任澤平：美聯(lián)儲加息后 中國或選擇結(jié)構(gòu)性加息和穩(wěn)匯率

????北京時間16日凌晨2:00，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，聯(lián)邦基金利率從0.5%~0.75%調(diào)升到0.75%~1%。隨后耶倫發(fā)表講話。

????方正證券任澤平認為，美聯(lián)儲加息必然會給中國造成外溢效應(yīng)：一是中國是否會跟著加息，步入加息周期？二是人民幣是否會承壓貶值，進而引發(fā)資本流出？二者至少必居其一。中國會選擇結(jié)構(gòu)性加息 + 穩(wěn)匯率。經(jīng)濟L型下周期復蘇的結(jié)構(gòu)性加息。全面加息既不必要，也不存在穩(wěn)固的基礎(chǔ)。結(jié)構(gòu)性加息是更優(yōu)的選擇，且有必要。人民幣匯率2017年不會再像過去兩年一樣大幅貶值。首先，前期扭曲已基本釋放，恢復性貶值壓力大大減弱。第二，內(nèi)外需復蘇，國內(nèi)經(jīng)濟基本面改善。第三，穩(wěn)匯率是中美大國外交的需要。第四，穩(wěn)匯率是保外儲的內(nèi)在要求。整體來看，看多美股美元，結(jié)構(gòu)性看多A股；大宗和黃金承壓，但大宗有需求支撐。債市最困難的時期已過，但仍需等待。

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