阻擊“牛欄關(guān)貓” 資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管成共識

????新華網(wǎng)北京3月13日電（記者閆雨昕）風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不斷爆發(fā)，資管業(yè)務(wù)的未來如何監(jiān)管頗受關(guān)注。

????近期，建立資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則的呼聲漸強(qiáng)，而一行三會在兩會期間的頻繁表態(tài)，也給大家透露了一些大資管新規(guī)的籌備計(jì)劃。

????央行行長周小川10日在記者會上透露，“一行三會一局”已就資管新規(guī)在資管產(chǎn)品的定義、范疇及目前存在的問題上達(dá)成了初步共識，未來可能會在進(jìn)一步細(xì)化以后，作出初步規(guī)范。中國銀監(jiān)會副主席王兆星也在近日表示，銀監(jiān)會正在準(zhǔn)備出臺與資產(chǎn)管理統(tǒng)一監(jiān)管新規(guī)相關(guān)的規(guī)定，從長遠(yuǎn)的趨勢看大資管需要統(tǒng)一監(jiān)管，“從程序上來看，應(yīng)該是央行牽頭制定的大資管管理辦法出臺之后再出臺理財(cái)新規(guī)?！彼硎尽?/p>

????事實(shí)上，近年來在利率市場化、人民幣國際化的加速推進(jìn)以及互聯(lián)網(wǎng)金融興起的背景下，商業(yè)銀行們開始遵循綜合化經(jīng)營的邏輯，“大資管”時(shí)代大門開啟。

????“資管業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)之一。”中國民生銀行副行長李彬在接受采訪時(shí)肯定了國內(nèi)銀行資管業(yè)務(wù)10多年來的發(fā)展。她認(rèn)為，這一方面幫助投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值；另一方面，也促進(jìn)傳統(tǒng)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型提升。更為重要的是，資管為銀行服務(wù)實(shí)體企業(yè)搭建了一個(gè)投融資平臺。

????順勢而為，商業(yè)銀行紛紛推進(jìn)包括資管業(yè)務(wù)管理、盈利模式、投資、渠道、技術(shù)等方面的轉(zhuǎn)型，備戰(zhàn)大資管時(shí)代。

????大資管時(shí)代有何新意？李彬用盈利模式舉例說，之前的資管業(yè)務(wù)比較簡單，“這邊作為投資者、融資人有一個(gè)負(fù)債的成本，另外一端有管理資產(chǎn)的收益率，賺取利差收益成為銀行資管的盈利模式。而未來產(chǎn)品收益形態(tài)從以前預(yù)期收益轉(zhuǎn)向凈值型產(chǎn)品，利潤模式有可能以管理費(fèi)為主的收益，類似于公募基金。”

????但是，創(chuàng)新往往與風(fēng)險(xiǎn)并行。近年來，銀行、信托、基金、證券、保險(xiǎn)公司都在開展不同形式的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，發(fā)展之迅速，讓資金監(jiān)管尷尬與空白暴露無遺。在本次兩會期間，全國人大代表、全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在梅地亞中心專場記者會上表示，資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較嚴(yán)重；在建立資管統(tǒng)一監(jiān)管辦法的同時(shí)，也應(yīng)明確界定資管產(chǎn)品的信托與委托關(guān)系。

????業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于從屬于不同監(jiān)管部門，規(guī)則界定的不清晰，令行業(yè)埋下了債務(wù)鏈條過長、杠桿過高和監(jiān)管套利等隱患，“這實(shí)際上映射出一種加杠桿的金融結(jié)構(gòu)”。

????銀監(jiān)會新任主席郭樹清在不久前的“首秀”發(fā)布會上用“牛欄關(guān)貓”比喻當(dāng)前金融監(jiān)管制度的痛點(diǎn)：部分交叉性金融產(chǎn)品跨市場，層層嵌套，底層資產(chǎn)看不見底，最終流向無人知曉。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，很大程度上是源于監(jiān)管制度缺失，就是所謂“牛欄里關(guān)貓”。

??? 吳曉靈在記者會上談起資管領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)時(shí)稱，目前由央行主導(dǎo)、各個(gè)監(jiān)管當(dāng)局一起制定資管產(chǎn)品的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持穿透性監(jiān)管原則，投資者要穿透到最終的投資者、產(chǎn)品要穿透到最終用錢的產(chǎn)品?！耙①Y管產(chǎn)品的綜合統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，了解總量、關(guān)聯(lián)度、杠桿水平、資金投向，了解和化解資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

????此前，中國證監(jiān)會副主席李超在公開場合表示，截至2016年6月底，我國資管業(yè)務(wù)規(guī)模剔除重復(fù)計(jì)算后約60萬億元，接近2015年GDP總量。其中，銀行理財(cái)體量達(dá)26.3萬億元，占比近半。

????事實(shí)上，無論是央行的統(tǒng)一“大資管”框架，還是銀監(jiān)會還在修訂的銀行業(yè)理財(cái)新規(guī)，都將限制投資非標(biāo)以及“去嵌套”、“去通道”等內(nèi)容視為重點(diǎn)。銀監(jiān)會副主席曹宇此前稱，由央行牽頭，會同“三會”正在制訂統(tǒng)一資產(chǎn)管理產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，進(jìn)展也很順利。

????“所以目前央行牽頭來做所有機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的資管辦法是非常必要和及時(shí)的?！崩畋蛘J(rèn)為，監(jiān)管部門非常重視如何解決這個(gè)問題，因?yàn)樗婕暗街袊鹑谑袌鋈绾畏揽仫L(fēng)險(xiǎn)，如何使中國金融市場健康發(fā)展，以及如何使金融真正的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等一系列問題。

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