多次被立案調(diào)查 “海銀系”接盤(pán)匹凸匹謎局待解

　　9月20日，匹凸匹投資者索賠案開(kāi)庭，有十多位投資者向匹凸匹發(fā)起索賠。今年3月，匹凸匹公告，因未及時(shí)披露多項(xiàng)對(duì)外重大擔(dān)保、重大訴訟事項(xiàng)及2013年年報(bào)中未披露對(duì)外重大事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)對(duì)匹凸匹處40萬(wàn)元罰款，對(duì)鮮言處30萬(wàn)元罰款。前述投資者認(rèn)為因虛假陳述行為而受到損失。

　　事實(shí)上，這也是匹凸匹原實(shí)際控制人鮮言給“海銀系”掌門(mén)人韓宏偉的遺留問(wèn)題。去年底，“海銀系”以五?；馂橹髁孽r言手中接盤(pán)飽受爭(zhēng)議的匹凸匹。韓宏偉與韓嘯系父子關(guān)系。大半年過(guò)去，韓氏父子與鮮言的關(guān)系也從起初的甜蜜期走到如今對(duì)簿公堂。

　　對(duì)于有著同窗情誼的兩者是真翻臉還是另有圖謀，投資者更為關(guān)心的是，韓氏父子掌控的“海銀系”對(duì)匹凸匹未來(lái)發(fā)展有怎樣的考慮，是否會(huì)注入資產(chǎn)讓匹凸匹改頭換面，而不是再次陷入“資本漩渦”。

　　“海銀系”入局

　　9月13日，匹凸匹公告，公司以“關(guān)聯(lián)交易損害責(zé)任糾紛”為由，將鮮言、荊門(mén)漢通、荊門(mén)漢達(dá)實(shí)業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“荊門(mén)漢達(dá)”)、湖北漢佳等六被告訴上法庭，要求索賠合計(jì)1.98億元。事實(shí)上，早在7月14日，上海一中院就已受理此案，并將于12月1日開(kāi)庭審理。

　　這也被認(rèn)為是五?；鹂刂破ネ蛊ァ⒏倪x董事會(huì)后，清除原實(shí)際控制人鮮言遺留問(wèn)題的重要舉措。

　　去年7月-9月期間，匹凸匹股價(jià)下跌近30%，五?；痍P(guān)聯(lián)公司五牛亥尊在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入公司1702萬(wàn)股，占匹凸匹總股本的5%，達(dá)到舉牌線(xiàn)。隨后在10月26日、11月25日，五牛御勉(五?；鹨恢滦袆?dòng)人之一)和五牛基金先后繼續(xù)增持，使得五?；鸺捌潢P(guān)聯(lián)方五牛亥尊、五牛御勉合計(jì)持有匹凸匹股權(quán)達(dá)到9.981%，成為其第一大股東。

　　五牛基金共有兩名股東，法人股東上海海銀金融控股集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“海銀金控”)出資比例為70%，自然人股東韓嘯出資比例為30%。其中，韓宏偉持有海銀金控70%的股權(quán)，韓嘯持有海銀金控30%的股權(quán)。韓宏偉、韓嘯系父子關(guān)系。而韓宏偉將其所間接持有的五?；鹑抗蓹?quán)的表決權(quán)等權(quán)利委托給韓嘯，因此韓嘯成為五?；鸬膶?shí)際控制人，并在2015年11月28日成為匹凸匹實(shí)際控制人。

　　資本市場(chǎng)似乎對(duì)韓嘯并不熟悉。根據(jù)匹凸匹發(fā)布的公告，韓嘯，1989年5月出生，從2011年起擔(dān)任上海五牛股權(quán)投資基金管理有限公司董事長(zhǎng)；但對(duì)于其父韓宏偉并不陌生。五?；鸨澈笫恰昂ｃy系”，其掌舵人就是韓宏偉。

　　海銀金控官網(wǎng)資料顯示，集團(tuán)旗下?lián)碛腥Y及控股子公司20余家，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)800億元，員工人數(shù)約4000人。1989年-2003年期間，海銀金控以實(shí)業(yè)起家，從汽車(chē)零配件做起，建立了鄭州汽車(chē)城。2003年-2014年，該公司轉(zhuǎn)型發(fā)展房地產(chǎn)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)，先后成立五?；?、海銀財(cái)富管理有限公司、豫商集團(tuán)和銀領(lǐng)資本。

　　此外，“海銀系”在2013年、2015年9月，分別買(mǎi)入天目藥業(yè)、新黃浦5%的股份。匹凸匹公布發(fā)布的詳式權(quán)益報(bào)告書(shū)顯示，韓宏偉是豫商集團(tuán)實(shí)際控制人，韓宏偉及其一致行動(dòng)人上海杰宇資產(chǎn)管理有限公司持有東方銀星3839.99萬(wàn)股，占東方銀星總股本的29.9999%，為該公司第二大股東。

　　實(shí)控人背后關(guān)聯(lián)重重

　　在資本市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的“海銀系”為何要染指匹凸匹。

　　近三年來(lái)，匹凸匹(原多倫股份)及鮮言在資本市場(chǎng)可謂劣跡斑斑，先后被證監(jiān)會(huì)兩次立案調(diào)查、兩次公開(kāi)譴責(zé)，1次警告、1次罰款，1次行政監(jiān)管，并多次收到上交所的問(wèn)詢(xún)函。

　　對(duì)于上海一中院開(kāi)庭審理的十多位投資者訴匹凸匹案，上述投資者的代理律師上海市華榮律師事務(wù)所許峰對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，通過(guò)庭審判斷，投資者最終獲賠概率較大。其法律依據(jù)主要是，去年年底證監(jiān)會(huì)針對(duì)匹凸匹未及時(shí)披露多項(xiàng)對(duì)外重大擔(dān)保、重大訴訟事項(xiàng)做出了處罰。

　　事實(shí)上，7月份，中證中小投資者服務(wù)中心代理散戶(hù)起訴匹凸匹，將鮮言及原其他七名高管及匹凸匹公司作為共同被告訴至法院，訴請(qǐng)判令鮮言賠償經(jīng)濟(jì)損失37萬(wàn)余元，其余八被告承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

　　有投行人士還對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，2014年11月底，鮮言擬將上市公司實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人殷群，最終因?qū)Ψ轿锤犊疃舱?。在五?；鹑胫髌ネ蛊ブ埃Y本大鱷吳鳴霄也與鮮言談過(guò)買(mǎi)殼，但最終不知為何沒(méi)有談攏。值得注意的是，目前頗受關(guān)注的ST慧球第一大自然人股東就是吳鳴霄，而ST慧球被指背后的實(shí)際控制人是鮮言。

　　上述人士指出，在歷經(jīng)陳隆基、李勇鴻、鮮言的多次進(jìn)進(jìn)出出。多倫股份主營(yíng)業(yè)務(wù)變更不斷，從房地產(chǎn)、金融又回到房產(chǎn)，唯一不變的是業(yè)績(jī)不見(jiàn)起色，并一步步走向“空殼”狀態(tài)。

　　“韓宏偉與鮮言之間背后或許有其他協(xié)議?！鄙鲜鋈耸恐赋觯绻皇菍?duì)鮮言以及公司比較了解，這個(gè)時(shí)候接盤(pán)令人迷惑。

　　中國(guó)證券報(bào)記者對(duì)此致電五?；鹣Ｍ懿稍L(fǎng)韓嘯，以了解五?；鹂刂破ネ蛊サ脑?，以及后續(xù)是否有資產(chǎn)注入的打算。對(duì)方告知將討論回應(yīng)，但截至記者發(fā)稿時(shí)并沒(méi)有得到回復(fù)。

　　同窗情誼或是紐帶。五牛亥尊首次舉牌后，匹凸匹未及時(shí)予以披露，公司及相關(guān)人員為此被相應(yīng)處罰。不過(guò)，匹凸匹在公告中稱(chēng)，韓宏偉與鮮言系商學(xué)院同班同學(xué)，擔(dān)心上述關(guān)系會(huì)將公司卷入新一輪內(nèi)幕交易風(fēng)波。

　　事實(shí)上，韓氏父子與鮮言曾度過(guò)一段蜜月期。2014年上半年，鮮言通過(guò)香港多倫減持匹凸匹，持股比例大幅下降，有意出讓控制權(quán)。而當(dāng)五牛基金及其一直控制人持股比例達(dá)到9.981%時(shí)，鮮言仍通過(guò)匹凸匹中國(guó)以及方正東亞信托有限責(zé)任公司-神龍83號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃直接及間接持有上市公司8.84%股權(quán)，兩者差距并不大。

　　五?；鸺捌湟恢滦袆?dòng)人剛成為第一大股東，韓氏父子就重組了匹凸匹董事會(huì)，并向匹凸匹派駐了高管。同時(shí)，原董事長(zhǎng)鮮言從匹凸匹正式離職，韓嘯擔(dān)任董事長(zhǎng)，實(shí)際控制了公司。

　　直到今年3月份，五?；鸩排c鮮言等簽署協(xié)議，接手剩余的8.84%的股權(quán)，鮮言全身而退，而五牛基金及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有匹凸匹18.82%股權(quán)，鞏固了控股權(quán)。

　　不過(guò)，到了今年下半年，韓氏父子與鮮言之間的關(guān)系開(kāi)始讓人有些看不懂了。按照匹凸匹的說(shuō)法，離職的鮮言轉(zhuǎn)移了公司的核心資產(chǎn)。公告稱(chēng)，今年7月6日，公司在事先不知情的狀況下，突然收到控股子公司荊門(mén)漢通的通知，荊門(mén)漢通旗下子公司荊門(mén)漢達(dá)和湖北漢佳已完成增資事項(xiàng)，并于6月28日完成了工商變更登記。增資對(duì)象分別為深圳柯塞威大數(shù)據(jù)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“柯塞威大數(shù)據(jù)”)、深圳柯塞威網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“柯塞威網(wǎng)絡(luò)科技”)，分別增資6000萬(wàn)元和3000萬(wàn)元。

　　柯塞威大數(shù)據(jù)和柯塞威網(wǎng)絡(luò)科技的股東均為深圳柯塞威金融信息服務(wù)有限公司。而柯塞威金融信息的99%股權(quán)歸屬于鮮言。增資完成后，上述兩家公司將分別持有荊門(mén)漢達(dá)、湖北漢佳的75%股份，而匹凸匹的持股量均降至25%。這也意味著，匹凸匹喪失了對(duì)這兩家子公司的控制。

　　荊門(mén)漢通是匹凸匹主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn)，荊門(mén)漢通旗下兩家公司荊門(mén)漢達(dá)、湖北漢佳擁有兩個(gè)地塊尚未開(kāi)發(fā)。按照匹凸匹的公告，如果按照6月27日、28日，荊門(mén)漢通、荊門(mén)漢達(dá)以及柯塞威大數(shù)據(jù)形成的一系列交易及法律文件，由于上市公司的股權(quán)被稀釋?zhuān)瑥墓乐到嵌葋?lái)看，給公司造成的直接損失達(dá)1.44億元。這對(duì)上半年?duì)I收只有0.21億元的匹凸匹而言，無(wú)疑是重大損失。

　　在這種情況下，匹凸匹將鮮言等六被告訴上法庭，要求索賠1.98億元后。7月14日，上海一中院已正式受理此案。

　　蹊蹺的是，在立案近兩個(gè)月被媒體曝光后，匹凸匹才倉(cāng)皇停牌補(bǔ)充披露了具體訴訟信息。對(duì)于重大訴訟瞞而不報(bào)的原因，匹凸匹在9月14日的訴訟公告中解釋稱(chēng)，是為避免被告隱匿或轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，公司才延遲披露本次訴訟。

　　“這一說(shuō)法站不住腳?！鄙虾Ｌ煦懧蓭熓聞?wù)所副主任宋一欣對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，作為上市公司，對(duì)重大訴訟及時(shí)披露是法定的義務(wù)，匹凸匹的這一行為涉嫌信披違規(guī)。

　　經(jīng)營(yíng)每況愈下

　　即便是保住了荊門(mén)漢達(dá)、湖北漢佳，匹凸匹每況愈下的經(jīng)營(yíng)狀況或許也難以得到根本改善。

　　上半年，匹凸匹的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自控股子公司荊門(mén)漢通置業(yè)有限公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，全資子公司匹凸匹金融信息服務(wù)(深圳)有限公司仍未正式開(kāi)展業(yè)務(wù)，未形成收入。

　　不過(guò)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)并不理想。公告顯示，荊門(mén)漢通開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目為荊門(mén)“漢通·楚天城”。該項(xiàng)目位于荊門(mén)市漳河新區(qū)響嶺路，計(jì)劃總投資20億元，占地1113.94畝。除3號(hào)地塊開(kāi)發(fā)外，其他土地尚未拆遷完成，不能開(kāi)發(fā)建設(shè)。目前可開(kāi)發(fā)的3號(hào)地塊占地420畝，為“漢通·楚天城”一期開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，總建筑面積約56.32萬(wàn)平方米，目前可供出售樓面面積53.44萬(wàn)平方米。

　　由于荊門(mén)漢通所在地的房地產(chǎn)市場(chǎng)有效需求不足，房地產(chǎn)銷(xiāo)售緩慢，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3876.39萬(wàn)元。

　　公司表示，荊門(mén)漢通業(yè)務(wù)所在地湖北荊門(mén)的房地產(chǎn)市場(chǎng)需求在第三季度仍難以改觀。雖然公司在2016年7月先后設(shè)立了上海熠信信息科技發(fā)展有限公司、上海事聚貿(mào)易有限公司，從事物流信息服務(wù)、供應(yīng)鏈金融信息科技、大宗商品貿(mào)易等業(yè)務(wù)，但新設(shè)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利規(guī)模提升需要一個(gè)過(guò)程，公司在2016年第三季度形成的業(yè)績(jī)?nèi)噪y以彌補(bǔ)上半年形成的虧損，預(yù)計(jì)公司前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)為虧損。

　　年報(bào)顯示，匹凸匹2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.21億元，同比增長(zhǎng)109.45%；凈利潤(rùn)虧損1.02億元。在預(yù)計(jì)前三季度虧損的情況下，第四季度匹凸匹需要加快扭虧步伐。否則連續(xù)兩年虧損，公司將帶上ST帽子。

　　面對(duì)經(jīng)營(yíng)危機(jī)，匹凸匹8月份宣布，轉(zhuǎn)讓旗下互聯(lián)網(wǎng)金融子公司。這也意味著匹凸匹終止了P2P業(yè)務(wù)。而在此前，公司為轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融，高調(diào)將證券簡(jiǎn)稱(chēng)更名為匹凸匹，并引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，讓人意想不到的是最終以鬧劇收?qǐng)觥?/p>

　　“海銀系”接手后，五牛基金成為了匹凸匹的操盤(pán)者。資料顯示，成立12年間，五?；鹨?guī)模從5億元成長(zhǎng)到超過(guò)160億元，備案的產(chǎn)品200多只，業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋優(yōu)勢(shì)不動(dòng)產(chǎn)投資、股權(quán)投資、證券投資、創(chuàng)業(yè)投資、海外資產(chǎn)投資以及FOF母基金等。

　　“金融資產(chǎn)受到嚴(yán)格監(jiān)管，注入上市公司的可能性不大?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，特別是今年以來(lái)，眾多金融資產(chǎn)重組被叫停或上市自己終止。今年3月，匹凸匹在澄清公告中也指出，“海銀系”旗下的海銀財(cái)富管理有限公司目前沒(méi)有通過(guò)借殼公司實(shí)現(xiàn)上市的計(jì)劃。

　　燙手山芋如何處理

　　經(jīng)過(guò)多次兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，匹凸匹還是離不開(kāi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。9月21日，匹凸匹公告，上海熠信信息科技發(fā)展有限公司擬現(xiàn)金出資8200萬(wàn)元收購(gòu)海航創(chuàng)新(海南)股份有限公司持有的位于浦東新區(qū)世紀(jì)大道1500號(hào)的東方大廈4樓整層的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)。

　　“未來(lái)也可能會(huì)注入一些房地產(chǎn)資產(chǎn)?！敝槿耸客嘎叮迮；饛姆慨a(chǎn)基金起家，在上海有些物業(yè)資產(chǎn)，但房地產(chǎn)資產(chǎn)注入并不被市場(chǎng)看好，“海銀系”花了很大代價(jià)從二級(jí)市場(chǎng)舉牌匹凸匹，看中的并非其房地產(chǎn)或尚未實(shí)質(zhì)開(kāi)展的P2P業(yè)務(wù)，而是希望掌握殼資源。

　　“海銀系”在資本市場(chǎng)浸淫多年，曾四度舉牌東方銀星成為其第二大股東，但該公司因“雙頭董事會(huì)”而糾紛不斷。而匹凸匹是其真正控制的上市公司。

　　對(duì)于，匹凸匹這樣一家被監(jiān)管層屢次處罰的空殼有多大價(jià)值，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法的正式實(shí)施，“殼”市場(chǎng)將降溫，促進(jìn)估值體系理性修復(fù)，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。除了中小投資者的索賠，投服中心近期也在開(kāi)展對(duì)違法違規(guī)上市公司大股東等的支持訴訟，矛頭直指匹凸匹等公司實(shí)際控制人。在此背景下，“賣(mài)殼”市場(chǎng)更是受到很多限制。

　　“海銀系”對(duì)于手里燙手的山芋未來(lái)如何處理，目前公司仍沒(méi)有明確公告。五?；鹨矝](méi)有回復(fù)中國(guó)證券報(bào)記者的采訪(fǎng)。

　　對(duì)于“海銀系”在資本市場(chǎng)的口碑，據(jù)投行人士介紹，“海銀系”一直比較激進(jìn)，與吳鳴霄、鮮言等有個(gè)小圈子，喜歡“炒殼”，此前舉牌的時(shí)候就是想賺點(diǎn)錢(qián)就走。

　　該人士稱(chēng)，三年前豫商集團(tuán)舉牌東方銀星期間，其關(guān)聯(lián)公司及一致行動(dòng)人疑似利用內(nèi)幕消息頻繁獲取收益。豫商集團(tuán)對(duì)東方銀星舉牌時(shí)，其子公司海銀財(cái)富調(diào)用資金5400萬(wàn)元，買(mǎi)入東方銀星489萬(wàn)股，并隨后賣(mài)出349萬(wàn)股。此后，豫商集團(tuán)再次舉牌，海銀財(cái)富又跟隨買(mǎi)進(jìn)6.52萬(wàn)股，賣(mài)出公司股票149萬(wàn)股。

　　五?；鹗恰昂ｃy系”成立最早的基金。詳式權(quán)益變動(dòng)書(shū)顯示，2004年成立的五?；鸾陙?lái)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，2013年、2014年、2015年的總資產(chǎn)分別為1.66億元、4.52億元和21.22億元。

　　五牛基金戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理李偉曾公開(kāi)表示，資產(chǎn)迅速增長(zhǎng)的大多為信托、私募。其私募投資的重點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)、傳媒影視、智能制造、醫(yī)療等領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士表示，去年以來(lái)，私募基金、P2P出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，而這些平臺(tái)上的投資產(chǎn)品隱藏了大量泡沫，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。

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