年一系列的改革能夠到位，國(guó)家提出的各種重大措施，包括去庫(kù)存和去產(chǎn)能能夠到位，如果新型城鎮(zhèn)化各種措施能夠到位，國(guó)有企業(yè)改革能夠出現(xiàn)落地政策，那么今年下半年，最晚2017年上半年，這一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑的周期應(yīng)該有可能觸底，6.7%的增長(zhǎng)速度有可能觸底。2017年房地產(chǎn)整體投資開(kāi)發(fā)將進(jìn)一步回升。根據(jù)IMF的分析，2017年會(huì)比今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好一點(diǎn)，2017年和2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速不但能穩(wěn)住，而且會(huì)略有回升。

　?。ㄗ髡邽榍迦A大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任）

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