京東發(fā)布2016財年第三季度財報 關(guān)鍵指標(biāo)超預(yù)期

　　日前，京東集團(tuán)發(fā)布了2016財年第三季度財報。財報顯示，第三季度京東收入、盈利、現(xiàn)金流及Q4收入預(yù)期四項關(guān)鍵指標(biāo)全面超出華爾街預(yù)期。受此業(yè)績消息提振，京東股價應(yīng)聲大漲，截至當(dāng)日收盤漲幅超11.39%，報26.41美元/股。此外，京東還同時宣布了對京東金融的重組動議。

　　據(jù)介紹，根據(jù)雅虎財經(jīng)匯總的數(shù)據(jù)，華爾街14位分析師綜合國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、電商發(fā)展趨勢對京東Q3業(yè)績做出了預(yù)期。和華爾街預(yù)期相比，京東本季度表現(xiàn)卓越，在收入、盈利、現(xiàn)金流及Q4收入預(yù)期四項關(guān)鍵指標(biāo)上均大幅攀升。

　　對比華爾街分析師約88.6億美元的凈收入預(yù)期，京東表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長速度，本季凈營收達(dá)到91億美元(607億元人民幣)，同比增長38%，遠(yuǎn)高于預(yù)期。從當(dāng)天的投資者電話會議和投行研報來看，分析機(jī)構(gòu)均看好其未來發(fā)展和規(guī)模效應(yīng)。

　　囿于傳統(tǒng)銷售淡季，華爾街對于本季度的盈利給出了虧損預(yù)期，認(rèn)為京東在非美國通用會計準(zhǔn)則下(Non-GAAP)下第三季度每股美國存托憑證(ADS)將攤薄虧損約0.06美元。實際上，京東第三季度表現(xiàn)出了良好的盈利水平，Non-GAAP下每股ADS攤薄收益為0.03美元。與ADS相比，更為直接反映盈利水平的Non-GAAP凈利潤，實現(xiàn)了超過10倍的增長，達(dá)到2.690億元人民幣；毛利率超過UBS瑞銀集團(tuán)14.5%的預(yù)期，達(dá)到15.9%，連續(xù)6個季度實現(xiàn)增長。

　　本季度京東在傳統(tǒng)銷售淡季和加大商超領(lǐng)域投入的同時，盈利能力保持了繼續(xù)提升。就這一點，分析師表示了認(rèn)可，同時看好未來京東在全品類尤其是商超領(lǐng)域的發(fā)展后勁。

　　同樣，現(xiàn)金流在本季度也達(dá)到歷史巔峰水平。財報顯示，截至2016年9月30日，京東過去12個月的自由現(xiàn)金流達(dá)到167億人民幣。充沛的現(xiàn)金流為京東未來繼續(xù)擴(kuò)充品類，實現(xiàn)高速健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。分析師普遍對擁有豐富資金的京東繼續(xù)加大布局的前景表示期待。

　　在第三季度穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，京東預(yù)計第四季度凈收入將繼續(xù)強(qiáng)勁增長，同比增長37%至42%，收入范圍將在750-775億元之間。這給市場極強(qiáng)的信心，認(rèn)為京東有能力實現(xiàn)長期可持續(xù)盈利。匯豐銀行在研報中稱，這一目標(biāo)超出了他們的預(yù)期，對京東未來高質(zhì)量的增長抱有期望，認(rèn)為京東利用其品牌、客戶服務(wù)、物流及基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，將推動實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、提升利潤率。

　　分析師預(yù)期研報發(fā)布后，多家投行繼續(xù)維持買入評級?；ㄆ煦y行更是將目標(biāo)價由32美元/股調(diào)高至35美元/股，就目前股價來看，京東股價有較大上漲空間。

　　此外，本季度財報還公布了京東集團(tuán)對京東金融的重組動議——京東集團(tuán)將出讓其持有的所有京東金融股份，京東集團(tuán)將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。兩者仍將保持緊密的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，京東集團(tuán)CEO劉強(qiáng)東預(yù)計將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

　　根據(jù)京東公開信息顯示，不同于阿里巴巴不顧股東反對上市前拆分支付寶，此次重組提議事先得到了董事會的批準(zhǔn)與授權(quán)。券商對這一重要資本事項持正面態(tài)度。德意志銀行在其研報中稱，京東金融的剝離將減輕集團(tuán)的成本壓力，同時在國內(nèi)股東結(jié)構(gòu)下有利于京東金融的發(fā)展。

　　相比之下，華爾街更為關(guān)注京東的未來發(fā)展。京東本季GMV達(dá)到1588億元人民幣，同比增長43%，依然遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速水平?！叭沼蒙唐芳捌渌奉悺崩^續(xù)發(fā)力，GMV達(dá)到783億元，與傳統(tǒng)帶電類商品已達(dá)成齊頭并進(jìn)的發(fā)展勢頭。CLSA里昂證券和摩根大通分析師認(rèn)為，京東此次收入和利率指標(biāo)均超預(yù)期，并且在盈利和增長之間已經(jīng)建立了新的平衡，對公司未來運(yùn)營的信心倍增。

　　在投資人電話會議上，劉強(qiáng)東重申了發(fā)展戰(zhàn)略方向，未來將繼續(xù)保持快速發(fā)展速度，堅持在各個關(guān)鍵品類上都做到第一的市場地位。華爾街對這個戰(zhàn)略方向表示了歡迎?；ㄆ煦y行認(rèn)為，這種發(fā)展戰(zhàn)略，既保持了市場領(lǐng)先地位，同時又兼顧各品類的盈利性，對京東可持續(xù)增長與盈利能力有信心。德意志銀行和UBS瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，京東在關(guān)鍵品類都樹立了市場領(lǐng)先地位，業(yè)務(wù)規(guī)模的增長有助于京東獲得更好的發(fā)展，“我們對京東在電商領(lǐng)域的市場地位與增長勢頭持積極評價?！?/p>