7月份CPI漲幅回落PPI降幅收窄 不必過分擔(dān)憂通脹或通縮風(fēng)險

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.1個百分點，已是連續(xù)第三個月回落。當前我國物價水平整體運行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險；預(yù)計下半年CPI整體運行趨于平穩(wěn)，PPI不排除同比回正的可能——

　　8月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了7月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，7月份，CPI環(huán)比上漲0.2%,同比上漲1.8%；PPI環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.7%。

　　有關(guān)專家在接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示，當前我國物價水平整體運行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險；預(yù)計下半年CPI整體運行趨于平穩(wěn)，PPI不排除同比回正的可能?？偟膩砜矗泿耪呷詰?yīng)保持穩(wěn)健，不宜進行大幅度降息降準操作。

　　部分地區(qū)鮮菜價格上漲較多

　　7月份，CPI環(huán)比上漲0.2%，這是自今年3月份以來CPI首次環(huán)比增長。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村持平；食品價格下降0.2%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格下降0.1%，服務(wù)價格上漲0.6%。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅說，7月份，全國降雨量較常年同期偏多，長江中下游、黃淮、華北等部分地區(qū)出現(xiàn)汛情，強降雨對鮮菜的生產(chǎn)和運輸產(chǎn)生了較大影響，致使部分地區(qū)鮮菜價格上漲較多。分地區(qū)看，安徽、湖北、河北、北京鮮菜價格環(huán)比分別上漲了16.2%、14.3%、13.3%和12.8%。

　　“不過，部分鮮活食品價格出現(xiàn)回落。”余秋梅說，豬肉價格環(huán)比連續(xù)上漲3個月后轉(zhuǎn)為下降2.1%，鮮果和蛋價格環(huán)比繼續(xù)下降，降幅分別為1.9%和1.5%，上述3項合計影響CPI環(huán)比下降0.1個百分點。

　　從非食品看，暑期因素導(dǎo)致部分服務(wù)價格季節(jié)性上漲。受暑期出行人次增多的影響，飛機票和旅行社收費價格環(huán)比分別上漲12.1%和6.5%，合計影響CPI環(huán)比上漲0.13個百分點。

　　國家治理協(xié)同創(chuàng)新中心研究員楊枝煌表示，自然災(zāi)害主要對蔬菜價格直接影響大。不過，由于非食品價格和大宗商品價格處在上升階段，因此CPI沒有因洪澇災(zāi)害大幅上漲。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，7月份，核心CPI同比上漲1.8%，比上個月上升0.2個百分點，為2014年2月以來最高值。當前，消費物價水平整體運行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險。

　　“歐美發(fā)達國家一般希望通脹率保持在2%的水平，這有利于保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長。如果用他們的標準看，目前我國通貨膨脹率總體上是較為適中的?！敝袊缈圃航鹑谒芯繂T、中國債券論壇秘書長彭興韻說。

　　彭興韻指出，今年以來，央行并沒有如市場預(yù)期的那樣采取較為寬松的貨幣政策，信貸增長率和廣義貨幣供應(yīng)量均有所回落。從CPI看，我國需求總體上仍然較為疲弱，尤其是投資需求疲軟，受此制約，經(jīng)濟增長也面臨著較大的下行壓力。

　　PPI降幅連續(xù)7個月收窄

　　7月份，PPI同比下降1.7%，同比降幅連續(xù)7個月收窄。1至7月平均，PPI同比下降3.6%。

　　在工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格同比下降2.3%，影響PPI下降約1.7個百分點。其中，采掘工業(yè)價格下降5.6%，原材料工業(yè)價格下降4.5%，加工工業(yè)價格下降1.2%。生活資料價格同比持平。其中，食品價格上漲0.2%，衣著價格上漲1.1%，一般日用品價格上漲0.6%，耐用消費品價格下降1.4%。

　　據(jù)測算，在7月份-1.7%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾因素約為-2.7個百分點，新漲價因素約為1.0個百分點。

　　“PPI降幅持續(xù)收窄，這主要由于煤炭、鐵礦石、鋼材等原材料價格漲幅較大?！迸砼d韻說，這些大宗商品價格前期跌幅較大，企業(yè)虧損嚴重，不少設(shè)備大量閑置，產(chǎn)能利用率低，導(dǎo)致供給下降。加之中央經(jīng)濟工作會議明確“三去一降一補”的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革五大重點任務(wù)，產(chǎn)能過剩行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度加大。從另一個角度看，去年以來房地產(chǎn)投資有所回升，帶動了上游產(chǎn)業(yè)需求回升。這些因素都支撐了原材料價格的短暫回升。

　　彭興韻指出，盡管PPI降幅持續(xù)收窄，但不能據(jù)此認為產(chǎn)能過剩行業(yè)的牛市行情將到來。目前房地產(chǎn)投資回升勢頭能否延續(xù)還有待觀察。如果房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)回落，PPI的走勢也將受到影響。對于企業(yè)而言，不能看到價格回暖就“歡呼雀躍”，更不能無視去產(chǎn)能的大局，擴大生產(chǎn)規(guī)模。

　　楊枝煌表示，要避免去產(chǎn)能過程出現(xiàn)反復(fù)，一方面政府在項目審批中一定要保持謹慎，不能太隨意；另一方面企業(yè)也應(yīng)對市場形勢做好科學(xué)研判，不能盲目組織生產(chǎn)。

　　7月份，PPI環(huán)比上漲0.2%，由上個月環(huán)比下降0.2%轉(zhuǎn)為上升。其中，生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲0.3%，影響全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平上漲約0.2個百分點。其中，采掘工業(yè)價格上漲1.0%，原材料工業(yè)價格上漲0.4%，加工工業(yè)價格上漲0.1%。生活資料價格環(huán)比持平。其中，食品價格下降0.2%，衣著和耐用消費品價格均上漲0.1%，一般日用品價格上漲0.3%。

　　貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健基調(diào)

　　根據(jù)預(yù)測，今年下半年，我國部分食品價格可能出現(xiàn)階段性上漲，但CPI整體運行趨于平穩(wěn)；年末PPI同比增速逐漸回升至0%左右，不排除回正的可能。

　　“下半年翹尾因素整體較低，部分食品價格可能出現(xiàn)階段性上漲，但預(yù)計CPI整體運行趨于平穩(wěn)。”連平分析說，隨著物資運輸和供給逐步回歸正常，洪澇災(zāi)害和高溫天氣對CPI的影響減弱。豬肉價格環(huán)比出現(xiàn)回落，同比漲幅收窄，進入三季度之后可能迎來下行周期。蔬菜、水產(chǎn)品、水果等食品受到季節(jié)性因素影響明顯，將是影響物價短期波動的重要因素。非食品價格平穩(wěn)運行中存在緩慢上升可能，服務(wù)、文體娛樂、旅游類價格穩(wěn)定上漲，石油相關(guān)消費品價格仍將在低位徘徊。貨幣流動性對物價的整體抬升作用有限，對部分供需吃緊的產(chǎn)品價格影響則更為明顯。此外，今年下半年CPI翹尾因素整體較低，不會明顯推升物價。

　　從PPI看，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲加息預(yù)期走弱的影響下，下半年大宗商品價格繼續(xù)上行動能不足，可能出現(xiàn)階段性回落和震蕩，但不會像2014年下半年到2015年末那樣持續(xù)大幅下行，輸入性通縮壓力不會太大。去產(chǎn)能力度加大，產(chǎn)能的削減提振了價格企穩(wěn)的預(yù)期，年初以來國內(nèi)工業(yè)上游的資源能源等輸入端價格有所回升，煤炭、石油天然氣開采、黑色金屬和有色金屬礦產(chǎn)業(yè)價格環(huán)比都有階段性上漲。大量穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地，下游市場需求逐漸改善，帶動工業(yè)出廠產(chǎn)品價格企穩(wěn)。由于去年同期工業(yè)產(chǎn)品價格逐漸下跌，今年下半年P(guān)PI同比基數(shù)逐月收窄，有助于PPI漲幅的改善。

　　楊枝煌認為，下半年，受中秋節(jié)、國慶節(jié)等節(jié)假日因素影響，加之季候性效應(yīng)的釋放，物價水平有望進一步上升，但漲幅總體平穩(wěn)。從貨幣政策看，是否需要降準降息應(yīng)綜合國內(nèi)外經(jīng)濟形勢進行分析。從降低企業(yè)融資成本看，可以對費率、稅率、匯率、利率和儲備金率進行組合式調(diào)整；如果美國加息，其他主要經(jīng)濟體降息，也可以相機調(diào)控。

　　“當前，貨幣政策仍然應(yīng)該總體上保持穩(wěn)健的總基調(diào)，不宜大幅度進行降息降準操作?！迸砼d韻說，目前，CPI漲幅較為適中，M2增長率有所下降，M1增長率比較高。如果進行降息降準操作，會使房地產(chǎn)價格連鎖反應(yīng)，從而加大經(jīng)濟運行的風(fēng)險?；趪鴥?nèi)資產(chǎn)價格、CPI、M1增長率等指標看，央行進行降息、降準的頻率和可能性大幅下降。????

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