美聯(lián)儲(chǔ)料“老調(diào)重彈” 美元上漲動(dòng)力不足

　　美聯(lián)儲(chǔ)本周將召開為期兩天的議息會(huì)議，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)現(xiàn)行貨幣政策做出調(diào)整。由于最新就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，加之日本央行可能進(jìn)一步推出寬松政策，美元上周大幅走高。但多數(shù)分析師認(rèn)為美元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力不足，因強(qiáng)勢(shì)美元將沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，令美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)短期難推新舉措

　　本周全球市場(chǎng)關(guān)注的重頭戲之一無疑是美聯(lián)儲(chǔ)議息。本次會(huì)議將僅公布貨幣政策聲明，不會(huì)召開記者會(huì)，也不會(huì)公布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。目前市場(chǎng)基本認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在4月會(huì)議上采取任何新舉措。芝商所利率期貨顯示，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)4月加息的概率僅為2%，6月加息概率為21%。

　　最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍喜憂參半，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更多時(shí)間進(jìn)行考量。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值從前一個(gè)月的51.5下降至50.8，創(chuàng)六年半新低。但同時(shí)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，最近一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)跌至1973年來新低，顯著好于市場(chǎng)預(yù)期。

　　高盛分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本周發(fā)布的聲明可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)“接近平衡”，暗示今年年初以來的下行風(fēng)險(xiǎn)有所消退。弗蘭克資本合伙人公司總裁布萊恩弗蘭克表示，盡管市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月不會(huì)加息，但商品價(jià)格近期的持續(xù)反彈以及美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，可能令市場(chǎng)對(duì)通脹上升的預(yù)期升溫。

　　法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在本次例會(huì)上做出重大調(diào)整，預(yù)計(jì)6月加息的可能性也很低，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景沒有亮點(diǎn)，且全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在不確定性。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明將重申全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)依然構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

　　道明證券策略師圖爾克認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周的聲明預(yù)計(jì)將“重申熟悉的主題”，即用全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)來平衡美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的改善。預(yù)計(jì)4月會(huì)議的立場(chǎng)“總體謹(jǐn)慎”。

　　美元未來走勢(shì)糾結(jié)

　　自美聯(lián)儲(chǔ)在3月的貨幣政策例會(huì)后意外發(fā)布鴿派聲明以來，美元指數(shù)和美國(guó)國(guó)債收益率雙雙走低。但上周后三個(gè)交易日，由于美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，加之日元貶值，推動(dòng)美元指數(shù)連續(xù)走高，三天內(nèi)的漲幅達(dá)到1.1%。

　　上周五有報(bào)道稱，日本央行考慮對(duì)銀行存放在央行的部分準(zhǔn)備金實(shí)行負(fù)利率，并可能通過以負(fù)利率發(fā)放部分貸款來幫助銀行提升放貸能力。受此消息影響，日元全線暴跌，美元對(duì)日元的單日漲幅超過2%。

　　盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)加息，但其政策聲明中的措施變化仍將對(duì)市場(chǎng)帶來影響。分析師認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持和上次例會(huì)一樣的鴿派立場(chǎng)，將打壓美元的漲勢(shì)，如果政策聲明偏向鷹派，美元?jiǎng)t有較大可能會(huì)大幅上漲。

　　事實(shí)上在歐日央行持續(xù)放水的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策和美元走勢(shì)都陷入糾結(jié)狀態(tài)。

　　高盛全球固定收益部門首席投資官賓納指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)討論加息事宜，會(huì)推動(dòng)美元上漲，但美元走強(qiáng)又會(huì)沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力?？紤]到這并不是一種積極的回應(yīng)，因此美聯(lián)儲(chǔ)升息步伐肯定非常緩慢。

　　法國(guó)巴黎銀行分析師認(rèn)為，美元上漲將推動(dòng)非美貨幣走低，并損及油價(jià)復(fù)蘇，這種反饋給金融市場(chǎng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)可能令美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推遲加息。（楊博）