IPO首發(fā)獲準(zhǔn) 拉芳家族式經(jīng)營(yíng)仍存憂

　　歷經(jīng)兩年后，廣東拉芳家化股份有限公司IPO首發(fā)獲批。據(jù)了解，拉芳家化近幾年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)具備上市資格，但另一方面，該公司內(nèi)部采取“家族式管理”，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為增加上市之路難度，同時(shí)國(guó)際日化公司在中國(guó)市場(chǎng)保持?jǐn)U張步伐，內(nèi)憂外患下，拉芳家化經(jīng)營(yíng)壓力難言輕松。

　　中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)在最新發(fā)布的《主板發(fā)審委2017年第14次會(huì)議審核結(jié)果公告》中明確，拉芳家化股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)。這是拉芳家化繼2015年3月27日、2016年11月18日先后兩次向證監(jiān)會(huì)提交IPO招股書(shū)，擬登陸上海證券交易所后，首次通過(guò)IPO首發(fā)。

　　但據(jù)國(guó)家相關(guān)規(guī)定，IPO首發(fā)獲批并不代表企業(yè)可以直接上市，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)將在企業(yè)獲批后的6個(gè)月內(nèi)對(duì)企業(yè)是否掛牌上市進(jìn)行最終批準(zhǔn)。所以發(fā)審委會(huì)議對(duì)拉芳家化進(jìn)行詢問(wèn)并要求企業(yè)進(jìn)行回復(fù)。

　　值得一提的是，發(fā)審委會(huì)議中指出，由于拉芳家化發(fā)行人實(shí)際控制人吳桂謙之弟吳桂標(biāo)家庭控制的廣東飄影、柏亞化妝品、孔鳳春以及吳桂謙配偶鄭清英的兄弟鄭凱武持股的汕頭凱嘉與發(fā)行人從事相同或相似業(yè)務(wù)。所以，發(fā)行人需要進(jìn)一步說(shuō)明以上三家企業(yè)與發(fā)行人是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是否存在利益輸送或其他協(xié)議安排，且發(fā)行人是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。此舉也顯現(xiàn)出外界擔(dān)憂拉芳家化內(nèi)部家族掌權(quán)情況對(duì)該公司掛牌上市造成一定干擾。

　　對(duì)此，北京商報(bào)記者致電拉芳家化負(fù)責(zé)上市項(xiàng)目的黃姓工作人員，該人士回應(yīng)，目前拉芳家化內(nèi)部管理層狀態(tài)并不對(duì)公司上市造成任何影響，其余問(wèn)題不便答復(fù)。而翻閱拉芳家化2015年招股說(shuō)明書(shū)可發(fā)現(xiàn)，其創(chuàng)始人吳桂謙有近30位親戚近友在拉芳家化或關(guān)聯(lián)交易公司擔(dān)任要職，內(nèi)部“管理層關(guān)系”極其復(fù)雜。業(yè)內(nèi)人士表示，家族近親在企業(yè)管理層掌權(quán)，不利于企業(yè)建立現(xiàn)代化規(guī)范制度；同時(shí)，如果造成上市公司財(cái)務(wù)不獨(dú)立，最終會(huì)造成相關(guān)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，直接影響上市。

　　此外，拉芳家化的外部市場(chǎng)環(huán)境同樣不容樂(lè)觀。據(jù)拉芳家化2016年招股書(shū)顯示，該公司在2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，營(yíng)業(yè)收入分別為8.2億元、9.33億元、9.85億元、4.86億元；凈利潤(rùn)收入分別為0.95億元、1.26億元、1.43億元、0.6億元。不過(guò)，該公司雖然整體處于盈利狀態(tài)，但在市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)者意識(shí)提高等背景下，國(guó)際日化品牌對(duì)中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)搶占，國(guó)產(chǎn)日化品牌發(fā)展空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，拉芳家化同樣無(wú)法規(guī)避干擾，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)放緩。

　　據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)提供數(shù)據(jù)顯示，2011-2013年，洗發(fā)水市場(chǎng)國(guó)際品牌的份額分別為70.5%、72.3%和73.9%，本土品牌分別為29.5%、27.7%、26.1%，呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)。不僅如此，近兩年來(lái)，國(guó)際日化品牌頻頻推出超低價(jià)產(chǎn)品戰(zhàn)略，以品牌優(yōu)勢(shì)和價(jià)格為賣點(diǎn)進(jìn)一步侵蝕市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)日化品牌難以突圍。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，拉芳家化目前在國(guó)內(nèi)洗護(hù)市場(chǎng)占有率不到2%，品牌也不具有強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力。目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)中高端洗護(hù)用品需求量大，而該公司產(chǎn)品主要占據(jù)中低端價(jià)位，銷售渠道、市場(chǎng)推廣、產(chǎn)品營(yíng)銷以及品牌價(jià)值等方面存在短板，且短期內(nèi)難以改善。雖然拉芳家化IPO首發(fā)獲批，但未來(lái)該公司的發(fā)展之路仍然充滿挑戰(zhàn)。

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