四季度投資增速有望逐月回升 9月CPI料漲1.6%左右

　　國家統(tǒng)計(jì)局即將發(fā)布9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來財(cái)政政策將繼續(xù)保持積極，貨幣政策將注重傳導(dǎo)渠道，繼續(xù)推動信貸社融合理增長。預(yù)計(jì)9月CPI同比漲幅將比上月小幅回升，在1.6%左右，PPI跌幅有望繼續(xù)收窄。四季度固定資產(chǎn)投資增速可能逐月回升。

　　不存明顯通脹通縮壓力

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，綜合參考商務(wù)部和國家統(tǒng)計(jì)局已公布數(shù)據(jù)測算，預(yù)計(jì)9月食品價格環(huán)比漲幅在0.5%-1%之間，漲幅比上個月擴(kuò)大。由于去年同期蔬菜價格環(huán)比幾乎零增長，使得今年9月食品價格同比漲幅上升至1.9%-2.4%左右，漲幅比上個月明顯擴(kuò)大。非食品價格環(huán)比延續(xù)微升態(tài)勢，同比漲幅可能在1.2%-1.5%左右。9月翹尾因素為0.21%，比8月下降0.1個百分點(diǎn)。綜合判斷，9月CPI同比漲幅可能在1.4%-1.9%之間，取中值為1.6%，比上個月有所上升。

　　連平表示，在不出現(xiàn)強(qiáng)刺激貨幣政策的情況下，流動性充裕再次整體推高CPI的可能性不大，但供求關(guān)系偏緊的食品價格可能階段性上漲。CPI翹尾因素在10月和11月小幅上升，可能對物價企穩(wěn)起到抬升作用，但抬升幅度有限。預(yù)計(jì)未來CPI運(yùn)行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或通縮壓力。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅預(yù)計(jì)9月價格指數(shù)上升。食品方面，豬肉等肉禽類價格下跌，但蛋類和蔬菜類漲價明顯。房價上漲將繼續(xù)推高租金。服務(wù)、文娛和醫(yī)療保健等在成本推動下可能延續(xù)漲價態(tài)勢。預(yù)計(jì)9月CPI同比上漲1.6%。一些重要工業(yè)品如煤炭、鋼鐵、鐵礦石、水泥、玻璃、化工品等價格繼續(xù)上行。受限產(chǎn)影響，煤價上漲最為突出。預(yù)計(jì)PPI同比漲幅為-0.2%。

　　投資增速有望回升

　　中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，由于去年基數(shù)較高，今年前9個月投資增速繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)前9個月固定資產(chǎn)投資增速為7.7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為4.8%，制造業(yè)投資增速為2.5%，基建投資增速為19.6%，由于去年10月、12月基數(shù)較低，預(yù)計(jì)今年10月、11月、12月固定資產(chǎn)投資增速將逐月回升。

　　招商證券研究報(bào)告預(yù)計(jì)9月固定資產(chǎn)投資同比增速小幅回升，一是PPP項(xiàng)目開工率有望進(jìn)入高峰期；二是地產(chǎn)銷售和土地成交規(guī)模在三季度保持穩(wěn)定，有助于緩解短期地產(chǎn)投資下行速度；三是工業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)回升對制造業(yè)投資止跌回穩(wěn)有一定幫助。

　　梁紅表示，從政策方面看，房價快速上漲、匯率因素掣肘等將制約貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間，下半年可能不會降息，但央行將保持流動性大體穩(wěn)定。財(cái)政及準(zhǔn)財(cái)政政策有足夠空間支持四季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。保持宏觀政策連貫和透明有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，提振經(jīng)濟(jì)活動。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，未來幾個月，財(cái)政政策將繼續(xù)保持積極，PPP項(xiàng)目落地將加速；貨幣政策將注重傳導(dǎo)渠道，繼續(xù)推動信貸和社會融資規(guī)模合理增長。清晰的穩(wěn)增長信號將繼續(xù)增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿，推動需求持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。（彭揚(yáng)）

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