2017年保險(xiǎn)業(yè)暢想：健康險(xiǎn)或進(jìn)入高速發(fā)展期

　　原標(biāo)題：健康險(xiǎn)或進(jìn)入高速發(fā)展期

　　2017年保險(xiǎn)業(yè)十大暢想（上）

　　2016年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)格外熱鬧，從曠日持久的寶萬(wàn)之爭(zhēng)到香港保險(xiǎn)的走紅，從相互保險(xiǎn)的破冰到互聯(lián)網(wǎng)保民的崛起，諸多大事件注定將被銘記。同時(shí)，2016年也是保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷快速發(fā)展與改變的一年：保費(fèi)收入出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，投資收益下降但資產(chǎn)配置更加成熟，償二代正式實(shí)施。站在2016年末，展望2017年，有必要對(duì)今年保險(xiǎn)業(yè)大事件進(jìn)行總結(jié)，并暢想明年保險(xiǎn)業(yè)的重點(diǎn)與熱點(diǎn)。從本期開(kāi)始，我們將分兩期，先后推出保險(xiǎn)業(yè)2017年十大暢想，敬請(qǐng)垂注。

　　暢想一

　　壽險(xiǎn)增速或出現(xiàn)拐點(diǎn)

　　過(guò)去的幾年，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模連續(xù)超越了德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)。今年年初到10月份為止，全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.7萬(wàn)億元，保費(fèi)收入同比增速為30.44%，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到14.8億元。保監(jiān)會(huì)已在多個(gè)場(chǎng)合預(yù)測(cè)，到年底中國(guó)將超過(guò)日本成為全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。依此來(lái)看，中國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)不是站在了風(fēng)口上，而是站在了臺(tái)風(fēng)口上。

　　不過(guò)需要注意的是，伴隨著投資收益率下降、營(yíng)銷(xiāo)員趨于飽和、萬(wàn)能險(xiǎn)增速受限，以及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理規(guī)模過(guò)快與現(xiàn)有資產(chǎn)管理水平不足的矛盾深化，預(yù)計(jì)2017年壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增速將放緩。

　　暢想二

　　“健康中國(guó)”帶旺健康險(xiǎn)

　　健康險(xiǎn)正在迎來(lái)屬于它的時(shí)代。自2011年開(kāi)始，健康險(xiǎn)保費(fèi)收入就迚入了高增長(zhǎng)階段，高于行業(yè)增速，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)比重也不斷增加。今年健康險(xiǎn)前三季度增速達(dá)到86.8%。按此增速預(yù)測(cè)，年內(nèi)保費(fèi)收入將超過(guò)5000億元，保費(fèi)規(guī)模幾乎可以與車(chē)險(xiǎn)規(guī)模持平。而車(chē)險(xiǎn)今年以來(lái)的增速已經(jīng)不到10%。

　　10月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》，中國(guó)目前確診的慢性病患者已超過(guò)2.6億人，預(yù)測(cè)到2030年前后，中國(guó)老年人口占比將上升到1/4，隨著人口老齡化的加快，健康保險(xiǎn)需求將得到進(jìn)一步激發(fā)。考慮政策端對(duì)于健康險(xiǎn)的支持、稅優(yōu)型健康險(xiǎn)覆蓋范圍的不斷放開(kāi)、“健康中國(guó)”國(guó)家戰(zhàn)略等因素催化，預(yù)計(jì)健康險(xiǎn)2017年依舊會(huì)保持高速增長(zhǎng)。

　　暢想三

　　萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模有所收縮

　　近年來(lái)，我國(guó)萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)，2015年萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)增速達(dá)到95.2%，截至2016年10月，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元，占人身險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模達(dá)到34.0%。在這一情況下，萬(wàn)能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸凸顯，一是負(fù)債久期低于資產(chǎn)久期的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)；二是萬(wàn)能險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)成本較高，大多在短期內(nèi)退保，可能會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)較大的現(xiàn)金流壓力。

　　今年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策來(lái)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管，例如《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，并在近期陸續(xù)停止前海人壽開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)、暫停恒大人壽保險(xiǎn)有限公司委托股票投資業(yè)務(wù)。

　　目前，萬(wàn)能險(xiǎn)占人身保費(fèi)規(guī)模較高，如對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格限制，將會(huì)對(duì)明年保費(fèi)收入增幅產(chǎn)生較大負(fù)面影響。同時(shí)，監(jiān)管政策的核心是將萬(wàn)能險(xiǎn)長(zhǎng)期化，對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品實(shí)施更加嚴(yán)格的總量控制，逐漸化解萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，回歸“保險(xiǎn)姓?！钡谋举|(zhì)，而非完全否定萬(wàn)能險(xiǎn)。從今年5月起，萬(wàn)能險(xiǎn)每月新增保費(fèi)量已出現(xiàn)明顯下滑。預(yù)計(jì)2017年萬(wàn)能險(xiǎn)的總體規(guī)?？赡軙?huì)略有收縮。

　　暢想四

　　險(xiǎn)資舉牌將更加規(guī)范

　　自2016年下半年開(kāi)始，尤其是四季度以來(lái)險(xiǎn)資又因?yàn)橄破鹋e牌潮，而再度站上風(fēng)口浪尖。但相較于2015年，險(xiǎn)資整體舉牌規(guī)模已縮減了很多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年全年有超過(guò)60起舉牌事件，至少30家上市公司被險(xiǎn)資舉牌。而2016年截至到11月底，險(xiǎn)資舉牌上市公司僅不到10家，且大多集中在下半年。

　　保險(xiǎn)資金體量大、久期長(zhǎng)、追求絕對(duì)收益，是股權(quán)市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者。而且，保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)有利于改善投資者結(jié)構(gòu)，對(duì)穩(wěn)定性和流動(dòng)性都有利。但個(gè)別險(xiǎn)資“快進(jìn)快出”，通過(guò)概念炒高股票獲利跡象明顯，使得監(jiān)管層強(qiáng)化對(duì)險(xiǎn)資舉牌的監(jiān)管，敦促險(xiǎn)資成為長(zhǎng)期資金提供者和善意的財(cái)務(wù)投資者。

　　隨著險(xiǎn)資舉牌的愈演愈烈，從今年起，保監(jiān)會(huì)頒布了一系列規(guī)章制度，并采取專(zhuān)項(xiàng)整治行動(dòng)，來(lái)規(guī)范萬(wàn)能險(xiǎn)和舉牌行為，保監(jiān)會(huì)明確表示了對(duì)于激進(jìn)的股權(quán)投資行為會(huì)采取必要的措施，不支持保險(xiǎn)資金短期大量頻繁炒作股票，應(yīng)秉承價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和穩(wěn)健投資原則，穩(wěn)健審慎開(kāi)展投資運(yùn)作，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，預(yù)計(jì)在低利率、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒的背景下，險(xiǎn)資舉牌仍會(huì)持續(xù)，但激進(jìn)的險(xiǎn)資舉牌行為將得到遏制，險(xiǎn)資舉牌將更加規(guī)范，股權(quán)投資以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔，少量的戰(zhàn)略投資應(yīng)當(dāng)以參股為主。

　　暢想五

　　償二代全面實(shí)施 風(fēng)險(xiǎn)管理比資產(chǎn)管理更重要

　　2016年，保險(xiǎn)業(yè)全面實(shí)行第二代償付能力監(jiān)管體系，決定資本高低的標(biāo)準(zhǔn)從原來(lái)的“規(guī)模大小”變?yōu)椤懊考冶ｋU(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)高低”。償二代落地后，行業(yè)整體資本充足，但全新的綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品新規(guī)的實(shí)施，也使不少中小險(xiǎn)企面臨資金流困境，為了補(bǔ)充資本金，增資熱潮隨之涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，共有42家險(xiǎn)企實(shí)施了增資。保監(jiān)會(huì)主席陳文輝斷言，保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是風(fēng)險(xiǎn)管理，而非資產(chǎn)管理。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家進(jìn)一步建議，償二代推行尚未經(jīng)過(guò)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展檢驗(yàn)，與償一代相對(duì)，放松了對(duì)一些大型保險(xiǎn)公司資本的要求，是否能夠有效對(duì)沖長(zhǎng)期低利率帶來(lái)的沖擊還有待檢驗(yàn)。隨著利率環(huán)境變化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該動(dòng)態(tài)地對(duì)償二代監(jiān)管體系進(jìn)行客觀(guān)評(píng)估和及時(shí)修正，以使得監(jiān)管措施能夠切實(shí)有效反映公司存在的問(wèn)題。

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