美聯(lián)儲加息已喊六次“狼沒來” 人民幣貶值壓力未消除

　　飽受中國市場關(guān)注的美聯(lián)儲加息“靴子”昨日落地，美聯(lián)儲主席耶倫宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在0.25％至0.5%不變，根據(jù)聯(lián)邦利率期貨價(jià)格預(yù)測，下一次會議宣布加息的概率從此前的20.8%降到了12.4%。這是今年以來美聯(lián)儲連續(xù)第六次決定維持利率不變。

　　消息一出，市場迅速作出反應(yīng)：衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌0.14%,在匯市尾市跌至95.881；22日早間，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.6513，較上一交易日（9月21日）上調(diào)225個(gè)基點(diǎn)。這創(chuàng)下了近一個(gè)月以來的升幅紀(jì)錄。

　　年內(nèi)將加息一次

　　據(jù)新華社消息，美聯(lián)儲主席耶倫在當(dāng)天舉行的新聞發(fā)布會上說，今年來失業(yè)率一直維持在4.9%左右，但勞動力市場仍有改善空間；同時(shí)美國通脹率持續(xù)低于2%的政策目標(biāo)。因此，美聯(lián)儲在決定加息前仍在等待更多經(jīng)濟(jì)向好信號。

　　事實(shí)上，在美聯(lián)儲內(nèi)部也存在爭議。資料顯示，美聯(lián)儲在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的10名委員中，有三人投票支持立即加息，而7月的會議中僅有1人。興業(yè)證券首席分析師魯政委稱，這顯示對耶倫的政策信任在下降，而此前總統(tǒng)候選人特魯普（Trump）對低利率的決定也有抨擊。

　　耶倫當(dāng)日明確表示，如果經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大問題，今年將加息一次。有市場人士預(yù)估，這會出現(xiàn)在12月，但渣打銀行資深中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，這仍然有待相關(guān)的數(shù)據(jù)支撐?！凹词辜右彩且淮涡远情_啟加息周期?！?/p>

　　“11月基本上沒有人想加息，因?yàn)槭谴筮x月?！苯汇y國際研究部負(fù)責(zé)人洪灝告訴新京報(bào)記者，維穩(wěn)將是11月的主題。

　　據(jù)同日公布的點(diǎn)陣圖顯示，2017年美聯(lián)儲可能會加息兩次，2018年加息三次。

　　分析稱人民幣貶值壓力未消除

　　多家機(jī)構(gòu)談到了美聯(lián)儲加息對人民幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)。洪灝稱，長期來看，人民幣貶值的壓力還沒有消除，由于最近市場對美聯(lián)儲具體加息的時(shí)間點(diǎn)存在分歧，美元匯率波動幅度仍然較大。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，短期中國經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)調(diào)整，是制約人民幣匯率的主要因素。今年P(guān)PP項(xiàng)目從法規(guī)到信息公開、資金支持等制度建設(shè)加緊完善，有望在現(xiàn)階段緩解穩(wěn)增長資金壓力。與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣、GDP“L形”探底也是一個(gè)不得不面對的問題。

　　去年12月美聯(lián)儲首度加息前后，中國一度承受空前程度的人民幣貶值壓力和資本流出壓力。

　　“短期來說我們不用擔(dān)心資本的流出，中國的市場回報(bào)，尤其是房地產(chǎn)和債券的回報(bào)都很高，但是這是中企海外布局的最好時(shí)候，因?yàn)?.7的匯率仍然是一個(gè)高估的價(jià)格?！焙闉Q。

　　不過多位分析師也提到了央行對匯率的穩(wěn)定能力。包括華泰證券分析師李超等人都在當(dāng)天的研報(bào)中表示，未來仍然是溫和波動為主。

　　“人民幣沒有長期貶值的基礎(chǔ)?！苯谠L美的李克強(qiáng)總理多次提到了這個(gè)觀點(diǎn)。 （記者宓迪）

　　■ 講述

　　留學(xué)生

　　“學(xué)費(fèi)比剛來時(shí)便宜3萬”

　　目前在紐約攻讀博士學(xué)位的小張告訴新京報(bào)記者，鑒于留學(xué)生家庭條件相對寬裕，對匯率其實(shí)不是特別介意，但他此前在俄亥俄州念碩士、現(xiàn)在念博士，匯率從接近7.6逐漸下降到6.65左右，相當(dāng)于每兌換1美元，可以少花1元人民幣。

　　“今年讀本科的比我當(dāng)年讀的時(shí)候要便宜好幾萬了（人民幣）?！彼麑τ浾弑硎?。據(jù)其介紹，美國本科大概一學(xué)期1.5萬美元，碩士2.5萬美元。目前人民幣兌美元匯率大約是6.65，而他剛到美國時(shí)匯率接近7.6，這樣算起來，每年學(xué)費(fèi)少了大致三萬。

　　“其實(shí)美國物價(jià)挺低的。俄亥俄現(xiàn)在油價(jià)估計(jì)在1.5到2美元一加侖左右,超市3美元可以買10罐可樂，紐約州最低工資現(xiàn)在超過每小時(shí)10美元，如果打打工壓力不會太大?！毙埛Q。

　　國企人士

　　外匯保值成盈利手段

　　某上市國企內(nèi)部人士對新京報(bào)記者表示，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不是特別景氣，特別是其主營業(yè)務(wù)之一石油行業(yè)持續(xù)低迷的情況下，外匯增值保值已經(jīng)成為了公司盈利的重要手段。

　　“我們有一家下屬公司，去年業(yè)務(wù)上是賠錢的，但是通過外匯的套期保值、理財(cái)?shù)仁侄蔚氖找嬗?億左右，就變成盈利了，就跟昨天上市公司靠賣房子盈利差不多?！痹撊耸勘硎尽?/p>

　　一位浙江的外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人也告訴記者，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候?qū)R率不會特別在意，但現(xiàn)在外貿(mào)企業(yè)總體不如以前，也會關(guān)注匯率走勢，“多少也能給公司省點(diǎn)。”（宓迪）

　　■ 市場

　　美聯(lián)儲暫緩加息A股微漲0.5%

　　美聯(lián)儲宣布暫緩加息后，昨日，上證綜指全天都處在上漲狀態(tài)，最終報(bào)收3042.31點(diǎn)，較前一交易日漲16.44點(diǎn)，漲幅為0.54%，深成指上漲0.74%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.29%。

　　大成基金資深基金經(jīng)理冉凌浩對新京報(bào)記者表示，美聯(lián)儲加息對A股影響主要是資金層面上。加息可能造成全球、尤其是新興市場資本進(jìn)一步回流美國，外資流出過快則會對這些國家的流動性造成沖擊，這樣就限制了央行進(jìn)一步放松貨幣政策的空間，對A股短期可能造成較大的壓力。

　　有市場交易員對新京報(bào)記者表示，中國股市很大程度上對海外投資者是封閉的，驅(qū)動股市的主要還是國內(nèi)因素。美聯(lián)儲政策對中國股市的直接影響比其他國家市場小很多。但從流動性角度考慮，影響頗大。

　　新京報(bào)記者對比此前美聯(lián)儲三次加息周期與中國A股市場指數(shù)變化，發(fā)現(xiàn)在最近三次美聯(lián)儲加息周期期間，A股市場都經(jīng)歷了較大壓力，但此后往往迎來一波牛市。

　　其中1994-1995年加息周期，美聯(lián)儲將利率從3.25%提升至6%。其后，在1996-1997年，A股市場上證指數(shù)從300點(diǎn)升至最高1500點(diǎn)。

　　在1999-2000年加息周期中，美聯(lián)儲將利率從4.75%提升至6%，加息幅度1.25%。1999-2001年A股市場上證指數(shù)從1000點(diǎn)升至最高2200點(diǎn)。

　　在最近一次2004-2006年的加息周期，美聯(lián)儲將利率從1%提升至5.25%，加息幅度4.25%。隨后的2006-2007年，A股市場上證指數(shù)從1000點(diǎn)升至6000點(diǎn)。

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　　金價(jià)上漲1.54%投資機(jī)會來襲？

　　不加息的消息公布后，國際金價(jià)隨即出現(xiàn)上漲，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價(jià)21日比前一交易日上漲13.2美元，收于每盎司1331.4美元，漲幅為1.00%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日收盤，國際黃金現(xiàn)貨買入價(jià)格報(bào)1335.4美元/盎司，較前一個(gè)交易日上漲1.54%。

　　瑞士寶盛集團(tuán)分析師Carsten Menke認(rèn)為，美聯(lián)儲加息對金價(jià)影響存在一定規(guī)律：即升息預(yù)期被推后，金價(jià)將會上漲，他認(rèn)為，這可能是一個(gè)值得抓住的投資機(jī)會。

　　對金價(jià)未來走勢，有分析稱，如果美聯(lián)儲一直引而不發(fā),這將意味著黃金在不遠(yuǎn)的將來會重新測試1353美元/盎司附近的區(qū)域。如果美聯(lián)儲推遲到2017年中期加息的話,黃金有可能邁向1375-1400美元/盎司的價(jià)位。

　　(宓迪)

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