豬價“下行模式”難阻CPI回穩(wěn) 止跌企穩(wěn)尚需時日

　　豬肉價格開啟了“下行模式”。商務(wù)部日前最新公布的豬肉價格數(shù)據(jù)顯示，3月13日至19日單周下降了1.2%，今年前兩月同比下降了1.5%。搜豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，自今年1月30日全國瘦肉型豬出欄均價從18元/公斤開始持續(xù)大幅下跌至3月12日，僅用了不到45天的時間便跌破15.5元/公斤至15.49元/公斤，3月16日至15.47元/公斤，基本與2016年10月16日全年最低價的15.43元/公斤持平。累計下跌2.5元/公斤，累計跌幅達13.9%。

　　中國生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝表示，自今年正月十五過后，豬價已經(jīng)與去年同期“背道而馳”，而且從本周至4月底這段不到一個半月的時間里，由于需求水平仍難明顯回升，生豬供給和出欄方面受冬季仔豬成活率低影響的時間點還未到來，豬價將以圍繞當前價位15.5元/公斤左右平穩(wěn)小幅震蕩為主，上漲突破16元/公斤的難度很大，但跌破15元/公斤的可能性仍然存在。

　　疲軟的豬肉價格和居民消費價格指數(shù)(CPI)走勢一致。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比僅上漲0.8%，增幅為近兩年最低，食品價格同比漲幅為2000年以來最低值。

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部日前發(fā)布的報告，豬肉價格要到5月份前后才會止跌企穩(wěn)。報告稱，春節(jié)過后豬肉消費季節(jié)性下降，受生豬存欄量持續(xù)下降影響，后期生豬供給仍呈現(xiàn)緊平衡，進口繼續(xù)保持高位，供需偏緊一定程度上支撐豬價。豬肉高進口量以及豬肉消費量的季節(jié)性下降仍會持續(xù)一段時間，預(yù)期短期內(nèi)豬價仍以小幅下跌為主。受生豬產(chǎn)能未能恢復(fù)影響，豬價將會高位震蕩。

　　盡管未來一段時間豬價或會出現(xiàn)大幅度震蕩，但在大多數(shù)業(yè)內(nèi)專家看來，這改變不了CPI接下來幾個月回穩(wěn)的趨勢。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，2月份CPI明顯回落主要是因為翹尾因素下降和春節(jié)錯位，隨著這兩個因素影響的減弱，未來CPI會有所回升。由于3至4月份翹尾因素仍在低位運行，預(yù)計后續(xù)兩個月的CPI同比仍將維持在相對較低的水平。5、6月份隨著翹尾因素的走高，如果食品價格回升，CPI同比仍有走高可能。

　　方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平預(yù)計全年CPI增長2.3%左右，他表示，CPI在1月達到階段性高點，雖然2月因翹尾因素迅速減小，使CPI大幅回落達到年內(nèi)低點0.8%，之后會上漲到8月，然后高位震蕩，運行區(qū)間在0.8%至2.9%。他認為，供給收縮、需求復(fù)蘇和產(chǎn)出缺口將帶動通脹上行。

　　在廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊看來，2017年是一個溫和通脹期。2017年存在一些宏觀事件可能會影響價格走勢，但目前尚無法確定其方向和力度。以農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革為例，改革方向之一是“市場定價、價補分離”；方向之二是去庫存、減少種植面積、調(diào)整種植結(jié)構(gòu)。兩種方向的價格邏輯并不一致，未來需要觀測其對于相關(guān)產(chǎn)品價格的中短期影響。

　　中國銀行國際金融研究所分析師周景彤表示，隨著季節(jié)性因素的消失，CPI漲幅將逐步回歸到主要由結(jié)構(gòu)性因素主導(dǎo)的階段，這意味著未來幾個月CPI漲幅將小幅回升，且回升幅度有限，未來應(yīng)特別關(guān)注教育、醫(yī)療、住房等領(lǐng)域的價格上漲。宏觀政策尤其是貨幣政策既要密切關(guān)注物價上漲，避免出現(xiàn)嚴重通脹或通縮，但又要保持戰(zhàn)略定力，分析預(yù)判價格漲跌背后的大趨勢、大背景和大邏輯，不能過度關(guān)注個別月份的起起落落。

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