2016年十大熊基之四：中銀新動力股票跌超35%

　　作為公募基金來說，銀行系因為獨有的先天優(yōu)勢而備受市場矚目，可這其中的中銀基金卻偏偏不爭氣，旗下的中銀新動力和中銀智能制造分別占據(jù)去年股基跌幅榜的第二和第七位。

　　究其原因，中銀新動力基金經(jīng)理在年初時的新興和消費行業(yè)并重的策略與多只重倉股跌幅慘淡或許是主要原因，而中銀智能制造雖然持有貴州茅臺，但也終究沒能獨攬狂瀾。此外，二者的基金規(guī)模經(jīng)過一年多后的下跌，都縮水超過五成，這似乎也顯示出眾多投資者對業(yè)績的不滿。

　　中銀新動力跌成“無動力”

　　資料顯示，中銀新動力成立于2015年2月13日，從時間上看可謂是恰逢其時，因為彼時正好是市場從3000多點沖擊到5178點的主升浪階段。在牛市效應(yīng)下，該基金的凈值也快速上漲，到當(dāng)年上證指數(shù)6月15日高點時，中銀新動力的單位凈值已經(jīng)漲到1.92元，4個月時間接近翻倍，當(dāng)時的季報顯示，其在截止到6月30日的股票倉位為90.39%，不過后來的事情卻并不美妙。

　　從2015年6月30日到9月30日，中銀新動力以高達87.25%的倉位度過了A股下跌接近30%的階段，經(jīng)此一役，該基金的凈值也從最高點的1.92元跌到了0.9070元，過去的盈利變成了空歡喜。

　　或許是因為被突如其來的暴跌所震懾，在2015年第四季度的反彈中，該基金的股票倉位僅上升了1個百分點，達到88.26%，盡管如此，2015年終該基金的凈值終于再次盈利，達到了1.237元。

　　2016年一季報顯示，該基金的股票倉位上升到了92.99%，然而不幸的事情又來了，當(dāng)年一季度正是股市大跌時期，雖然此后中銀新動力一直把股票倉位維持在88%附近，但重倉成長股的策略還是讓其落得全年跌幅靠前的結(jié)局，以-35.08%奪得股基倒數(shù)第二的位置。

　　從2016年分季度報表看，中銀新動力在去年前三季度的十大重倉股中，共有四只股票每季均出現(xiàn)，分別是中體產(chǎn)業(yè)、華斯股份、興民智通、美盛文化。一季報中，美盛文化排在第二位，華斯股份排在了第六位，興民鋼圈位居第七位，中體產(chǎn)業(yè)則排在第十位；而到了第二季度末期，該基金整體降低了十大重倉股的占比，美盛文化排在了第一位，但持股占基金資產(chǎn)凈值的比例僅為3.78%，興民鋼圈也升到了十大重倉股的第二位，華斯股份排在第八位，中體產(chǎn)業(yè)則排在第十位；到了第三季度末，原來的興民鋼圈已經(jīng)改名為興民智通，排在了十大重倉股的第三位，華斯股份則排在了十大重倉股的第四位，中體產(chǎn)業(yè)排在了第七位，美盛文化則排在了第八位。

　　但這四只股票在去年的漲幅卻實在難以啟齒，數(shù)據(jù)顯示，中體產(chǎn)業(yè)全年跌幅為9.62%，是這四只里跌幅最少的；去年美盛文化下跌了33.86%，華斯股份更是大幅下跌了47.77%，興民智通也下跌了32.25%。

　　除此之外，該公司旗下的另一只基金中銀智能制造雖然建倉時躲過了2015年四季度的下跌，但卻以82.30%的股票倉位折戟在2016年一季度，導(dǎo)致去年全年以-28.16%的跌幅，排名股基倒數(shù)第七位。

　　雖然這只基金2016年三季報的前十大重倉股還擁有山大華特、貴州茅臺等漲幅良好的股票，但貌似也無法抹去耐威科技、天壕環(huán)境的巨大跌幅，最終導(dǎo)致名落孫山。

　　兩基金規(guī)模攜手縮水

　　從兩只基金的規(guī)模變化看，中銀新動力在2015年發(fā)行后的首次季報披露時達到了56.53億元的規(guī)模，而在隨后的一個季度便迅速縮水至35.93億元，縮水幅度達到了36.44%，盡管此后偶爾也略有增加，但截至2016年底的規(guī)模被定格在了22.89億元，也是自發(fā)行后的最小規(guī)模。

　　中銀智能制造的規(guī)模發(fā)展路徑也基本一致，2015年6月19日成立時有63.75億元規(guī)模，此后一路縮水至2016年底的25.50億元，一年半時間縮水了六成。

　　不過這兩只基金的基金經(jīng)理卻很穩(wěn)定，分別為史彬和王偉。史彬于2007年加入中銀基金管理有限公司,先后擔(dān)任股票交易員、研究員、基金經(jīng)理助理等職。2012年7月至今任中銀主題策略基金基金經(jīng)理；2014年9月至今任中銀新經(jīng)濟基金基金經(jīng)理。具有8年證券從業(yè)年限。具備基金、證券、銀行間本幣市場交易員從業(yè)資格。

　　王偉從2010年加入中銀基金管理有限公司,曾任研究員、基金經(jīng)理助理。2015年2月至今任中銀美麗中國股票基金基金經(jīng)理；2015年3月至今任中銀中小盤基金基金經(jīng)理；2015年5月至今任中銀優(yōu)選基金基金經(jīng)理。

　　從資料上看二人從事研究工作的時間都不短，只是王偉在獨立操盤這方面經(jīng)驗尚淺。從上述兩只基金的具體操作期看，史彬管理中銀新動力至今為1年又341天，任職回報-21.40%，王偉管理中銀智能制造1年又215天，任職回報為-29.30%。由此看來“老將”在控制風(fēng)險與凈值回撤方面并不突出，而“鮮肉”在把握市場風(fēng)格上也并無過人之處。

　　目前史彬是一拖三，王偉則是一拖四，二人的壓力之大可想而知。但從史彬管理的中銀新動力股票、中銀新經(jīng)濟靈活配置混合、中銀主題策略混合三只基金的2016年三季報前十大重倉股看，居然有四川九洲、成發(fā)科技、興民智通、華斯股份、耐威科技五只股票重合，可見持股集中的風(fēng)險“更勝一籌”。

　　在2016年年初時，史彬曾就2016年度展望有過如下表述：“從策略上看，我們認(rèn)為股票市場短期仍將維持震蕩格局，我們會采取謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，積極尋找結(jié)構(gòu)性機會。在行業(yè)配置上，我們?nèi)匀粓猿中屡d成長和消費兩大方向。我們將積極挖掘和布局兩類股票的投資機會：一是行業(yè)快速成長、商業(yè)模式清晰的新興行業(yè)成長股；二是行業(yè)景氣周期向上、基本面持續(xù)改善的消費龍頭公司?！笨磥?，2016年全年偏向主板的風(fēng)格也是基金經(jīng)理始料未及的。

　　進入2017年后，中銀新動力和中銀智能制造的表現(xiàn)雖然不及主板指數(shù)的漲幅，但卻略好于同類基金。好買數(shù)據(jù)顯示，今年以來中銀新動力下跌了2.12%、中銀智能制造下跌了2.08%，都好于同類均值的-2.46%，不知這兩只基金能否在新的一年里成功洗掉此前的尷尬。

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