29省市地方債規(guī)模超2.2萬億 超過九成是置換債

　　進(jìn)入二季度之后，地方債發(fā)行明顯提速。截至目前，已經(jīng)有包括四川、青島、寧波、湖南等在內(nèi)的29個省市發(fā)行了地方債，大部分省市都集中在4月之后發(fā)行，5月之后更加密集，至今總規(guī)模已經(jīng)超過2.2萬億元，其中超過九成是置換債，其規(guī)模超過2萬億元。

　　四川省財政廳日前披露的消息顯示，2016年四川省政府專項(xiàng)債券(一至四期)發(fā)行額400億元，全部為置換債券，分4期發(fā)行；2016年四川省政府一般債券(五至八期)發(fā)行額200億元，全部為置換債券，分4期發(fā)行。從債券期限來看，3年期、5年期、7年期債券居多，分別均為專項(xiàng)債券120億元、一般債券60億元。“按照財政部要求，本次發(fā)行的置換債券資金用于償還清理甄別確定的存量債務(wù)?！惫娣Q。

　　寧波市披露的消息顯示，2016年寧波市政府專項(xiàng)債券(一至四期)發(fā)行總額24.7億元，其中置換專項(xiàng)債券21.7億元，新增專項(xiàng)債券3億元，4期債券期限分別為3年、5年、7年、10年，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模分別為5.3億元、7.6億元、4.2億元和7.6億元。

　　此外，2016年第一批青島市政府專項(xiàng)債券發(fā)行總額39億元，全部為新增債券。青島市公告稱，根據(jù)財政部要求，新增債券資金要依法用于公益性資本支出，優(yōu)先用于保障在建公益性項(xiàng)目后續(xù)融資。

　　結(jié)合青島市實(shí)際，此次債券資金主要用于交通建設(shè)工程、濟(jì)青高鐵青島新機(jī)場站建設(shè)、環(huán)境整治及綠化工程等。

　　“目前看地方債發(fā)行速度比一季度明顯加快?！敝姓\信政府融資評級部評級副總監(jiān)關(guān)飛對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，總體看，地方債發(fā)行是2月開始、3月放量、4月起明顯提速。

　　根據(jù)財政預(yù)算報告安排，2016年將新增地方政府債務(wù)1.18萬億元，到期需要置換的地方政府債務(wù)約5萬億元，合計(jì)需要發(fā)行地方債超過6萬億元。

　　同時，為了防止巨額地方債供給沖擊債券市場，今年1月，財政部發(fā)布的《關(guān)于做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知》(以下簡稱《通知》)要求，各地每季度置換債券發(fā)行量原則上控制在當(dāng)年置換債券發(fā)行規(guī)模上限的30%以內(nèi)(累計(jì)計(jì)算)。這將使得地方債供給各月發(fā)行規(guī)模更加均勻，避免出現(xiàn)個別月份地方債集中發(fā)行的情況。

　　一季度發(fā)行力度明顯不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度地方政府發(fā)行地方債9554億元。按全年5萬億元置換量，發(fā)行規(guī)模低于財政部設(shè)定的30%上限，即1.5萬億元。

　　關(guān)飛指出，《通知》是1月25日才發(fā)布的，各省市“兩會”大多集中在1月下旬召開，2月初又是春節(jié)假期，相關(guān)的制度安排導(dǎo)致一季度地方債的實(shí)際發(fā)行時間只有一半。而以二季度發(fā)行量不超過60%的上限3萬億元來看，目前發(fā)行規(guī)模2.2萬億元，大部分在4、5月發(fā)行。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，考慮到積極財政政策下，各地項(xiàng)目將密集開工，因此預(yù)計(jì)二季度發(fā)行量將會是地方債發(fā)行的全年高峰期。

　　中誠信國際報告指出，利率方面，考慮到貨幣政策維持寬松、流動性比較充裕等因素，預(yù)計(jì)二季度3年和5年等期限相對較短地方債發(fā)行利率或保持低位；受通脹預(yù)期上升、經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期改善以及長期債券供給增加等因素影響，預(yù)計(jì)二季度10年期地方債發(fā)行利率明顯回落的可能性較小。

　　“短期來看，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖的跡象。但是長期來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)并不牢固，產(chǎn)能過剩、高杠桿等制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問題沒有得到有效解決。因此，地方債的發(fā)行利率難以趨勢性高企?！鄙鲜鰣蟾娣Q。

　　財政部內(nèi)部控制委員會委員、瑞華會計(jì)師事務(wù)所管理合伙人張連起對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，今年年初定下的赤字率是3%，財政赤字安排比去年增加了2.18 萬億元。一般來說，上半年地方債發(fā)行的速度應(yīng)該更快一些，因?yàn)樗こ獭⑴飸魠^(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資金都應(yīng)該在上半年投放下去，這樣才能確保年內(nèi)項(xiàng)目能夠順利開工落地。

　　“尤其是當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)雖然有向好的跡象，但是還不鞏固，因此財政政策支持力度還不能松勁?！睆堖B起表示，地方財政要加力、增效，讓錢盡快用到項(xiàng)目上，這樣下半年穩(wěn)增長才會有基礎(chǔ)。

　　此外，張連起提示說，目前地方債總體風(fēng)險可控，但隨著地方債還債期限陸續(xù)到來，2017年之前還債壓力會比較大。因此，也要注意限額管理，確保信息充分，中央和地方有效聯(lián)動，地方政府也應(yīng)該盡快調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，建立預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化應(yīng)急機(jī)制。

　　“地方債發(fā)行規(guī)模是根據(jù)債務(wù)置換和新增需求確定的，在解決存量、嚴(yán)控新增的條件下，不會給地方帶來償債壓力?！标P(guān)飛認(rèn)為。