證監(jiān)會介入 國海證券“認賬”或至少浮虧5億

　　國海證券“假章門”迎來轉機。12月21日早間，國海證券公告稱，20日與簽訂債券交易協(xié)議的相關機構召開協(xié)調會議，國海證券認可與各方的債券交易協(xié)議，愿意與各方共同承擔責任。同時國海證券將繼續(xù)依法追究相關個人偽造公司印章的刑事責任。

　　監(jiān)管層介入穩(wěn)定債市

　　12月14日，有媒體爆出國海證券債券團隊有員工“偽造印章”以公司名義簽訂協(xié)議，令多家機構代持的債券出現(xiàn)虧損。12月15日，國海證券公告停牌，當天與代持機構召開會議，雙方各執(zhí)一詞。

　　12月15日“假章門”事件爆發(fā)后，國債期貨5年和10年期品種主力合約遭遇史上首次跌停。隨后在央行MLF操作提振之后，上周五債市一度反彈，但在本周第一個交易日，國債期貨市場再次下挫，銀行間債市現(xiàn)券也繼續(xù)下跌。

　　昨日，新京報記者從相關人士處獲悉，12月20日晚上的調停會議由證監(jiān)會副主席李超主持，由證券業(yè)協(xié)會召集涉事的26到27家機構連夜開會。談判一直持續(xù)到深夜，期間多次陷入僵持，但最終國海承認履行代持協(xié)議，但其他機構不得擠兌，共同承擔一定的風險。

　　市場普遍認為，國海證券與相關機構達成共識，意味著此次代持風波對市場的沖擊正在逐漸收窄，有助于恢復債市信心。

　　昨日截至收盤，十年國債期貨合約報96.245元，上漲1.57%；五年國債期貨合約報98.85元，上漲1.09%。受此影響，昨日股市也出現(xiàn)上漲，其中滬指漲1.11%，深指漲0.67%。

　　國海證券或至少浮虧5億

　　此次涉及“代持門”的機構包括聯(lián)儲證券、五礦證券、聯(lián)訊證券、華福證券、南昌農商行等二十余家金融機構。其中以中小券商與城商行為主。

　　據《國際金融報》此前報道，國海證券被代持債券的規(guī)模達100億元至200億元，被代持債券的虧損或達5個點。按此計算，國海證券被代持債券的虧損或達5億元至10億元。

　　也就是說，國海證券如果全面接下“假章”協(xié)議，那就意味著要承擔至少5億元的浮虧。

　　據國海證券三季度財報顯示，在表現(xiàn)優(yōu)于同行業(yè)的情況下，2016年前三季度僅實現(xiàn)凈利9.79億，照此計算，債券“代持”產生的浮虧將至少吞掉國海證券前9個月一半的盈利。

　　不過，銀河證券一位債券人士告訴新京報記者，根據公告共同承擔風險的信息，他認為，各家機構應該與國海證券達成了妥協(xié)意見，比如，延長代持時間，不擠兌，或少量贖回等等。該人士稱，債券代持產生的浮虧主要因為近期債券市場持續(xù)下滑，如果延長代持時間，債券價格回升則浮虧可能會抹平。此外，債券產生的票息通常一年支付一次，這部分也可以用來彌補損失。新京報記者 王全浩 金彧

　　■ 聲音

　　“‘假章門’打破了游戲規(guī)則，市場沒有了信任”

　　“這個事情，搞得市場跌成這樣，相信大家都很難受?！比A創(chuàng)證券資管團隊一位人士12月20日晚告訴新京報記者。

　　銀河證券一位債券人士告訴記者，債券代持業(yè)務在業(yè)內很普遍，但一直處于監(jiān)管空白的灰色地帶。“債券代持主要目的是增杠桿，帶動市場，但機構風險加大?！?/p>

　　資料顯示，一直以來，債券代持市場都是以機構間相互信任作為交易前提。債券代持的雙方一般不簽訂書面協(xié)議，在操作上體現(xiàn)為正常的買賣交易。如果市場利率波動較大。代持期結束時回購價格產生巨額浮虧，不排除在虧損面前，贖回方單方面毀約的情況。如果發(fā)生糾紛，雙方除了道德約束，難以維權。

　　因此，參與代持的機構也多為資金實力雄厚，信譽好的金融機構。由于近年來債券市場持續(xù)走強，類似國海證券出現(xiàn)的“假章”、前員工事件還是第一次發(fā)生。上述人士告訴新京報記者。“這種事情打破了游戲規(guī)則，讓市場每個人都擔心對方毀約而集中擠兌，市場沒有了信任?！?王全浩)

　　■ 小貼士

　　債券代持是什么？

　　債券代持是債券杠桿交易的一種手段。以券商自營盤為例，買入債券，找人代持后獲得資金，繼續(xù)買入債券找人代持，1億的資金可以放大到幾億，獲得超額收益。

　　其大致操作流程如下：比如券商A拿了10億元買債券，債券收益率為5%；A順手將這10億元債券賣給券商B，同時A承諾在未來某個時刻以10.3億元的價格買回這部分債券。A拿到B的10億元資金后，又可以買入10億元的債券，然后賣給券商C，如此循環(huán)往復。

　　這樣操作的好處是，券商A可以放大收益率。券商A如果不做代持，持有到期的收益率就只有0.5億元，如果做多次代持，將持有債券規(guī)模做到50億，按照5%的收益就可以獲得2.5億元。

　　■ 現(xiàn)場

　　5小時閉門博弈：“不解決，都別走”

　　“我大概是12月20日下午5點一刻接到的電話，中國證券業(yè)協(xié)會要求參加一場緊急會議，共同商談國海證券的事情。我當時正在北京，推掉了一場飯局趕緊去金融街開會了”。昨日，一位參加閉門會議的人士對新京報記者表示。

　　據多位與會人士透露，這次緊急會議的確“沒有思考和回旋的余地”，12月20日下午5點30分之前，證券業(yè)協(xié)會陸續(xù)通知各相關涉事機構連夜緊急開會，有幾家外地機構的高管都沒趕過來。

　　上述人士證實，這次開會每家機構限一個人參加，國海方面出席的是總裁項春生。鑒于之前劉士余主席痛批“野蠻人”的會議視頻等流出，參會的人在會議正式開始之前都上交了手機，杜絕錄音錄像，“就差搜身了?！?/p>

　　當晚6點15分左右，會議正式開始。協(xié)會領導要求，要正面穩(wěn)妥解決此問題。不過，國海起初并不認賬。第一次提出方案，國海證券認賬幅度是10%，與會機構不干，談判曾一度陷入僵局。

　　與會人士透露，當時逼得監(jiān)管部門的領導說：“關門！今天如果沒有談出一個結果，不解決的話，開會的都別走。”這種僵持狀態(tài)從晚上6點多僵持到9點多。

　　據悉，當晚10點左右，證監(jiān)會副主席李超趕來協(xié)調。他首先跟國海證券總裁項春生單獨談了半小時左右，隨后，國海表態(tài)100%認賬。

　　之后，與會機構在當晚的會議紀要上一一簽字，并當場上交。最終國海承認履行代持協(xié)議，但其他機構不得擠兌，共同承擔一定的風險。李超副主席發(fā)表講話，給各家機構打氣，同時給予一些警醒。

　　大約晚上11點一刻，所有人簽字離場。

　　新京報記者 金彧

　　“假章門”大事記

　　●12月14日，市場傳出消息稱，“國海證券一債券團隊負責人張楊失聯(lián)，以假章冒用國海證券名義進行交易，令廊坊銀行代持的100億元債券出現(xiàn)虧損”。

　　●12月14日晚間，廊坊銀行緊急回應與國海證券無業(yè)務往來。

　　●12月15日，國海證券發(fā)布公告，承認債券團隊原負責人張楊、郭亮偽造蓋章。當日國海證券停牌。

　　●12月15日，廣西證監(jiān)局進駐國海證券，對其債券等相關業(yè)務進行現(xiàn)場檢查。

　　●12月17日晚間，國海證券債券違約處理商討會會議紀要在網絡流傳，涉及機構約20余家，機構與國海證券就是否承認代持協(xié)議產生爭執(zhí)。

　　●12月18日，國海證券公告稱，根據司法鑒定機構出具的鑒定結果，相關涉事協(xié)議中加蓋的“國海證券股份有限公司”印章為假章；公安機關已對假章事件立案。

　　●12月18日晚間，國海證券公告稱，相關事件核查清楚后，依法應由我司承擔的責任，我司絕不推諉。

　　●12月20日晚間，證監(jiān)會副主席李超主持，國海證券與各機構召開調解會議。

　　王全浩整理

　　■ 觀點

　　“國海證券內部管理混亂”

　　在債券代持出事之前，國海證券債券業(yè)務發(fā)展迅速。據中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據顯示，在凈資產排名中國海證券位列第28位，大本營在廣西，區(qū)內有61家營業(yè)網點，其證券經紀業(yè)務在廣西市場排名第一，屬于區(qū)域型中型券商。近年來，國海證券債券承銷業(yè)務發(fā)展較快。

　　據wind數(shù)據顯示，截至10月末，國海證券今年完成債券主承銷項目141個，行業(yè)排名第10位，總承銷金額達949.01億元，行業(yè)排名13位。據半年報顯示，國開行金融債承銷金額的券商排名保持在前6位，農發(fā)行金融債和進出口行金融債承銷金額的券商排名保持在前4位。

　　不過債券業(yè)務進展迅速，但內部管理卻受同行質疑。北京一家中型券商固收負責人告訴新京報記者，“媒體報道的國海證券管理混亂的情況屬實，他們公司一塊業(yè)務通常有不同部門的多個團隊在做，沒有像其他券商業(yè)務劃分明確。”

　　20日早間，國海證券公告稱，15日廣西證監(jiān)局進駐國海證券開展工作，對其債券等相關業(yè)務進行現(xiàn)場檢查。檢查結果尚未公布，12月21日晚，國海證券公告稱將繼續(xù)停牌，待披露相關事件后復牌。(王全浩)